2026年10月，东阳光正式发布2026年第三季度财报，多项核心业务数据创下历史新高，其中AI业务收入同比增幅达到2302.57%，成为当期业绩最受市场关注的增长亮点。财报数据显示，公司AI业务整体毛利率达到43.29%，其中算力服务板块实现营业收入约6.92亿元，积层箔和积层化成箔板块实现营业收入4.37亿元，截至报告期末，前三季度算力服务相关资产规模已达196.53亿元。这份财报披露的各项经营数据，清晰展现出这家老牌制造企业跨界切入算力赛道后，新业务从落地到快速放量的完整成长轨迹。

　　从整体经营层面来看，东阳光2026年前三季度实现总营业收入146.72亿元，同比增长33.74%，第三季度单季度营收达到52.97亿元，同比增幅37.70%，收入增速较此前两个季度进一步加快。受股权激励费用、持有相关股权公允价值变动等非常规因素影响，公司当期归母净利润账面数值出现阶段性波动，剔除上述非经常性因素后，调整后的归母净利润达到12.53亿元，同比增长51.96%，核心主营业务的盈利韧性得到充分体现。与此同时，公司前三季度经营活动现金流量净额达到123.65亿元，同比大幅增长2445.25%，现金流表现的大幅提升，主要来自算力服务业务项下的客户相关款项流入，为后续新业务的持续扩张提供了充足的资金支撑。

算力赛道布局落地 全链条协同效应逐步显现

　　东阳光完成对秦淮数据中国100%股权的收购交割，是其从传统电子新材料领域正式跨界切入算力赛道的标志性事件。秦淮数据作为国内领先的第三方超大规模算力基础设施解决方案运营商，2025年按总在运营装机容量计算，在中国第三方数据中心行业排名第三，其成熟的算力运营经验与东阳光自身的材料制造能力形成了极强的互补性。双方后续计划在液冷材料、清洁能源、产算电一体化等多个维度开展深度协同，打通从核心材料生产到算力运营服务的全产业链条。

　　截至报告期末，东阳光此前累计签署的总金额在390亿元至460亿元区间的五年期算力服务长单正在稳步推进履约，算力服务订单项下的高性能服务器等相关资产规模已达196.53亿元，已收客户相关款项117.62亿元。为进一步扩大算力业务的承载能力，宜都先进算力产业基地已经正式开工建设，后续项目落地后将进一步扩充公司的算力服务供给规模。依托自身生产的配套材料优势，东阳光已将华北机房的PUE降至1.128，大幅压缩了数据中心的日常运营成本，在算力运营的能效层面形成了独有的竞争优势。

　　不少市场参与者关注，当前算力行业竞争持续加剧，长单后续履约过程中是否会出现需求波动、技术迭代带来的资产减值风险，高负债扩张模式下的资金链能否持续保持稳定，这些行业普遍关注的开放性问题，仍有待后续经营数据的逐步验证。

积层箔产品迭代突破 切入AI服务器核心供电场景

　　东阳光推出的二代积层箔产品，采用粉末烧结工艺制造，比容较传统腐蚀箔提升20%至40%，同时兼具高耐压、小型化的特性，恰好匹配AI算力服务器电源等高端设备的核心性能需求。这款拥有全球独家自主专利技术的产品，目前已经掌握58项国内外核心专利，市场认可度持续提升，前三季度积层箔和积层化成箔相关业务收入同比增长1654.51%，增长速度远超行业平均水平。

　　目前东阳光的积层箔产品已经实现批量供货，成功进入TDK、RUBYCON、NICHICON等国际一线电容器厂商的供应链体系。下游电容器厂商以东阳光生产的积层箔为核心原材料，制成高功率密度电容产品，再经全球领先电源厂商整合后，最终应用于全球高端AI服务器电源系统，完成了对高端算力供电核心场景的定向渗透。依托积层箔电容器这一核心器件，东阳光还联合秦淮数据、美团、台达落地了行业首个SST智能直流供电商业化项目，该项目采用800V直流供电架构，供电效率达到98.5%，占地面积较传统方案降低50%以上，于2026年7月正式投运，同年10月获得Global Connectivity Awards国际认可，充分验证了积层箔在新型算力供电场景的技术可靠性。

　　产能建设层面，乌兰察布一期2000万㎡积层箔产线已经全面建成投产，实现稳定批量出货，湖北宜都年产3000万㎡高性能积层箔项目也在7月正式开工，随着后续新增产能逐步释放，东阳光在AI被动元器件赛道的龙头地位将得到进一步巩固。当前行业内仍有不少疑问，积层箔的产能快速释放后，国际市场的需求容量能否完全消化新增供给，产品的长期毛利率能否维持当前的较高水平，这些问题目前尚未有明确的行业共识。

胰岛素业务实现出海突破 药物板块AI降本增效成果落地

　　东阳光药的甘精胰岛素成为首款进入美国市场的国产胰岛素，于2026年第三季度正式启动商业化发货，首批发货规模达到115.2万支，目前已经锁定超过1800万支的海外订单，并且获得了FDA生物类似药可互换资质，这也是国产胰岛素产品在海外高端市场取得的重要历史性突破。在拓展美国市场的同时，东阳光药还在加速布局海外新兴市场，目前甘精和门冬胰岛素注射液已经在阿联酋、巴林、阿尔及利亚、尼日尔四个国家获批上市，海外市场的覆盖范围持续扩大。

　　在国内市场，东阳光药目前已经累计获批7款胰岛素产品，产品管线完整覆盖二代至四代全品类，胰岛素业务全年收入从2024年的1.37亿元增长至2025年的2.44亿元，增长态势十分显著，公司预计到2030年胰岛素总体销售额将超过50亿元，长期成长空间清晰。

　　AI技术的深度应用，也为东阳光的药物板块带来了显著的降本增效成果。作为全球最大的大环内酯类原料药生产基地，完成AI化改造之后，整个基地的综合生产成本降低约10%，生产环节的精细化管理水平大幅提升。除此之外，公司自研的药物智能发现平台，将药物临床前筛选周期直接压缩至1.5年，研发效率提升超过60%，大幅缩短了创新药物的前期研发投入周期，降低了研发环节的时间成本。

　　对于药物出海业务而言，后续不同国家的市场准入规则、医保谈判进度、本地化运营能力都将成为影响业务扩张速度的关键变量，国产胰岛素产品在欧美成熟市场的长期渗透率能否持续提升，仍需要更长时间的市场检验。

(编辑：杨学萍)