首都在线发布2026年第三季度报告，披露前三季度多项核心经营数据，整体实现账面扭亏为盈，同时在业务结构调整、智算赛道布局、资本运作推进等方面释放出明确信号。报告期内，公司实现营业收入9.56亿元，同比增长3.14%；归属于上市公司股东的净利润879.62万元，同比增长108.85%，成功实现账面扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.17亿元，同比大幅增长148.37%，现金流造血能力得到显著增强。

　　从单季度表现来看，2026年第三季度首都在线实现营业收入约2.90亿元，同比下降2.36%；归属于上市公司股东的净利润约4098.12万元，同比增长244.03%，单季度盈利表现亮眼。截至报告期末，公司总资产约20.78亿元，较上年度末增长1.53%；归属于上市公司股东的所有者权益约6.68亿元，较上年度末下降15.00%；普通股股东总数达到62570户。报告同时明确，公司第三季度财务会计报告未经审计。

盈利结构拆解 非经常性损益支撑账面转正

　　首都在线本次前三季度实现账面扭亏，并非完全来自主业经营的盈利贡献，其核心支撑来自非经常性损益项目。数据显示，报告期内公司非流动性资产处置损益合计达5542.6万元，主要来自本期固定资产日常更新处置设备及全资子公司甘肃首云处置部分设备所获得的收益；同时计入当期损益的政府补助金额为1719.45万元，涵盖算力券补贴、企业发展支持资金、外经贸提质增效项目资金等多个类别的政府补助。

　　在扣除上述非经常性损益项目后，首都在线2026年前季度归属于上市公司股东的净利润仍为亏损状态，亏损金额为5618.03万元。不过从同比变动情况来看，该亏损额较上年同期收窄51.65%，显示出公司主业层面的亏损幅度正在持续收窄，经营基本面处于边际改善的通道中。第三季度单季扣除非经常性损益后的净利润为-638.88万元，同比改善幅度达到83.78%，单季度主业减亏的表现更为突出。

　　除了上述两大核心非经常性损益项目外，报告期内公司还获得了其他类型的非经常性损益补充，包括非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置相关资产负债产生的损益15.93万元，主要来自理财利息收入；单独进行减值测试的应收款项减值准备转回13.39万元，主要来自以前年度已单独计提减值准备的应收账款本期收回；其他营业外收入和支出净额45.92万元，主要为收到仲裁赔偿款、租房提前解约赔偿款支出等项目的合计净额，叠加个税手续费返还等其他符合非经常性损益定义的损益项目，在扣除所得税影响额和少数股东权益影响额后，报告期内非经常性损益合计贡献收益6497.65万元。

业务结构持续优化 智算赛道收入高速增长

　　2026年第三季度，首都在线单季毛利率约26.6%，同比和环比均实现显著提升，这一变化并非偶然，而是公司主动调整业务结构、优化资源配置的直接结果。公司明确采取压降低毛利业务的策略，将更多资源向智算基础设施方向倾斜，直接带动整体营业成本出现明显下降，进而推动毛利率水平持续走高。

　　从上半年的细分业务收入数据来看，首都在线的业务结构转型已经取得阶段性成效。2026年上半年，公司智算云收入达到2.39亿元，同比增长幅度高达107.76%，成为拉动整体营收增长的核心动力；云主机及相关服务收入也实现39.67%的同比增长，保持了稳健的上升态势。与之形成对比的是，传统的IDC服务收入同比下降24.5%，低毛利的传统业务占比持续收缩，业务结构向高附加值的智算服务方向集中的趋势十分明确。

　　成本端的管控成效在报告期内也得到充分体现，2026年前三季度公司营业总成本合计9.90亿元，同比下降4.21%，其中核心营业成本7.61亿元，同比下降5.85%，成本下降的幅度超过营收增长的幅度，进一步放大了盈利改善的空间。同时报告期内公司其他收益同比大增192.74%，政策层面的专项扶持红利也为公司的盈利修复提供了额外支撑。

资金压力显现 定增计划推进中

　　在业务扩张和算力基础设施持续投入的背景下，首都在线当前正持续面临资金层面的压力。2026年前三季度，公司购建固定资产等项目的现金支出达到2.8亿元，这一金额已经超过了同期经营活动产生的现金净流入规模，意味着公司日常经营产生的现金流已经无法完全覆盖资本开支的需求，需要额外的资金补充来支撑算力基础设施的建设进度。

　　受持续大额资本开支的影响，截至报告期末首都在线的资产负债率已经攀升至68.31%，债务规模的上升直接带来利息费用的同步增长，报告期内公司利息费用同比增长30.84%，财务端的压力正在持续显现。从资产负债表的其他相关数据来看，报告期内公司合同负债期末余额达3519.53万元，较上年度末大幅增长111.01%，同步带动其他流动负债同比增长97.86%，核心增长动力来自下游客户预付算力服务款项大幅提升，反映出下游算力需求热度持续走高，公司后续订单能见度大幅提升。同时公司预付账款较上年末增长58.32%，主要用于提前锁定上游算力资源，实现上下游供需储备的良性匹配，为后续业务规模扩张筑牢资源保障基础。

　　为了缓解资金压力、推进算力基础设施建设，首都在线正在推进总额达15.87亿元的向特定对象发行股票计划，其中约13.87亿元的募集资金将投向算力建设和相关研发项目，具体涵盖怀来算力中心二期及智算中心建设等核心内容。截至报告披露时点，上述相关项目已经获得客户租用意向和算力服务意向订单，但尚未签订正式合作协议，后续订单落地情况仍存在一定的不确定性。

　　针对后续算力基础设施投产后的运营情况，相关测算显示，项目全部建成投产后，公司将面临年新增最高约1.39亿元的折旧摊销成本，同时服务器采购价格的波动也会直接影响项目的实际毛利率水平，新增的刚性成本能否被后续的算力服务收入完全覆盖，仍需观察意向订单的实际落地情况，以及后续智算服务市场的需求释放节奏。

(编辑：杨学萍)