财π新闻 综合《证券市场周刊》2026年10月4日报道，截至2026年9月，已有11家内地机器人相关企业递交港股上市申请或更新递交申请，业务覆盖仓储ACR、工业AMR、手术机器人、动力部件等多条细分赛道。从当前披露的基本面信息来看，这批拟上市企业中多数尚未跨过盈亏线，国内机器人行业的分化格局已经初步显现，不同赛道、不同经营阶段的企业在资本市场的关注度也逐步拉开差距。

拟上市企业赛道分布清晰 覆盖全产业链环节

按照产品种类和下游应用领域划分，11家递交申请的机器人企业可明确分为五大类别，分别对应仓储与工厂移动、机械臂与焊接/高速、移动操作与工业具身、动力部件以及消费/医疗赛道，基本覆盖了当前国内机器人产业从上游核心零部件到下游场景落地的全链条环节。不同企业在各自细分领域形成了差异化的业务定位，没有出现明显的同质化竞争布局。

具体来看，海柔创新主攻箱式仓储机器人赛道，迦智科技聚焦工业自主移动机器人领域，辰星技术、卡诺普机器人和拓斯达三家企业的核心业务围绕机械臂展开，优艾智合专注于工业具身智能方向，本末科技将业务重心放在直驱技术研发与轮足机器人整机制造上，睿触机器人则深耕经皮穿刺手术机器人这一医疗细分赛道。其余企业也分别在各自对应的赛道形成了自身的技术积累与业务布局。

不同赛道的企业面向的下游场景差异明显，仓储与工厂移动类企业主要服务于仓库、产线的自动化升级需求，机械臂类企业面向车间装配、高速分拣等工业场景，移动操作与工业具身类企业的产品可应用于半导体、电网等高危高精度作业场景，动力部件类企业为整个机器人产业提供上游核心零部件支撑，消费/医疗类企业的产品则覆盖家庭服务与医院临床相关场景。

头部标的获机构重点关注 细分赛道优势凸显

在11家递交港股上市申请的企业中，拓斯达与本末科技近期获得了资本市场的重点关注，两家企业分别代表了不同类型的行业头部力量，各自的竞争优势也得到了机构的认可。拓斯达作为国内工业机器人领域的龙头企业，此前已经在A股市场完成上市，如果此次港股上市申请顺利通过，公司将正式形成AH双平台的资本架构，进一步拓宽自身的融资渠道与国际化布局空间。

本末科技则在动力部件这一细分赛道建立了显著的领先地位，相关统计数据显示，按2025年的营业收入计算，本末科技在中国消费机器人直驱动力模组行业的市场份额达到61.1%，位列行业第一，同时该企业也是全球范围内首家实现该类模组出货量突破500万套的企业，在核心零部件领域已经建立起较高的市场壁垒与规模优势。

除了这两家企业之外，其余拟上市企业也在各自的赛道拥有相应的技术积累，部分企业已经在细分场景中完成了大量项目落地，积累了一定的客户资源与行业口碑。随着上市进程的推进，这些企业的市场竞争力与行业地位也将进一步得到资本市场的检验，不同企业之间的发展差距也将逐步清晰。

经营业绩分化明显 多数企业仍处规模扩张阶段

从已经披露的经营业绩数据来看，11家拟上市机器人企业的整体经营规模普遍偏小，不同企业之间的业绩表现存在明显分化，仅有少数企业实现了稳定盈利，多数企业仍处于商业化落地的早期阶段，尚未实现盈亏平衡。2025年全年营业收入能够突破20亿元的企业仅有拓斯达和海柔创新两家，其余企业的营收规模均低于20亿元，整体营收体量相对有限。

2025年实现归母净利润为正的企业仅有拓斯达、望圆科技和辰星技术三家，其余多数企业仍处于亏损状态。其中拓斯达的经营表现处于行业领先水平，2026年上半年归母净利润同比增幅达到262.99%，盈利增长态势十分突出。望圆科技通过推动业务模式从代工向自有品牌转型，2025年全年归母净利润达到1亿元，商业化转型成效显著。

以睿触机器人为代表的部分企业，由于所处赛道的商业化进程尚处于早期阶段，相关产品的临床验证、市场推广都需要持续投入资源，报告期内整体处于亏损状态。这类企业的核心产品距离大规模商业化落地还有一定距离，后续的盈利兑现节奏也存在一定的不确定性，需要持续的资金投入支撑技术研发与市场拓展。

募资投向聚焦研发与落地 行业资源加速向头部集中

从这批拟上市企业披露的募集资金用途规划来看，绝大多数企业都将强化技术研发与场景商业化落地作为核心投入方向，没有出现大规模投向非核心业务的情况。不同企业根据自身的业务发展阶段，对募集资金的具体使用方向做出了针对性安排，匹配自身的发展需求。

例如睿触机器人计划将上市募集的资金主要用于手术机器人相关产品的海内外研发工作、临床注册推进以及后续的商业化布局，加快医疗机器人产品的落地速度。本末科技则计划将募集资金投入到研发能力提升、产品组合丰富以及销售网络扩大三个方向，进一步巩固自身在直驱动力模组领域的领先优势，拓展更多下游应用场景。其余企业的募资规划也基本围绕自身核心业务的升级与扩张展开。

针对当前国内机器人行业的发展趋势，多家机构发布相关观点指出，机器人概念赛道将迎来快速分化的阶段。华泰证券明确表示，未来行业内的各类资源将进一步向已经产生稳定收入的头部企业集中，仅拥有技术叙事但缺少实际订单支撑的企业，后续将更难获得外部融资支持，生存空间会被持续挤压。

招商证券香港则提出了三条明确的布局主线，分别是主业发展稳健、同时持续向具身智能方向延伸的工业机器人龙头企业，具备全球化运营能力、海外收入占比较高的企业，以及能够精准对接下游需求场景、商业模式清晰的垂类细分赛道龙头企业。机构的相关判断也反映出资本市场对机器人行业的投资逻辑已经从早期的概念炒作，转向对企业真实经营能力与商业化落地能力的重视。

(编辑：吴淑娟)