近期，恒丰银行、中信银行等多家银行相继重启发行3年期和5年期长期限大额存单，这一市场动向与去年11月六大国有大行集体下架此类产品的操作形成鲜明对比，标志着长期限大额存单品种正从此前的阶段性投放转向常态化发行。在整体利率下行的市场大背景下，9月份5年期大额存单平均利率环比微涨，股份制银行及中小银行的产品定价普遍高于国有大行，但各家银行对长期资金的定价整体仍保持克制，并未出现大幅抬升的情况。

　　监管层此前发布的大额存单管理办法征求意见稿，放宽了大额存单的转让相关要求，明确第三方平台与银行自有渠道均可开展大额存单转让，同时对提前支取、赎回作出更灵活的安排，直接鼓励了大额存单市场的进一步发展，储户的资金调配空间也随之得到明显扩大。从银行经营层面来看，此次多家银行重启长期限大额存单发行，直观反映出行业负债管理重心已经由此前的压成本转向稳结构，核心考量是拉长自身的负债久期，以此匹配不断拉长的资产端久期，缩小期限缺口，保障资产负债结构的稳定性。

　　面对未来即将到来的巨额存款到期潮以及潜在的资产负债久期错配问题，银行需要吸纳足够的长期资金，来匹配当前稳步扩张的中长期科技信贷、产业项目贷款，以及银行体系大量配置的地方政府债券，保障各类长期资产投放的资金来源稳定。值得注意的是，此次长期限大额存单的重启属于短期结构性操作，并非行业负债成本的全面抬升，各家银行通过做好定价与总量限额管控、滚动发行等方式，主动管控资产负债久期错配风险，平衡好期限匹配与成本管控两大核心目标。

长期限大额存单发行节奏持续加快

　　进入10月份以来，公开宣布发行长期限大额存单的银行数量相比7月、8月、9月有明显增加，不少银行还在短时间内多次推出相关产品，发行节奏进一步加快。恒丰银行及其下属多家分行通过微信渠道发布公告，宣布发行5年期、利率为1.75%的大额存单，面向全行所有客户，而此前该行主要销售的是2年以下的短期大额存单。恒丰银行在官方微信号上发布了7款针对个人的大额存单产品，其中5年期产品的利率为1.75%，其余6款产品期限均在18个月以内，该行及下属多家分行均将5年期大额存单作为重点宣传内容。

　　今年初，恒丰银行曾针对成都地区发售3年期专属大额存单，并在8月初预告了全行层面5年期大额存单即将发售的消息，但当时并未通过微信公众号等渠道进行广泛宣传。从利率角度看，恒丰银行此次推出的5年期1.75%的产品与民生银行、华夏银行等股份制银行保持一致。除恒丰银行外，多家地方中小银行也在10月集中推出长期限大额存单产品，张店农商银行于10月15日宣布发售5年期年化1.68%的大额存单，西藏银行于10月15日宣布发售3年期年化1.85%的大额存单，怀来农商银行于10月20日宣布发售2026年第一期个人大额存单产品，中信银行则从10月1日起再次发售包括3年期在内的多款大额存单产品，其中3年期产品年化利率1.70%，距其8月底重启长期限存单仅隔一个月，实现了短期内的两次发行。

　　今年7月1日，中国银行率先返场，重新上架5年期大额存单产品，利率分为1.60%、1.55%两档，农业银行、建设银行、工商银行、交通银行此后相继跟进，股份制银行也陆续加入重启行列。目前主流商业银行中仅少数几家尚未重启长期限大额存单的发行，招商银行高管表示，如果客户有需求，未来会考虑协商发行。有银行业分析师向财联社表示，长期限大额存单或将迎来常态化发行阶段，类似过去两年六大行集体下架5年期产品的事件或许不会再发生。

市场定价呈现差异化特征

　　在整体利率下行的大环境下，长期限大额存单的定价并未跟随整体趋势持续下行，反而出现了阶段性的微涨态势。融360发布的9月银行存款利率报告显示，5年期大额存单平均利率环比上涨1.75个基点，这一价格信号在整体利率下行的背景下显得格外突出。不同类型银行之间的定价差异十分明显，国有大行的长期限大额存单定价普遍偏低，重启的5年期大额存单利率多集中在1.55%至1.60%区间，而股份制银行及中小银行的定价普遍高于国有大行。

　　华夏银行一次上线6款5年期大额存单产品，年化利率区间在1.75%至1.80%，民生银行在售5年期大额存单产品利率最高为1.77%，平安银行5年期产品利率为1.75%，部分区域中小银行的长期限大额存单利率甚至达到更高水平。尽管部分银行给出了相对更高的利率，但从全行业整体情况来看，银行对长期资金定价仍保持克制，并未出现行业性的利率大幅上调，整体定价水平始终维持在可控区间内。

