财π新闻 综合《21世纪经济报道》2026年10月4日报道，开封清明上河园股份有限公司向港交所主板递交上市申请，由招商证券国际担任独家保荐人，若顺利完成挂牌，该企业将成为“河南文旅第一股”。这一动作发生在河南文旅热度持续攀升的节点，中秋假期河南全省4A级以上重点景区三天接待游客360.6万人次，实现营业收入20749万元，清明上河园的接待量在全省景区中位居前列，叠加国庆假期开封文旅市场迎来客流高峰，汴河两岸灯火连片，核心招牌演出《大宋·东京梦华》进入常态化加场状态，景区在市场热度高位启动资本化进程，引发行业广泛关注。

核心运营数据与发展根基

清明上河园以北宋画家张择端的传世名画《清明上河图》为蓝本，实现1:1复原再现，园区内分布有400余座宋式建筑、38艘仿古水船，构建起完整的宋代市井游览场景。2025年，该景区接待游客约960万人次，在全国所有单一主题园区中排名第四，同时位列河南5A级景区接待量第一位，也是全国前五大主题乐园中唯一以中国传统文化为核心主题的园区。

从营收规模来看，2023年至2025年，清明上河园分别实现营业收入6.731亿元、7.417亿元、7.460亿元，三年累计总营收超过21亿元。景区日常运营中每天安排约410场现场表演，搭配280场NPC互动内容，为游客提供高密度的沉浸式宋文化体验，2017年它率先在河南推出常态化夜游项目，通过延长营业时间拉长游客停留时长，打破传统景区半日观光的运营局限。

目前执掌清明上河园的董事会主席为王爽，其2012年正式出任该职务，至今已掌舵企业十余年。在其带领下，景区持续迭代内容产品，逐步从静态仿古观光园区转型为沉浸式文化体验目的地，2011年成功获评国家5A级旅游景区，成为开封当地核心文旅地标。

商业模式特征与当前调整动作

清明上河园的核心商业模式围绕宋文化的高频体验打造，依托名画IP辨识度构建起差异化竞争优势，招牌大型水上实景演出《大宋·东京梦华》是核心引流产品，多年来持续保持高市场热度。但从营收结构来看，景区收入存在高度集中的特征，2023年至2025年，门票与演出收入合计占总收益的比例分别达到86.9%、83.9%、83.3%，收入结构相对单一。

伴随收入结构变化，景区的毛利率也呈现逐年下滑态势，从2023年的67.6%降至2025年的51.8%，其中餐饮及酒店服务板块的毛利率仅为3.2%，二次消费相关业务尚未形成成熟的盈利模式。对应的利润数据也同步出现下滑，三年间净利润分别为2.853亿元、2.780亿元、2.124亿元，业绩弹性高度依赖客流规模，而非客单价和游客消费频次的提升。

针对当前运营中暴露的问题，清明上河园已经启动一系列调整动作。2025年5月起，景区将普通门票规则调整为三日内无限次入园，希望通过延长游客停留时长带动二次消费增长。同时，三期“大宋·皇家乐园”、XR沉浸电影、沉浸式茶会演出等新产品陆续上线，相关投入带来的短期利润承压，被视为景区进行业务结构调整的阶段性成本。

长达18年的资本化发展历程

清明上河园的资本化进程已经持续18年，期间经历三次发展路径调整。2008年，开封市政府正式提出推动景区进行股权改革和上市筹备工作，次年企业完成股份制改制，正式更名为开封清明上河园股份有限公司。2016年，该企业登陆新三板，成为河南第一家在新三板挂牌的景区类企业。

2018年，清明上河园从新三板主动摘牌，将上市目标转向A股市场，2020年完成上市辅导备案，在之后6年时间里累计完成23期辅导工作。2026年，企业最终选择转战港股市场，向港交所主板递交上市申请。选择港股路径的原因在于，A股市场文旅类上市公司总量仅20家左右，过去五年仅有陕西旅游一家完成上市，港股对于消费类资产的上市规则更为灵活，能够更好地支撑园区后续扩建和新演出项目落地。

本次若成功完成上市，募集资金将主要用于四个方向，分别是园区南面区域的扩建、以《千里江山图》为灵感打造的大型室内演出及配套剧院建设、现有演出项目与核心建筑的升级翻新，以及拓展轻资产输出类的管理服务业务。2026年开封市政府工作报告中也明确提出，支持清明上河园股份年内完成港股首发上市，推动景区成长为具有国际影响力的旅游目的地。

区域文旅竞争格局与行业发展逻辑

清明上河园与同处开封的万岁山武侠城同属宋文化主题赛道，但二者运营打法存在明显差异。清明上河园依托名画IP打造定点大型演出和仿宋街市，游客以观景看戏为核心体验；万岁山武侠城主打武侠市井风格，配置1500余名演员散落街巷，游客可以随时参与剧情互动，深度融入体验场景。2025年，万岁山武侠城接待游客2452.2万人次，同比增长146.9%，实现营收12.7亿元，同比增长136.5%，客流和营收增速表现更为突出，而清明上河园的IP辨识度和文化内容厚度则具备更强的差异化优势，两家景区共同推动开封成为全国范围内的文旅高密度目的地。

当前国内文旅行业的竞争逻辑正在发生转变，首先是游客身份从传统的观光观众转向体验参与者，西安“长安十二时辰”、郑州“只有河南·戏剧幻城”等项目的走红，印证了沉浸式、可参与、可迭代的内容已经成为景区核心竞争力。其次，文旅竞争的主体从单个景区升级为整座城市，哈尔滨冰雪季、天水麻辣烫、贵州村超等案例，都体现出城市整体作为文旅产品进行包装运营的趋势。传统的门票经济发展模式已经难以适配当前市场需求，体验经济的全新发展路径正处于逐步探索展开的阶段。

(编辑：吴淑娟)