财π新闻 2026年9月10日，国内调味品龙头企业海天味业通过旗下专门设立的海外投资平台海天国际投资有限公司，正式完成对香港百年食品品牌淘大100%股权的战略收购，截至相关信息公开时，本次交易的具体对价金额始终未对外披露，所有涉及交易财务细节的公开信息均未提及具体数值，相关方也未就交易金额作出任何公开说明。这一并购事件，成为2026年国内调味品行业备受关注的重磅产业整合动作，也标志着海天味业在全球化布局的路径上迈出了具有标志性意义的关键一步。

作为本次收购的核心标的，淘大的发展历程横跨百年，其品牌根基最早可以追溯到1908年的福建厦门，创立之初便依托当地的酿造产业基础逐步发展，积累了最初的产品口碑与市场基础。到1928年，淘大正式在香港设立生产工厂，将品牌运营的核心阵地逐步转移至香港地区，此后的数十年间，淘大的股权结构历经多次更迭，先后有马来西亚资本、港资、美资、法资、日资等不同背景的资本方入主，前后累计完成六次股权易主，在不同资本的运营阶段，淘大的业务边界与市场覆盖范围也随之不断拓展，逐步从一个区域型的调味品品牌成长为具备全球化运营雏形的食品品牌。在本次由海天味业完成收购之前，淘大的全部股权由中信资本旗下的信宸资本持有，而在2023年市场首次传出淘大拟对外出售的消息时，当时行业内对淘大的估值预期处于3至4亿美元的区间，随着后续交易进程的推进，相关估值水平逐步调整，最终在本次交易落地前，淘大的整体估值下调至约1.5亿美元，这一估值调整过程也对应了淘大近年来资本层面的一系列变动，终结了其多年来的资本动荡状态。

海天味业选择全资收购淘大，其核心逻辑始终围绕着自身全球化发展进程的加速推进，以及双方在渠道资源层面的短板互补展开。作为国内调味品行业的绝对龙头，海天味业在本土市场的深耕已经达到了相当成熟的阶段，国内市场份额已经接近触顶，进一步提升的空间相对有限，企业的增长重心开始逐步向海外市场转移。根据公开的经营数据，2026年上半年，海天味业实现营业收入161.46亿元，整体经营态势保持稳健，但与之形成鲜明对比的是，其海外业务的收入占比始终处于极低的水平，海外市场的拓展长期处于起步阶段，自有产品出海大多仅能覆盖海外华人消费群体，难以真正切入更广泛的本地消费市场，海外渠道的短板成为制约其全球化战略落地的核心障碍。而淘大经过近百年的海外市场深耕，已经搭建起了覆盖全球40多个国家和地区的销售网络，拥有超过700个SKU的丰富产品矩阵，尤其在欧美市场构建了成熟稳定的分销网络，不仅覆盖B端各类餐饮、食品工业客户，也在C端消费群体中积累了长期的品牌认知，在香港、美国等核心市场拥有极高的品牌基础，甚至在多个海外国家设立了本地办事处，搭建了适配不同区域市场的本地化运营团队，这些资源恰好能够直接补足海天味业在海外渠道层面的短板，大幅缩短其海外业务的培育周期。

在完成本次收购之后，海天味业明确了双方协同发展的整体规划，首先确立了双品牌并行的发展原则，淘大将继续保留自身的百年品牌特色，独立面向全球消费者提供服务，延续其长期以来形成的港式精工制造标准，不会因为股权变更而改变原有品牌的市场定位与产品特色。在此基础上，海天味业将向淘大全面开放自身积累多年的核心研发资源与成熟的供应链体系，依托自身超500万吨的行业顶级年产能、全国范围内布局的规模化生产基地，以及覆盖国内市场的完善供应链配套能力，为淘大的产品生产效率提升、产品品质优化提供坚实支撑，补足淘大此前在内地市场布局的短板，进一步丰富淘大的产品供给能力，加快其新SKU的拓展节奏。与此同时，淘大也将向海天味业输出自身积累百年的海外品牌资产，以及在不同区域市场深耕多年的本地化运营经验，把其在欧美、澳新、东南亚、日本等不同市场沉淀下来的消费者需求洞察、本地分销网络维护经验、跨区域供应链协调能力等核心资源全面开放给海天味业，帮助海天味业快速打破海外市场拓展过程中面临的文化差异、消费习惯差异、渠道准入门槛等多重障碍。

基于双方资源的双向开放与深度协同，海天味业与淘大后续将联合组建专门的产品研发团队，针对全球不同区域市场的差异化消费需求，开发适配本地口味与消费场景的定制化新品，不再局限于此前单一的产品出海模式，而是真正实现从产品出海到品牌本土化的战略跃升。比如针对东南亚市场的甜酱油消费需求，针对欧美市场适配本地烹饪场景的调味酱料需求，针对不同国家和地区的饮食文化特色，推出更贴合本地消费者使用习惯的专属产品，依托淘大已经搭建完成的成熟海外分销网络，将这些定制化产品快速铺向全球各个市场，让海天的技术积累与淘大的本地化经验形成合力，共同撬动更广阔的全球调味品市场空间。

值得注意的是，海天味业本身的品牌传承已经超过四百年，是国家商务部首批认定的中华老字号，也是全球规模最大的酱油生产企业，2025年更是成功登陆港交所，成为国内首家实现“A+H”股上市的调味品企业，其H股IPO募资总额约101亿港元，其中约20%的募资净额专门投向全球品牌建设、海外渠道拓展与海外供应链升级，本次收购淘大正是其此前规划的全球化战略落地的关键落点。而淘大作为同样拥有百年历史的老字号品牌，始终坚守严苛的港式制造标准，其传统酿造工艺早在1911年就曾获得德国柏林国际博览会金奖，1915年又在巴拿马国际食品博览会上斩获食品类大奖，两家企业在坚守传统酿造技艺、执着打磨产品风味与品质的精神内核上高度契合，这种理念层面的一致性也为后续双方的业务整合与协同发展筑牢了根基，避免了不同品牌整合过程中常见的理念冲突问题。

从行业发展的整体趋势来看，当前国内调味品行业的竞争已经从单一的产品竞争，逐步转向品牌、渠道、供应链以及综合运营能力的全球化竞争，头部企业的市场份额提升逻辑正在加速兑现，海天味业作为行业龙头，通过本次收购淘大的产业整合动作，进一步实现了自身能力的外延式提升，强化了企业的全球竞争壁垒。此前海天味业的海外业务已经保持了数年的快速增长，复合增速维持在30%至50%的区间，同时已经在东南亚市场稳步布局，印尼的甜酱油工厂也已经顺利投产，本次收购完成后，依托淘大覆盖全球的成熟网络，海天味业的全球化布局将进入全新的发展阶段，双方的双向赋能不仅能够帮助海天快速补齐海外渠道短板，也能让拥有百年历史的淘大获得更强大的产能与技术支撑，在全球市场进一步释放品牌活力，最终实现两家老字号品牌的协同增长，共同拓展全球调味品市场的发展边界。

(编辑：付健)