　　有上市银行人士告诉财联社记者，银行大额存单发售一般需要和该行存款、贷款等规模相挂钩，但是否发行3年期及以上的长期限产品并无硬性规定。如果银行预期未来存款利率将继续下降，则可能选择减少长期限产品的发行，避免后续承担过高的长期负债成本。当前银行对长期限大额存单的差异化定价，正是结合自身负债结构、资产投放需求和市场竞争情况作出的市场化选择，既不会过度抬高负债成本，也能满足吸纳长期稳定资金的需求。

监管政策优化释放明确鼓励信号

　　今年6月，中国人民银行发布的《大额存单管理办法（征求意见稿）》，对大额存单的相关规则作出多项优化调整，直接释放出鼓励大额存单市场健康发展的明确信号。征求意见稿放宽了大额存单转让要求，明确第三方平台与银行自有渠道均可开展大额存单转让业务，同时对提前支取、赎回作出了更灵活的安排，打破了此前大额存单转让渠道受限的限制，大幅提升了产品的流动性。

　　此前大额存单的转让渠道相对有限，不少储户购买长期限大额存单后如果遇到临时资金需求，只能选择提前支取，损失大部分定期利息，产品的流动性短板较为明显。此次规则调整后，储户可以通过更多渠道自主转让名下的大额存单，在急需资金时无需提前支取损失利息，资金调配空间随之大幅扩大，长期限大额存单兼顾收益性和流动性的优势进一步凸显。除此之外，监管部门还明确下调了大额存单的起售门槛，进一步降低了普通储户参与大额存单市场的门槛，扩大了产品的覆盖群体。

　　监管层面的政策优化，直接改善了长期限大额存单的产品属性，让这类原本流动性偏弱的长期存款产品，具备了更强的市场吸引力，也为银行大规模发行长期限大额存单扫清了规则层面的障碍。不少银行工作人员表示，新规落地后，大额存单的客户咨询量明显上升，不少此前对长期限存款产品持观望态度的储户，也开始主动咨询长期限大额存单的购买规则，市场需求得到进一步释放。

银行负债管理逻辑发生核心转变

　　从去年11月六大国有大行集体下架长期限大额存单，到今年多家银行密集重启发行，这一转向的背后，是银行行业整体负债管理重心的核心转变。据《华夏时报》报道，邮储银行研究员娄飞鹏指出，长期限大额存单从集体下架到重启潮，说明银行的负债管理从压成本转向稳结构。2025年末银行集体下架长期限大额存单，核心目标是压降高成本负债，尽可能压低整体负债成本，缓解净息差收窄的压力。

　　而当前银行选择重启长期限大额存单发行，稳定存款只是表层目标，拉长负债久期才是本轮产品投放更深层的考量。相关测算表明，2026年1年期以上定期到期约50万亿元，其中5年期达5万亿元至6万亿元，大量此前发行的高息长期存款即将集中到期，银行需要合适的产品来承接这笔巨额资金，避免存款大幅外流。与此同时，近年来银行的资产端久期正在不断拉长，银行加大对科技型企业的信贷支持力度，稳步扩张中长期科技信贷、产业项目贷款，同时大量配置地方政府债券，这类资产的久期普遍较长，需要对应的长期负债来匹配，避免出现严重的资产负债久期错配问题。

　　业内人士分析，如今银行愿意为长期资金支付合理对价，指向的更像是主动的负债布局调整，而非被动承接存款。银行通过发行长期限大额存单吸纳稳定的长期资金，可以匹配不断拉长的资产端久期，缩小期限缺口，管控久期错配带来的流动性风险和利率风险。此次重启属于短期结构性操作而非负债成本全面抬升，银行通过做好定价与总量限额管控、滚动发行等方式，主动管控资产负债久期错配风险，平衡期限匹配与成本管控两大目标，不会出现全行业负债成本大幅上升的情况。

　　在当前股市整体震荡的市场环境下，不少客户尤其是40岁以上的客户对配置大额存单的需求明显增长，锁定未来长期利率并且能够通过转让保持流动性，是大额存单在当前稳健类理财产品中的一大优势。长期限大额存单既可以帮助银行优化自身负债结构，也能为储户提供兼顾安全性、收益性和流动性的稳健理财选择，未来这类产品的常态化发行，将为存款市场的稳定运行提供有力支撑。

(编辑：付健)