10月29日下午，大众汽车集团正式对外公布2026年前三季度业绩报告，这份财报里的一系列核心数据，让外界清晰看到跨国车企集体面临的电动化转型成本集中确认的利润退坡压力。报告显示，大众汽车集团前三季度营业亏损达到58.6亿欧元，营业利润率为-7.8%，九个月累计营业利润仅剩下7100万欧元，同比大幅下滑98.7%，税后亏损27.2亿欧元，而上年同期该集团还实现了34.1亿欧元的盈利。和大众同一天披露业绩的现代汽车、日产、丰田等多家跨国车企，也同步显现出利润承压的相似态势，过去数年间各家为电动化转型投入的巨额资金，开始集中在当期利润表中体现，几乎所有主流跨国车企都不约而同选择了减车型、减平台、减工厂、减人的“减法”策略，来应对这场突如其来的行业集体挑战。

　　大众汽车集团首席财务官兼首席运营官阿诺·安特利茨在随三季报发布的电视声明中明确表示，他们已经没有时间可以浪费，必须迅速、果断地采取行动加强成本管理。他进一步解释，剔除特殊项目影响后，集团前三季度的销售营业回报率仅为3.8%，相当于每实现100欧元的销售收入，最终留下的营业利润还不到4欧元，这样的盈利水平在长期来看完全不足以支撑企业持续开展技术和业务投入。尽管大众前三季度欧洲纯电动车新增订单增长39%，纯电车订单约占当地订单储备的四成，电动车产品在市场上已经取得了阶段性的成功，但目前电动车的盈利水平仍低于燃油车，销量走高的同时反而给集团盈利带来了额外的压力。

大众推出310亿欧元成本计划全面落地收缩策略

　　面对利润大幅退坡的严峻局面，大众汽车集团正式推出了一项规模约310亿欧元的综合成本改善计划，明确列出五项优先推进的核心事项，分别是简化车型系列、精简组织结构、降低车辆成本与间接费用、提高工厂效率、加快技术开发。排在所有事项最前面的就是产品端的精简，因为车型数量直接决定了零件种类、生产工时、产线切换次数和经销商库存压力，集团计划统一全品牌的零件库，按照目前的评估进度，多达50%的现有车型可能会被逐步淘汰。

　　在品牌层面，已经在市场上存续多年的SEAT品牌面临被逐步淘汰的风险，相关决策目前尚未最终敲定。在组织人员层面，集团计划在全球范围内裁员约10万人，通过精简冗余的组织架构降低人力成本支出。在产能布局层面，大众旗下位于德国本土的埃姆登、茨维考、汉诺威、内卡苏尔姆四家核心工厂的未来生产安排被重新评估，集团目前无法保证这四家工厂在2031年至2034年间的生产分配，后续将根据市场需求和成本测算动态调整各工厂的生产任务。

　　值得注意的是，在整体业绩大幅承压的背景下，大众汽车业务板块的净现金流反而实现了正向增长，前三季度汽车业务净现金流达到44亿欧元，同比增长145%，集团方面解释这一变化主要来自投资支出的压减和资产组合的优化调整。大众中国CEO贝瑞德此前坦言，大众正在重新平衡全球产品矩阵，中国市场激烈的竞争节奏，倒逼集团加快产品精简和成本优化，电动化转型不能单纯持续加码投入，必须尽快跑通可持续的盈利模型。

多家跨国车企同步显现相似经营压力

　　大众汽车集团的收缩调整并不是孤立的行业个案，放眼全球主流跨国车企，一套高度相似的压力组合正在同步显现，电动化持续蚕食传统燃油车的利润空间，区域贸易壁垒不断抬高跨区域运营成本，叠加本土新能源品牌的激烈市场冲击，各家车企都不得不通过调整产品规划、产能布局来控制投入，用各自的方式推进“减法”策略。

　　韩系车企代表现代汽车在首尔披露的三季度业绩已经充分体现出外部因素的冲击，其三季度销售额为45.1万亿韩元，低于市场此前预估的46万亿韩元，净利润1.7万亿韩元也不及市场预期，虽然营业端的日常经营表现尚可，但汇率波动、海外资产损益等外部因素直接吞噬了大量利润，高度依赖出口的跨国车企，盈利稳定性越来越容易被海外宏观变量左右。

　　日系车企同样面临不小的经营压力，日产公布的9月全球销量数据显示，当月销量同比下滑10%至25万辆，丰田同期母公司口径全球产量同比下降3.2%至88.9万辆，需求走弱、竞争加剧之下，两家企业都选择放缓向外扩张的节奏，调整全球产能分配，优先稳住本土市场的基本盘，不再像此前数年那样持续投入资源推进海外新产能的落地。

　　豪华品牌奔驰也在推进产品线收拢的相关规划，计划于2027年推出全新纯电E级车型，基于专属纯电平台开发，后续将逐步收拢此前分散布局的多条产品线，减少多平台多车型并行带来的研发资源消耗，这也是当前跨国车企普遍采用的通过精简产品线控制研发预算的典型做法。

外部环境变化进一步倒逼车企调整资源分配

　　当前全球汽车贸易规则的持续变化，迫使不少车企转向就地生产就地销售的运营模式，在不同区域市场本地化建厂的布局，带来了大量重复建设的刚性资本开支，进一步倒逼企业在其他业务板块控制预算、做出取舍。此前不少车企为了满足不同区域的贸易规则要求，不得不在多个市场重复投入建设新的整车和零部件工厂，这些投入形成的刚性成本，进一步挤压了原本就已经收缩的利润空间，让企业不得不把更多资源向核心盈利环节倾斜。

　　不少行业观察者都在关注几个尚未得到明确答案的开放性问题：大规模精简车型之后，消费者的选择空间会受到多大程度的影响？大量裁员的推进过程中，如何平衡企业降本需求和员工权益保障之间的关系？德国本土四家核心工厂的生产分配调整，会不会引发当地劳工组织的相关争议？这些问题目前都还没有明确的答案，也成为行业后续持续关注的焦点。

　　尽管当前面临巨大的短期业绩压力，大众汽车集团仍然保有年900万辆的交付规模、数百亿欧元的净流动性和大量的订单储备，集团后续亟需通过电芯标准化、平台共用和软件复用等一系列技术手段，实现更大范围的规模效应，进一步摊薄单车研发和制造成本，在电动化转型的下半场找到可持续的盈利路径。

(编辑：曲昂)