财π新闻 截至2026年9月16日，国内14只黄金相关ETF最近一个月合计资金净流入超82亿元，最新规模合计近2800亿元。从产品结构来看，跟踪上海金的7只挂钩ETF最近一个月规模流入22.59亿元，合计总规模为314.84亿元，其余黄金相关ETF的资金流入与规模占比共同构成了近2800亿元的总规模体量。头部产品的资金吸纳效应表现得尤为突出，华安黄金ETF总规模超1000亿元，成为国内首只千亿级商品型ETF，博时、易方达、国泰基金旗下黄金ETF规模也均在300亿元以上。从单只产品的资金流入细节来看，华安黄金ETF最近一个月资金净流入29.25亿元，国泰黄金ETF同期净流入24.07亿元，头部产品的资金吸纳能力远超行业平均水平，成为支撑整个黄金ETF市场规模快速扩张的核心力量。

短期金价走势受到多重外部因素的共同影响，中东冲突推升油价、美联储9月时隔三年多重启加息等因素共同作用，令金价阶段性承压，9月期间金价整体在4300至4480美元/盎司区间盘整。市场层面的相关数据显示，此前市场对9月加息的定价概率已达到较高水平，近端加息预期基本被市场充分消化，黄金价格对油价上涨和加息预期升温的反应也逐步呈现出钝化特征。多家机构分析认为，当前加息预期已被充分消化，美联储受高财政赤字和供给端通胀约束，不具备持续加息的条件，金价未来下行空间有限，大概率将维持偏强震荡的运行格局。有机构进一步指出，加息能够直接压制市场需求，却难以缓解供给端层面的通胀压力，在长端国债信用冲击、财政赤字约束等多重因素的共同限制下，美联储持续推进加息的操作空间十分有限，若后续加息进程引发滞胀局面，反而会对黄金价格形成正向支撑。

全球范围内的黄金投资热情并未因短期金价震荡而降温，反而呈现出持续升温的态势。世界黄金协会发布的数据显示，2026年8月全球黄金ETF净流入180亿美元，创下有记录以来第二大单月流入规模，全球黄金ETF资产管理规模环比增长16%至6150亿美元，黄金持仓量同步增加121吨至4189吨，刷新历史最高纪录。从区域资金流入结构来看，欧洲地区黄金ETF资金流入79亿美元，创下当地历史新高，北美地区黄金ETF同期净流入77亿美元，亚洲地区黄金ETF净流入20亿美元，为2026年2月以来的新高。2026年年初至今，全球黄金ETF累计流入总额已达290亿美元，相当于累计增持160吨黄金，其中亚洲地区上市基金是全球资金流入的最大贡献者，其次为欧洲地区。世界黄金协会相关研究指出，推动8月黄金ETF资金加速流入的因素主要包括三个方面，分别是日元干预及外汇政策相关担忧、财政和美债市场担忧加剧，以及趋势动能带动黄金ETF配置需求提升。相关市场分析进一步指出，2026年黄金ETF资金由此前的净流出状态转为强劲流入，是美联储加息预期见顶、美元走弱、央行刚性购金以及中国投资需求崛起等多重因素共同作用的结果。

全球各国央行持续开展的黄金购买行动，为黄金价格的中长期走势提供了坚实支撑。中国人民银行公布的最新数据显示，截至2026年8月末，中国黄金储备达到7673万盎司，连续第22个月实现增持，其中8月的增持量刷新了本轮增持周期的单月最高纪录。中国央行的持续购金行为并非个例，韩国央行近期宣布增加黄金官方储备，这也是该央行自2013年以来首次购买实物黄金，韩国央行储备管理组相关负责人透露，韩国央行在2026年第二季度就已经开始购买黄金ETF，除了配置ETF产品之外，韩国央行也已经建立相关操作框架，将在不久的将来购买韩国国内生产的实物黄金。世界黄金协会于2026年6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，近九成受访央行认为，未来12个月全球央行黄金储备将继续增加，45%的受访央行明确表示，计划在未来一年内增持黄金，这一比例创下该项调研开展以来的历史新高。相关机构分析认为，当前黄金已经从央行资产负债表中的被动历史遗产，逐步转变为主动管理的战略储备资产，全球央行持续的购金行为，为黄金价格构筑了坚实的底部支撑。

机构普遍认为，在全球地缘政治不确定性持续、美元信用体系面临重构的背景下，央行购金行为与投资者多元化资产配置需求形成共振，黄金的长期配置价值依然稳固。华夏基金相关分析指出，央行购金为黄金提供了稳定的结构性需求，美国财政压力及美元资产信用的重新定价，则进一步提高了全球市场分散配置资产的需求，黄金由于不存在主权信用风险，成为各类资产组合中分散配置的重要工具，此外，持续的地缘冲突和航运风险也进一步强化了黄金的避险属性。多家机构同时提示，本轮黄金价格的阶段性调整，更多体现的是货币政策预期的重新定价，并不意味着黄金长期配置逻辑发生逆转，在缺乏可信的财政整顿方案的情况下，黄金仍将持续受益于投资者对债务和财政可持续性的相关担忧。针对普通投资者的配置操作，相关机构建议，可以利用黄金价格回调的窗口逐步增配相关资产，同时需要充分认识黄金投资过程中存在的各类风险，结合自身实际的风险承受能力审慎开展投资操作，避免因短期价格波动盲目进行追涨杀跌的非理性交易。

(编辑：姜心源)