财湃新闻 监管部门持续推进资本市场高水平对外开放，核心方向聚焦于提升跨境投融资便利化水平，一系列制度优化举措正逐步落地，为跨境投资工具创新打开广阔空间。2024年7月，互联互通ETF纳入资格标准完成调整，将港股资产最低权重要求从90%下调至60%，这一规则调整直接打破了此前产品设计的边界，为跨市场ETF的创新布局提供了政策支撑。截至目前，已有7只符合该标准的跨市场ETF成功纳入互联互通体系，成为当前跨境投资领域的重要创新品类。

　　这类跨市场ETF紧密跟踪定制化跨市场指数，最高可将40%的资产配置于韩国、美国、马来西亚等多个境外市场，能够充分满足境内资金开展全球资产配置的实际需求。与传统跨境投资工具相比，该类产品具备不占用QDII额度的核心优势，同时拥有合规路径清晰、产品运作透明的特点，为解决部分QDII产品申购受限、交易溢价偏高的市场痛点提供了全新的可行路径。监管机构已明确表态支持境内保险机构通过这一互联互通渠道开展相关投资，需求端的政策开闸，为该类产品的长期规模扩容提供了坚实支撑。

产品密集上市瞄准入通窗口期

　　9月单月内，共有17只此类跨市场ETF在港交所密集上市，各家资管机构的核心布局目标，均指向次年3月底的互联互通标的调入时间窗口。根据现行港股通ETF调入的相关指标要求，产品需满足上市满六个月等核心条件，9月扎堆上市的这批跨市场ETF，在次年3月底将刚好达到上市满六个月的时间门槛，只要同时满足跟踪指数发布满一年、产品规模、流动性等其他配套要求，就有望在次年上半年的互联互通定期调整中正式纳入标的名单，搭上入通首班车。

　　目前已经成功纳入互联互通体系的相关产品，在规模和流动性层面均实现了大幅提升，机构投资者与个人投资者的参与度也在持续攀升。部分已入通的跨市场ETF在纳入后资金净流入表现亮眼，产品交易活跃度较上市初期实现数倍增长，投资者对这类兼具港股核心资产底仓与全球市场配置属性的工具接受度不断提高。

产品生态升级打破同质化局限

　　这类跨市场ETF的推出，直接打破了过去港股ETF投资市场产品结构单一、风格高度同质化的发展局限，推动整个港股ETF市场的供给体系持续扩容。此前市场上的港股ETF大多以单一跟踪港股宽基指数或单一行业指数为主，产品之间的配置属性重叠度较高，难以满足投资者多元化的资产配置需求，而60%港股资产叠加40%全球多元资产的产品结构，填补了市场此前的供给空白。

　　该类产品的持续发展，进一步激活了香港市场作为跨境资本流动“超级联系人”的核心功能，一方面为境内资金布局全球优质资产提供了合规便捷的通道，另一方面也为全球资金配置中国核心资产搭建了标准化的工具载体，实现了中国资金投全球与全球资金配中国的双向资本融通。随着产品体系的不断成熟，这类跨市场ETF未来还有望在境外其他主要市场挂牌上市，进一步畅通国际资金投资中国资产的多元渠道，为资本市场高水平对外开放注入持续动力。

市场生态持续完善释放长期红利

　　随着互联互通机制的持续优化，跨市场ETF的产品谱系还在不断丰富，覆盖的投资主题从科技、人工智能延伸至高股息、创新药等多个赛道，不同风险收益特征的产品陆续落地，能够适配不同类型投资者的配置需求。香港交易所公开数据显示，符合60/40结构的ETF合计资产管理规模已突破百亿港元，产品整体的市场影响力正在快速提升。

　　投资者结构也在同步持续优化，除了个人投资者之外，互惠基金、母基金、财富管理平台以及各类机构投资者的参与占比不断提升，这类跨市场ETF已经从单一的跨境交易工具，逐步成为境内外投资者构建多元化投资组合、开展全球资产配置的核心选择。随着配套政策的持续落地，香港作为国际资产管理和财富管理中心的功能将得到进一步巩固，跨境资本流动的便利性也将持续提升。

(编辑：徐松丽)