财湃新闻 天华新能（300390）公布三季报，公司前三季度整体业绩较上年同期大幅增长，但第三季度单季度盈利水平较上一季度出现明显回落。

　　从累计数据来看，公司前三季度经营数据十分亮眼：实现营业收入113.2亿元，同比增长103%；归母净利润达25.12亿元，同比增幅高达2446%。不过这一同比高增主要建立在去年同期较低的业绩基数之上，拆分单季度数据就能看出实际盈利变化：上半年公司归母净利润约为22.92亿元，第三季度单季归母净利润仅约2.2亿元，环比大幅下滑近九成；整体毛利率也从上半年的43.5%回落至前三季度的35.5%，意味着第三季度单季毛利率下滑幅度更为显著。资本市场的定价核心是锂产品单吨未来盈利预期，而非过往累计利润规模，一旦单季度利润出现断崖式下滑，公司的估值支撑就会随之松动。

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