财π新闻 综合澎湃新闻2026年10月01日报道，全球奢侈品行业正遭遇前所未有的剧烈震荡，曾经被资本市场视作能够穿越经济周期的行业神话正在逐步破灭。作为全球最大的奢侈品企业，路威酩轩集团（LVMH）的市值已跌落至2000亿欧元附近，相较于2023年的历史高点跌幅超过50%，直接出现腰斩的局面。仅2026年年内，该集团股价跌幅就已突破30%，市值缩水规模直逼疫情期间全球闭店潮的严峻程度，此前长期霸榜欧洲上市公司之首的行业地位也随之动摇。

激进涨价策略反噬行业基本盘

过去数年间，各大顶级奢侈品品牌普遍推行频繁大幅提价的策略，试图通过抬高消费门槛筛选所谓的“超富阶层”，以此维系自身的高毛利水平。在产品材质、工艺与配套服务未见显著提升的前提下，这种“加价不加质”的做法持续消耗消费者的信任，当产品溢价远超其物理属性与情感附加值时，大众对品牌溢价的心理认同感正在悄然发生根本性崩塌。

数据显示，过去三年中国市场约有6000万人退出奢侈品消费，这批资产缩水的中产阶级正是此前支撑入门级奢侈品消费的核心客群。以LV为例，其皮具部门已连续七个季度营收下滑，2026年第二季度中国区门店客流暴跌40%，即便品牌在年内完成三轮调价，也未能拉动消费回暖，反而进一步将大量原本有消费意愿的中产用户推离了品牌。

奢侈品行业此前长期信奉的“越涨越买”稀缺性叙事，在通胀高企、经济不确定性增强的市场环境下彻底失效。不少消费者此前将经典款奢侈品视作具备保值属性的“理财产品”，但在2026年多轮提价后，市场给出了截然不同的反馈，不少热门款式原价买入后在二手平台折价30%都难以出手，消费者的购买决策逻辑已经从“早买早赚”转向了理性权衡实际使用价值。

消费群体观念转变催生市场分流

以Z世代为代表的年轻一代消费群体，对于奢侈品的态度已经发生了深刻变化。他们不再将显眼的品牌标识视作身份象征或成功标签，反而对无图腾奢华、极简风以及高性价比平替产品展现出更高的接受度。这部分群体更加注重个人体验与实际使用价值，对传统奢侈品牌的忠诚度显著下降，不再愿意为虚高的品牌溢价买单。

作为过去十年推动奢侈品行业飞速扩张的核心增长引擎，中国及亚太地区的消费市场正迈入更加理性、务实的新阶段。消费者不再盲目追逐海外奢侈品牌，本土优质品牌的崛起也进一步分流了原本流向国际大牌的市场需求。不少高端商场的业态布局已经出现明显调整，此前几乎被奢侈品牌完全占据的核心铺位，开始向高端户外品牌、大众化餐饮等非奢侈品领域开放。

二手奢侈品交易市场的成熟与规模化发展，进一步打破了奢侈品所谓的“保值增值”神话。有行业统计显示，约九成奢侈品款式在走出专柜后，二手回收价近乎腰斩，热门普皮经典款的二手成交价不断向专柜公价靠拢。转售价值已经和颜值、品牌并列成为消费者购买奢侈品的三大决策因素，如果一款包在二手市场跌价超过30%，大部分消费者会直接放弃购买。

行业步入重构期面临两极分化抉择

顶级品牌购买热的降温，标志着全球奢侈品产业正在彻底告别狂飙突进的黄金时代，步入去金融属性、重价值回归的重构期。过去依靠推出入门级皮具、配饰来收割“向上攀比型中产”的商业逻辑已经难以为继，整个行业的增长逻辑被彻底改写，各大品牌都被迫站到了发展路线的分叉口。

摆在所有头部奢侈品集团面前的是两条截然不同的发展路径，要么彻底向极少数超高净值人群倾斜，完全放弃入门级消费市场，通过限量生产、配货制度等方式维持品牌的稀缺性与高溢价能力；要么重新调整定价体系与产品线布局，推出更多贴合普通高端消费者真实消费力的产品，重新拉近与大众市场的距离。

与此同时，各大奢侈品集团也开始调整此前的扩张策略，过去盲目通过并购扩展商业版图的时代已经结束，行业整体转向精细运营并收缩资产。不少品牌开始主动精简非核心业务，集中资源保住核心主品牌，关闭低效能门店，将资源向一线城市核心商圈的大型旗舰店集中，试图通过更集中的服务体验留住存量客群。

除了路威酩轩集团之外，开云集团等其他奢侈品行业巨头同样面临旗下核心品牌增长放缓、利润承压的局面。曾经被视作经济波动周期中“免疫区”的奢侈品板块，正在面临资本市场的重新估值，整个行业都需要在新的市场环境下重新找到适配自身的发展节奏。

(编辑：徐松丽)