财π新闻 综合新浪新闻2026年10月02日报道，截至9月30日，A股三季度正式收官，前三季度公募基金完整业绩榜单随之出炉。这一阶段A股市场风格出现明显突变，板块轮动节奏显著加快，不同行业、不同主题的基金产品业绩表现呈现出极为鲜明的分化特征，不少上半年表现突出的产品在三季度遭遇大幅回撤，而此前长期处于调整状态的部分赛道则迎来逆势上涨的行情。

三季度行业格局全面反转 前期强势板块大幅回调

从第三季度的申万一级行业指数表现来看，涨幅排名前五的行业分别为煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药生物，而上半年涨幅较大的电子和通信板块则分别出现32.65%和28.72%的大幅下跌。这种行业涨跌幅的剧烈反转，直接打破了上半年科技板块一枝独秀的市场格局，资金流向出现明显的重新分配，此前集中涌入科技赛道的资金开始向低估值、高股息的红利资产以及具备独立景气逻辑的板块转移。

市场风格的快速切换直接作用于公募基金的业绩表现，上半年凭借重仓科技赛道实现净值快速拉升的产品，在三季度普遍面临大幅回撤的压力。此前市场普遍预期科技行情能够延续至下半年，但随着板块行情急转直下，前期表现亮眼的科技类基金净值出现明显下滑，不少产品的年内收益被快速吞噬，整个公募基金的业绩排位在短短三个月内出现了大规模的重新洗牌。

“翻倍基”数量大幅缩水 回撤控制能力成为业绩分水岭

数据显示，上半年全市场共有246只基金实现年内涨幅翻倍，而到三季度末，能够继续保持年内涨幅超100%的基金仅剩2只。上半年涨幅最高的冠军基金方正富邦核心优势混合A，在第三季度的跌幅超过40%，业绩排名出现大幅下滑。包括这只基金在内，全市场共有115只上半年的翻倍基金，在第三季度的跌幅达到30%以上，不少前期重仓科技赛道的产品净值出现明显缩水。

在多数翻倍基金遭遇大幅回撤的背景下，易方达供给改革混合和易方达产业机遇混合A两只产品凭借出色的回撤控制能力，在三季度的剧烈震荡中守住了收益成果，目前仍保持年内超百分百的涨幅，两只产品均由基金经理杨宗昌管理。这两只产品的持仓结构避开了三季度大幅回调的科技赛道，在市场风格切换的过程中及时调整配置方向，最终成为全市场仅存的两只年内翻倍基金，凸显出在震荡行情中控制回撤对于基金业绩的重要性。

医药基金逆势崛起 多只产品净值大幅上涨

与科技基金的惨淡行情形成鲜明对比，医药主题基金在三季度迎来逆势崛起的行情，全市场共有43只基金近三月的涨幅超过30%。其中招商前沿医疗保健股票A以46.60%的涨幅位居全市场第一，招商品质成长混合A、招商创新增长混合A、招商医药健康产业股票等基金的涨幅均超过40%，包揽了三季度基金净值涨幅的前四名，这四只产品均由基金经理李佳存管理。除此之外，华泰柏瑞医疗健康A、广发医药精选股票A、前海开源医疗健康A等多只医药主题基金的同期涨幅也超过30%，整个医药赛道的基金产品在三季度交出了亮眼的业绩答卷。

尽管部分医药基金在短期实现了突出的业绩表现，但过去几年医药板块经历了漫长的调整周期，不少在板块高点发行的基金产品，目前仍处于回本的过程中，尚未回到此前的净值高点。这也意味着本轮医药板块的反弹，是在长期估值消化之后启动的修复行情，并非短期的脉冲式上涨，板块内的结构性机会正在逐步显现。

创新药赛道受关注 四季度结构性行情有望延续

业内研判认为，创新药赛道接下来具备较高的关注价值，主要基于三大核心支撑逻辑，分别是AI技术提速药物研发进程、中国药企出海交易数量持续增加，以及国家层面针对医药行业的全链条政策支持。对于普通投资者而言，适合通过指数产品或者医药主题基金的方式参与这一赛道的投资，重点关注出海与AI两大核心主线，CXO板块和创新药优质个股的估值修复行情被普遍看好。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前A股整体市场信心相对较弱，但政策对市场的支持力度始终没有发生变化，市场整体仍然处于结构性行情当中，第四季度A股有望出现反弹行情，同时板块轮动的速度会保持较快水平。在这样的市场环境下，投资者需要更加注重对赛道基本面的研判，跟随产业趋势和政策导向调整配置方向，以适应快速轮动的市场节奏。

(编辑：张广德)