财湃快讯 翰森制药（03692）2026年上半年创新药收入占比已攀升至85.4%，旗下ADC平台对外授权潜在总规模突破155亿美元，创新转型成果得到进一步验证。

　　对外合作动态

　　此次合作的潜在交易总规模超155亿美元，由4亿美元首付款、1.1亿美元一周年付款，以及超150亿美元的潜在里程碑款项共同构成。对比2025年10月双方的首次合作，当时仅约定了8000万美元首付款、最高14.5亿美元的里程碑款项。交易金额大幅跃升的核心是合作性质发生根本改变：本次合作并非针对单一分子的授权，而是覆盖ADC平台的持续研发产出能力，协议范围既包含翰森两个自主推进的临床前项目，也涵盖由合作方提出靶点、依托翰森技术平台从零开发的多个项目。远高于单资产授权的估值弹性，正是此次合作能获得市场高溢价的核心逻辑，本质是平台型授权的定价优势。

　　从潜在交易总额来看，该笔合作目前在国产创新药对外授权案例中位列第二，仅次于和阿斯利康达成的约185亿美元合作项目，高于和BMS签订的约152亿美元交易。进入这一交易量级，代表该事件已超出单个企业的利好范畴，成为国内创新药行业平台价值被认可的标志性案例。

　　业绩表现情况

　　2026年上半年，翰森制药实现总营收83.04亿元，同比增长11.7%；其中创新药业务贡献收入70.92亿元，同比增速达15.4%，在总营收中的占比提升至85.4%。创新药收入占比突破85%的水平，意味着当前的商务拓展动作并非为对冲传统仿制药业务下滑的短期策略，而是在成熟转型路径上的进一步加码。

　　以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。