财湃新闻 古井贡酒（000596）三季度单季营收达成正增长，净利润同比出现较大下滑，目前其市场行情处于预期修复阶段。

　　今年以来单季收入首次实现转正，三季度单季营收达26.39亿元，同比增幅3.69%，意味着去库存造成的报表压力已经开始触底。收入拐点的出现早于利润拐点，达成难度也更高，这正是本轮市场行情最为关注的信号。

　　不过三季度单季净利润仅为0.95亿元，同比下降68.04%，修复态势呈现明显的不均衡特征。这份财报严格来说算不上“优质财报”，但属于“方向正确的财报”——市场当前的定价逻辑更看重增长趋势，而非当期的利润表现。

　　此轮反弹的本质是“预期修复”，并非“业绩反转”。目前反向信号也十分明确：机构普遍将真实需求的验证节点放在2027年春节，国信证券更是预测基本面要到2027年下半年才会逐步企稳，在业绩真正兑现之前，表面经营数据仍可能出现波动。换言之，本轮行情上涨反映的是“最糟糕阶段已经过去”的市场定价，而非基本面已经出现实质性好转的定价。

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