财π新闻 截至2026年9月15日，港股IPO市场保持高度活跃的运行态势，年内累计共有108只新股完成挂牌交易，对应的募资总额达到3641.76亿港元。从同比数据来看，年内新股挂牌数量较上年同期增长60%，募资总额的同比增幅更是达到161.38%，这一整体表现让港股IPO市场的相关规模指标位居全球交易所前列，成为2026年全球资本市场中IPO活跃度表现突出的市场之一。

在本轮港股IPO的整体格局中，AH股相关企业已经成为支撑市场规模的核心主力军。统计数据显示，年内共有34家A股上市公司成功登陆港交所，完成H股的挂牌上市流程，这部分企业合计实现的首发募资规模超过2400亿港元，占今年以来港股全市场募资总额的比例超过六成，直接拉动了整个港股IPO市场的规模增长。进一步梳理年内港股首发募资额排名前十的企业名单可以发现，这十家企业中有9家均为A股市场的龙头企业，其中中际旭创以614.22亿港元的首发募资额位居全部新股的首位，这一募资金额同时刷新了港股市场近七年以来的单家企业募资纪录，成为本轮港股IPO热潮中极具标志性的融资事件。除中际旭创之外，立讯精密、胜宏科技等细分领域的A股龙头企业也相继完成赴港上市，各自对应的首发募资金额分别达到250.60亿港元、231.35亿港元，位列年内港股募资规模的第二和第三位，这三家企业的合计募资金额就已经接近千亿港元，充分体现出A股龙头企业在本轮港股IPO市场中的核心支撑作用。而年内港股首发募资总额位居前十的所有企业，单家募资金额均超过70亿港元，十家企业合计募资金额达到1781.54亿港元，占港股今年以来全部募资总额的比例接近五成，头部企业的融资贡献度十分显著。

港股IPO市场的后续供给储备同样保持十分充足的状态，截至9月15日，全市场共计有382家企业处于港交所的IPO排队状态，庞大的在审项目储备为后续市场的持续活跃提供了坚实基础。在这382家排队企业当中，有105家企业本身已经在A股市场完成上市，其中还包含东山精密、天孚通信等13家市值规模达到千亿级别的龙头企业，这些企业的排队状态直观反映出内地大型企业正在加速推进自身的全球化资本布局，借助香港资本市场的平台进一步拓展全球范围内的资本连接渠道。从排队企业的行业分布结构来看，电子、计算机、通信等硬科技领域的企业占比超过五成，半导体、人工智能、高端制造、硬件设备等细分赛道的硬核科技企业数量占比接近半数，中际旭创、胜宏科技、澜起科技、江波龙、摩尔线程等细分领域的龙头企业接连完成赴港上市或者推进H股上市的相关流程，进一步巩固了香港作为新经济资产配置平台的核心地位。

值得注意的是，本轮港股IPO热潮的背后，A股上市公司选择赴港上市的动机已经超越了单纯获取融资资金的层面，更多企业将赴港上市作为自身国际化战略布局的重要核心环节。不少企业明确表示，募集到的资金将主要投向持续高增长的研发项目以及海外市场的布局拓展，借助香港连接全球资本、客户和合作伙伴的独特优势，加快企业自身拓展海外市场的节奏，顺利实现全球化的布局目标。与之相对应的是，港股市场的投资端也随之出现了明显的结构性变化，瑞银环球资产管理、阿布达比投资局、施罗德集团等国际长线资金纷纷出现在多只港股IPO的基石投资名单当中，国际投资者对于中国优质资产的配置意愿正在呈现明显增强的态势，这类国际长线资金的参与，也进一步反映出全球投资者对中国核心资产的信心正在持续提升。

在新股上市之后的二级市场表现层面，整个市场的分化态势正在不断加剧。统计数据显示，年内完成挂牌的108只新股，上市首日的平均涨幅达到53.86%，其中有27只新股在上市首日的涨幅超过100%，打新环节的赚钱效应在上市首日阶段表现得十分可观。但随着时间的推移，新股上市后的股价走势逐步出现明显分化，截至9月15日，这108只新股当中已经有82只的最新交易价格跌破了上市发行价，整体破发率超过七成，直接形成了一级市场融资持续火热与二级市场新股后续表现偏弱的一二级背离现象。这种背离的市场特征，也让市场参与者清晰感受到，港股IPO市场的运行逻辑已经发生了明显的结构性变化，市场的关注重点已经从“谁能够成功上市”逐步转向“谁能在上市之后持续获得稳定的流动性溢价”，这对拟上市企业的长期成长性以及相关投行机构的后市管理能力，都提出了更高的要求。

针对2026年后续的港股IPO市场走势，相关机构普遍作出判断，认为全年港股IPO市场将延续当前的高景气度运行状态，短期内持续活跃的IPO发行节奏可能会给市场带来一定的供给端压力，但从中长期的发展维度来看，大量优质硬科技标的的持续扩容，将有助于逐步改善港股市场的整体产业结构，进一步丰富港股市场的资产类型，为港股市场的长期基本面形成明确的利好支撑。与此同时，与A股企业赴港上市的热潮形成呼应的是，2026年以来港股上市公司回流A股上市的进程也在持续提速，截至9月中旬，年内已经有至少15家港股上市公司披露了“回A”的相关进展，这批拟回流的企业普遍具备高研发投入、高技术壁垒、高成长预期的特征，医疗保健、信息技术等领域成为本轮“回A”申报的主力赛道，AI赛道相关企业更是成为“回A”队伍中的核心增长极，多个标志性的“H回A”案例接连落地，构建“A+H”双资本平台正在成为诸多上市公司的共同选择，这种双向流通的市场格局，也将进一步推动两地资本市场的深度互联互通，为整个市场的长期发展注入更多动力。

(编辑：杨学萍)