财π新闻 2026年9月18日，京新药业正式向港交所递交上市申请，这是该公司继2026年2月11日首次递表失效之后，第二次发起赴港上市的冲刺动作，本次上市申请的独家保荐人为中信证券。据公开披露的信息显示，京新药业此次推进赴港上市的核心目标，是为公司后续持续开展的各类研发活动补充充足资金，同时进一步拓展自身的市场覆盖版图，为企业的长期发展搭建更广阔的资本平台。

作为一家深耕医药领域多年的制药集团，京新药业长期将自身的业务资源和研发重心聚焦在中枢神经系统以及心脑血管疾病两大核心治疗领域，围绕这两大方向搭建起了完整的产品研发、生产和商业化体系。其中，公司自主研发的1类创新药地达西尼，在2023年11月正式获得获批上市，成为公司创新转型进程中的标志性产品，这款药物在上市之后的商业化推进速度十分迅速，仅用一年时间，就在2024年11月被正式纳入国家医保目录，极大地降低了患者的用药负担，也为产品的市场放量打开了通道。从具体的销售数据来看，地达西尼在2025年全年实现的销售收入达到1.95亿元，进入2026年之后，产品的销售增长态势延续，仅2026年上半年就实现了1.53亿元的销售收入，成为支撑公司创新药业务板块的核心产品。

从报告期内的整体业绩表现来看，京新药业的经营规模始终保持着稳定的增长态势，相关财务数据清晰呈现出企业的营收和盈利变化轨迹。2023年，公司全年实现的营业收入为39.99亿元，对应的同期溢利为6.23亿元；进入2024年，公司的营收规模进一步提升，全年营业收入达到41.59亿元，同期溢利也随之增长至7.19亿元；2025年，公司的营业收入为40.69亿元，同期溢利继续保持上升势头，达到7.72亿元；到2026年上半年，公司在报告期内实现的营业收入为19.87亿元，对应的同期溢利为3.58亿元。整体来看，在覆盖2023年至2026年上半年的这段报告期内，公司的核心经营数据始终维持在相对稳定的区间，盈利水平呈现出持续向上的发展趋势，为企业后续的各项业务布局提供了坚实的现金流支撑。

在报告期内，京新药业针对此前开展的多项并购资产以及相关参股公司，多次进行了商誉和资产减值的计提工作，相关的减值动作对公司当期的经营数据产生了一定影响。其中，针对旗下附属公司广东沙溪制药，公司在2025年确认的减值亏损金额为3080.6万元，到2026年上半年，针对该附属公司确认的减值亏损进一步达到3389.3万元，与此同时，公司早期开展相关收购动作时所产生的对应商誉，也同步发生了相应的减值，这部分减值计提直接体现在了对应报告期的财务数据当中，是影响公司当期利润表现的重要因素之一。

除了资产减值相关的变动之外，报告期内京新药业旗下多条核心产品线的生产线使用率，也出现了不同程度的下滑情况，这一生产端的变化也成为市场关注的重点内容。其中，公司的仿制药生产线使用率，从2023年的77%逐步下降，到2026年上半年已经降至61.3%，整体呈现出持续下行的趋势。而中药产线的使用率下滑幅度则更为明显，2024年该产线的使用率还维持在55.6%的水平，到2025年就已经大幅滑落至35.2%，进入2026年上半年之后，中药产线的使用率进一步下降至24.9%，不足2024年使用率的一半，生产端的产能利用率变化，也从侧面反映出公司不同业务板块的产品销售和市场需求的变动情况。

在报告期内的合规经营层面，京新药业也出现了相关的税务违规事项，对公司的财务表现带来了额外的支出压力。根据公开披露的信息，2024年，公司因为研发费用列支不当的问题，导致少缴的企业所得税金额约为100万元，同时还存在未代扣代缴个人所得税约40万元的情况，针对这两项税务违规行为，相关税务部门对京新药业处以了80万元的行政罚款。受这一税务违规事件的后续影响，公司在后续的财务核算中，产生了约1340万元的税项拨备不足，同时还产生了约330万元的税项附加费，这部分额外的支出也在相应报告期的财务数据中得到了体现，成为公司经营过程中需要直面的合规相关成本。

即便在上述资产减值、生产线使用率下滑以及税务相关支出增加的多重因素影响下，报告期内京新药业在各项业务上的费用支出始终维持在较高的水平，尤其是在研发和市场推广两大核心板块，公司的资源投入力度始终保持稳定。从研发成本的具体数据来看，2023年公司全年的研发成本达到4.01亿元，2024年的研发成本为3.83亿元，2025年的研发成本为3.68亿元，到2026年上半年，公司的研发成本为1.65亿元，持续的高研发投入，为公司后续在两大核心治疗领域推进更多在研管线的临床进度提供了充足的资金保障，支撑着企业从传统仿制药企业向创新驱动型制药集团转型的整体战略落地。

与研发投入的稳定态势不同，报告期内京新药业的销售及营销开支呈现出逐年递减的明显趋势，相关数据的变化也反映出公司在市场推广策略上的调整方向。2023年，公司全年的销售及营销开支总额为7.84亿元，到2024年，这一开支规模下降至6.92亿元，2025年进一步缩减至6.01亿元，进入2026年上半年，当期的销售及营销开支为2.73亿元。从销售及营销开支的内部结构来看，销售服务费在这部分开支当中占据了绝大比例，这也意味着公司的市场推广模式更多依托外部的专业服务资源来推进，随着开支规模的逐年下降，公司的整体营销效率也在持续优化，在保障核心产品市场覆盖力度的前提下，尽可能降低相关的费用支出，进一步提升整体的盈利空间。

整体来看，京新药业此次第二次向港交所递交上市申请，是企业在自身多年业务积累的基础上，结合当前的经营发展阶段做出的重要资本动作。从核心产品地达西尼的商业化落地，到两大核心治疗领域的管线持续布局，再到报告期内各项经营数据的变化，都清晰勾勒出这家老牌制药企业在转型过程中的发展轨迹。无论是研发端的持续投入，还是生产端的产能调整，亦或是合规层面的相关整改，都将成为企业后续推进赴港上市进程中，市场各方重点关注的核心内容，而此次上市如果能够顺利完成，也将为京新药业后续的长期发展注入全新的动力，帮助企业在创新药研发、市场拓展等多个维度实现进一步的突破。

(编辑：吴淑娟)