财湃新闻 2026年10月13日，南方港股医药行业混合正式发布公募基金行业首份2026年第三季度报告，这份率先亮相的季报不仅披露了该基金当期的业绩表现，也同步公开了其在三季度的资产配置调整思路与核心持仓变动情况，为市场观察医药主题基金的最新布局方向提供了重要参考。根据季报披露数据，该基金A、C份额三季度净值增长率分别达到18.49%和17.73%，在同期港股医药板块整体上行的行情背景下，交出了亮眼的季度业绩答卷。

　　从基金的整体运作情况来看，三季度该基金同时迎来了规模的明显增长，当期合计获得超5778万份的净申购，资金流入态势十分显著。在业绩与规模同步向好的同时，该基金的资产配置结构却出现了与市场普遍预期不同的调整动作，并未选择在板块上涨过程中进一步拉高权益仓位，反而主动对整体权益占比进行了下调，这一操作也引发了市场对其背后投资逻辑的广泛关注。

降仓位提集中度 核心持仓向CXO倾斜

　　根据三季报披露的资产配置数据，南方港股医药行业混合在三季度将权益总仓位降低至59.21%，较二季度末的权益占比出现了接近20个百分点的明显回落。与整体权益仓位下降形成鲜明对比的是，该基金并未分散配置方向，反而进一步提升了核心持仓的集中度，将有限的权益资源向自身长期看好的细分赛道头部标的集中倾斜。

　　具体到前十大重仓股的变动情况，该基金在三季度对多只CXO赛道龙头标的进行了大幅加仓，其中凯莱英获得的增持力度最大，直接跃升为该基金的第一大重仓股，药明康德、恒瑞医药同样获得了不同程度的加仓。与此同时，康龙化成、药明生物等此前未进入前十大名单的标的，在三季度末新晋成为该基金的前十大重仓股，整个前十大重仓股的结构进一步向创新药及CXO产业链集中。

　　针对权益总仓位下降的原因，相关分析指出，这一变化主要源于两方面因素，一方面是三季度部分持仓个股在板块行情带动下出现明显上涨，基金管理人选择主动兑现部分收益，锁定已实现的投资回报；另一方面则是该基金当期获得了超5778万份的大额净申购，大量新增资金流入后尚未完全完成建仓，这也在客观上拉低了整体权益仓位的占比水平。

　　该基金的基金经理明确表示，整个组合的运作过程中并未采取All in的极端投资方式，而是始终在产业长期趋势与短期风险收益比之间保持平衡，重点筛选基本面确定性高、产业趋势明确的标的，避免短期风格轮动带来的不必要波动，其核心投资方向始终围绕创新药及CXO产业链的中长期机会展开。

医药主题基金集体领跑 季度业绩榜单被全面占据

　　南方港股医药行业混合的亮眼业绩并非个例，整个三季度，医药主题基金在全市场主动权益类产品中表现极为突出，走出了独立于其他板块的强势上涨行情。相关统计数据显示，近三个月全市场主动权益基金涨幅排名前15名的席位，已经全部被医药主题基金所占据，行业整体的赚钱效应在各类权益产品中处于绝对领先位置。

　　在一众表现突出的医药主题基金中，招商基金基金经理李佳存管理的四只产品表现尤为抢眼，直接包揽了三季度主动权益基金业绩榜单的前四名，其中招商前沿医疗保健单季涨幅达到46.60%，成为当期全市场表现最好的医药主题产品之一。除此之外，多只不同基金公司旗下的医药主题产品单季涨幅也突破了30%，整个赛道的业绩爆发力得到了充分展现。

　　除了普通权益类医药主题基金之外，投向港股市场的医药生物类QDII基金同样在三季度收获了不俗的净值表现。相关统计显示，全市场340只QDII开放型基金中，有39只产品三季度净值增长率超过10%，其中有21只的投资方向与生物医药赛道相关，广发中证香港创新药ETF单季净值增长率达到31.67%，主动型产品中平安港股医疗优选A的当期业绩最高，达到19.59%。值得注意的是，在不少QDII基金因额度紧缺纷纷限购的背景下，多数表现突出的医药类QDII基金目前仍未开启限购，为投资者的后续参与保留了空间。

多重催化支撑板块行情 机构对后续走势形成较强共识

　　三季度医药板块的整体走强，并非单一因素驱动，而是受到政策与产业层面多重利好因素的共同催化。中泰证券指出，医药工业十五五规划的推进，将推动行业资源进一步向创新药企集中，CXO与生命科学上游企业将在这一过程中持续受益，行业整体的资源分配格局将进一步向具备核心竞争力的头部企业倾斜。

　　浙商证券则认为，当前CXO板块的发展阶段已经从此前的订单加速阶段，逐步走向业绩加速阶段，随着中国创新药企业全球竞争力的不断提升，创新药资产有望迎来美元化估值重塑的重要机遇，整个板块的估值体系将迎来系统性的重构过程。

　　对于四季度医药板块的后续走势，各类机构已经形成了较强的向上共识，普遍认为板块后续的整体趋势将继续保持向上。不过机构同时也指出，短期来看，板块前期快速上涨后带来的估值消化过程，以及相关企业订单的实际兑现节奏，仍然需要进一步观察，市场不会走出完全没有波动的单边行情。

　　德邦证券进一步指出，当前CXO产业的发展进程，正从此前的订单回暖阶段逐步走向利润兑现阶段，大量BD首付款的持续回流，正在为上游企业的研发投入提供稳定的中长期资金来源，这将为整个产业链后续的持续增长打下坚实的基础。从当前机构的整体判断来看，创新药及CXO产业链的中长期投资逻辑已经得到广泛认可，后续相关产业趋势的逐步落地，也将为相关主题基金的业绩表现提供持续的支撑。

(编辑：吕文)