财湃新闻 中国神华（601088）近日对外公布了最新经营数据、分红方案及融资规划，报告期内煤炭价格上行成为营收增长的核心支撑，主营业务盈利水平持续向好。

　　业绩表现核心数据
　　公司前三季度扣除非经常性损益的净利润达428.08亿元，同比增幅达10.6%，这一增速显著高于3.8%的归母净利润同比增速。数据差异侧面反映出公司主营业务盈利韧性较强，整体利润增速被非经常性损益拉低，因此不能仅凭“3.2%的利润增速”这一表面数据判定公司经营走弱；同时也需注意，非经常性损益带来的利润增长不具备可持续性，四季度业绩表现仍要看主营业务的增长动能是否充足。

　　分红与融资规划细节
　　此次公司拟按每股0.98元（含税）派发现金红利，总分红规模约212.56亿元，分红额占上半年归母净利润的比例达74%，本次分红的股权登记日为10月23日，除权除息日及红利发放日均为10月26日。10月23日后首个交易日开盘价格将因除权出现自然下调，属于正常技术性调整，并非利空信号，投资者无需将该跳空缺口误判为资金出逃信号，后续更值得关注的是74%的高派息比例能否持续保持。融资方面，公司拟发行200亿元银行间市场债务融资工具、100亿元上交所公司债，相关公告明确提及，未来3至5年是公司产业升级与规模扩张的关键阶段，多个煤化工项目、重点煤矿项目将进入集中建设期，资金需求较此前明显提升。

　　煤炭行业市场动态
　　CCTD环渤海5500大卡动力煤现货价格从10月12日的1004元/吨上涨至10月16日的1025元/吨，较年初累计涨幅约47%，秦皇岛港动力煤现货报价一度攀升至1033元/吨，当前沿海与内陆终端煤炭库存合计约1.2亿吨，同比下降6.3%，处于历年同期较低水平。冬季储煤需求释放叠加煤炭供给整体偏紧，是本轮煤价上涨的主要原因，也是中国神华前三季度营收实现9%同比增长的核心驱动因素。

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