财湃新闻 近期多家券商针对灵宝黄金（03330.HK）发布研究观点，既有首次覆盖给予的投资评级，也有半年报业绩专项点评，而金价后续走向被公认为左右公司估值的最核心变量。

　　机构最新研判

　　长城证券于10月22日对该股完成首次覆盖，直接给出“买入”评级，核心看好逻辑为公司国际化布局优势叠加金价长周期上行趋势，同时测算出2026-2028年公司归母净利润分别为19.01亿元、26.50亿元、39.80亿元，以10月20日收盘价计算对应PE分别为11.14倍、8.00倍、5.32倍，该评级结果在10月23日被市场广泛二次传播。更早之前的10月16日，华鑫证券已针对公司半年报发布点评报告，数据显示今年上半年公司实现营业收入79.88亿元，归母净利润9.72亿元，同比增幅达46.45%；整体毛利率提升至23.54%，较上年同期上涨8.93个百分点，其中采矿分部实现溢利13.87亿元，同比增长37.1%。

　　需要注意的是，目前机构给出的买入评级及盈利预测，均建立在金价维持高位运行的前提之上，若后续金价中枢出现下行，利润测算的核心基础会率先发生变动，公司当前的估值优势也将快速收缩，这也是投资该标的需要重点跟踪的核心变量。

　　以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。