10月22日，纳川资本创始合伙人、董事长王金鑫在第十六届纳米技术产业博览会举办期间接受专访。在他身后，各大展商正呈现纳米技术的最新产业应用进展，纳川资本则是产业发展马拉松背后的耐心陪跑者。此次采访围绕市场对纳川资本投资布局的疑问展开，这家投出的项目横跨半导体、智能装备、人工智能、新材料四个领域的机构，其投资逻辑始终围绕纳米尺度这一核心锚点，在硬科技投资赛道走出了一条差异化的长期陪伴路径。

　　纳川资本的主体为苏州纳川投资管理有限公司，2016年12月8日正式成立，注册地址位于中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区金鸡湖大道99号苏州纳米城中北区30栋1701-1室，是由苏州工业园区国有企业参与设立的市场化股权投资管理公司，已通过中国基金业协会基金管理人资格备案，登记编号为P1061838。公司注册资本与实缴资本均为1000万元，2026年5月的最新公示信息显示，其全职员工人数为14人，其中取得基金从业资格的人数为12人，管理规模区间处于10-20亿元，是国内首只专注于纳米技术应用的产业基金，覆盖天使投资、VC投资、PE投资全阶段的专业股权投资业务。

以纳米尺度为核心的底层投资逻辑

　　王金鑫提出，CVC下注一个行业，BVC下注一个尺度，纳米不是行业，是尺度。这个判断的形成几乎贯穿了他的整个从业轨迹，早在2011年他参与组建启纳创投时，面对的是一个刚刚起步的产业社区和一条尚未被定义的赛道，当时“纳米技术应用”更多是一个政策概念，而不是投资界熟悉的行业分类。正是这种“没有现成行业标签”的状态，逼着团队回到产业的底层逻辑去思考，梳理这些企业共享的核心特征。

　　经过长期的产业调研和项目梳理，纳川资本团队最终得出清晰结论，这些企业共享的核心不是某一种产品，也不是某一个下游市场，而是一个物理尺度上的制造能力。半导体光刻的线宽、纳米材料的粒径、精密仪器的加工精度、生物医药的载体尺寸，全部落在同一个1到100纳米的区间里。以行业为边界，投资布局只能覆盖一个门类，而以尺度为边界，天然横跨所有在纳米尺度上做核心工艺的产业。

　　外人看纳川资本的投资布局是四条不同的业务线，纳川资本自身则认为这是同一条主线。王金鑫表示，团队主要专注新质生产力的高端上游，即核心新材料、纳米技术及半导体设备，所有的智能终端都由微观的新材料、传感器和芯片等组成，这需要深入微观层面以解决产业链“强链补链”问题。纳川资本二期基金的14个项目中，四条业务线的分布看起来是分散的，但每一个项目的进入标准是完全统一的，即核心工艺是否落在纳米尺度区间内，宽不是散，清不是窄，宽在射程，清在标准。

锚定产线验证的项目判断体系

　　纳川资本的BVC模式对团队的要求，比单一行业基金更高，跨门类配置意味着每一个新行业都有一套需要重新学习的工艺语言、客户结构和竞争格局。王金鑫的应对方式不是让团队变成“什么都懂一点”的通才，而是把判断的锚点钉死在产业验证上，所有投资决策的核心依据都来自产线的实际运行数据，而非纸面的市场规模测算。

　　纳川内部有一套经过十年、数十个项目实战积累形成的“五连问”体系，具体内容为金额多大、对手是谁、差距在哪、能持续多久、壁垒能否持续。这套框架的有效性不取决于问卷本身，而取决于回答这些问题所需要的信息来源，所有答案都必须从产线上获取，而非第三方机构出具的行业报告。投资恒特电力时，团队关注的核心指标不是市场规模测算，而是涂漆工艺升级后的合格率数据，用实际生产端的表现作为判断项目价值的核心依据。

　　在投后赋能环节，纳川资本同样将服务的核心锚定在产业协同上。王金鑫表示，赋能不是姿态，是半径，当服务半径覆盖整条赛道，项目之间互为客户与供应商，机构的服务就从一种善意变成了一种生态能力。投资铂普乐后，企业在洪泽落地7600平方米厂房，投后一年营收增长超过四倍，产品进入头部车企供应链验证链条。胜科纳米的检测网络服务包括纳川多家被投企业在内的全球2000余家半导体企业，这种协同不是刻意安排的“内部交易”，而是产业链位置天然决定的业务流向。

长期陪伴的基金运行机制

　　纳川资本从募资阶段便确立长期陪伴理念，设置了九年制基金周期，不追求短期盈利或估值快速提升，而是遵循企业发展规律。尽管行业整体DPI（投入资本分红率）中位数低于1，但纳川资本的同合第一、二期综合MOIC超过5倍，DPI约3倍，证明了其坚持产业节奏、瞄准解决“卡脖子”问题项目路径的正确性。

　　10月22日下午，在纳川资本2026年度产业分享会上，纳川资本又发布了市场化三期基金，目标规模为5亿元，设定期限为9年，其中投资期5年、退出期4年，并明确了投资方向遵循半导体、新材料、AI+智能制造三条主线。纳川资本在纳米领域深耕以及敢为人先的投资理念也得到了出资人LP的鼎力支持，国元证券全资子公司国元创新投资有限公司总经理杜斌表示，纳川资本在半导体、新材料等领域有着系统的深度梳理，这与公司的价值观十分契合，都注重长期产业回报和产业挖掘深度，而非短期规模扩张，双方经过多年的接触，已于2025年正式完成基金投资，并在增广智能等项目上实现联合投资，未来还将继续深化合作。

　　纳川资本的团队由资深金融人士和前世界500强企业高管组成，此前已完成多起硬科技领域的投资布局，覆盖阳晓科技、声芯电子、卡门哈斯激光等多个细分赛道的优质项目，其已投企业炽芯微电子科技（苏州）有限公司曾实现FNKM12封装半导体功率模块2个月从研发到量产，刷新了半导体功率模块的速度纪录。截至目前，纳川资本累计投资项目数量达到39个，累计投资事件共45起，始终围绕纳米尺度的核心标准筛选项目，持续在硬科技上游领域进行长期布局。

(编辑：曲昂)