财湃新闻 天创股份（603608）前三季度归母净利润同比大幅增长，顺利实现扭亏，目前女鞋主业仍处于调整磨底阶段，公司同步推出股份受让方案，且已获得股东增持。

　　前三季度公司实现营收7.22亿元，同比下滑2.9%；归母净利润为1621.73万元，同比增幅达410%，成功扭亏为盈。不过第三季度单季归母净利润仍为亏损状态，亏损额1176万元，较去年同期1195万元的亏损规模略有收窄。从业绩结构来看，公司全年扭亏的核心支撑来自二季度单季接近1500万元的利润，而三季度作为鞋履行业传统销售旺季却出现亏损，足以说明女鞋主业尚未走出磨底阶段。此外，公司前三季度经营现金流净额为5335万元，同比下降48.4%，利润的现金含量有所下滑，这一指标的变化比净利润数字更值得关注。

　　公司拟受让回购股份不超过580万股，占总股本的比例约为1.36%，受让价格为9.45元/股，股份存续期为60个月，将分为12个月、24个月两期解锁。公司层面的业绩考核要求为：2027年扣非净利润不低于3800万元，2028年扣非净利润不低于4500万元。需要注意两个要点：一是该受让方案目前仅为草案，后续还需股东大会审议批准，存在一定不确定性；二是9.45元/股的受让价格是按照“草案公布前20个交易日均价的50%”的规则测算得出，并非估值锚点，不能直接将其与当前股价对比而得出价格偏低的判断。此次方案的核心信号在于公开的业绩考核指标，相当于管理层直接给出了2027-2028年的利润参考标尺，以2027年3800万元的扣非净利润要求对应公司当前72亿元的市值来看，公司目前仍处于高估值状态。

　　股东安徽先睿于10月19日、22日合计增持公司股份127.24万股，持股比例从19.70%上升至20.00%，触及举牌线。根据其此前披露的增持计划，安徽先睿将自9月22日起的6个月内，累计增持1.5-3亿元股份，增持不设置价格区间，将根据市场节奏择机实施。这也意味着，在明年3月之前，安徽先睿每一次通过集中竞价方式增持，都可能触发权益变动披露要求，相关增持是持续性事件而非一次性利好。同时需要注意，此次增持的资金包含银行贷款，相关公告也已明确增持行为不构成对公司股价的支撑承诺。

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