财π新闻 9月4日，东吴基金、中海基金、摩根士丹利基金、泰信基金、汇安基金、淳厚基金、博道基金、圆信永丰基金、苏新基金、恒生前海基金共10家基金管理人集中上报了首批科创债场外指数基金，这一动作直接填补了公募科创债场外被动投资工具的空白，为投资者分享国家科技创新红利提供了又一条标准化、专业化的配置渠道，也标志着公募基金行业在服务科技金融领域迈出了新的一步。

从本次集中上报的10只产品对应的指数设置来看，所有产品共覆盖3条核心指数，分别是中债AAA科技创新债券指数、中债高等级科技创新及绿色债券指数以及上海清算所AAA科技创新债券指数。在此之前，市场上已经发行的场内科创债ETF，主要跟踪的是中证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数，相比之下，本次上报的科创债场外指数基金可投资的科创债标的范围得到了进一步拓宽，进一步延伸了公募基金行业服务国家战略的覆盖边界。这类产品的推出，不仅为各类投资者提供了全新的资产配置选择，也为社会资本精准滴灌国家重点扶持的科技创新和绿色产业相关领域，搭建起了一条全新的对接路径。

回溯科创债相关产品的发展脉络，2025年7月首批科创债ETF正式上市交易，在之后的一年多时间里，科创债相关产品在市场中迎来了快速发展的阶段。截至9月7日，全市场范围内已经正式运行的场内科创债ETF共有24只，这些产品的合计总规模达到3178.38亿元，在整个债券型ETF的总规模中占比超过三成，已经成长为连接资本市场与实体经济的重要工具。在本次首批科创债场外指数基金上报之前，公募市场上仅有场内科创债ETF可供投资者选择，场外对应的科创债指数基金始终处于完全空白的状态，相关产品谱系存在明显的缺失。

按照当前的产品推进节奏，这批首批上报的科创债场外指数基金如果能够顺利获批，公募行业将正式形成场内交易与场外申赎协同互补的完整科创债产品矩阵，彻底补齐此前场外被动投资工具缺失的短板。这一产品矩阵的成型，将为不同类型的参与主体开辟更加便捷的参与通道，其中银行理财、保险等对场外配置需求较高的机构投资者，可以直接通过场外渠道完成科创债指数基金的配置，不需要依托场内交易账户完成操作；而此前没有开立股票账户的普通投资者，也可以通过场外申赎的常规渠道直接参与到科创债相关的投资当中，不再受场内交易账户的限制。不同风险偏好、不同操作习惯的投资者都能找到适配自身需求的科创债投资工具，更多不同属性的资金也有望借助这些差异化的工具顺畅进入科技赛道，布局高等级科创债资产。

值得注意的是，本次集中上报科创债场外指数基金的10家基金管理人，全部都是管理规模在千亿元以内的中小基金公司。公开数据显示，这10家机构中，管理规模最高的东吴基金，最新的管理规模约为666.70亿元，其余机构的管理规模均在千亿元门槛之下。当前国内公募基金行业的市场竞争日趋激烈，行业马太效应持续显现，各类资源不断向头部基金公司集中，中小基金公司在产品布局、渠道准入、品牌建设等多个维度都面临着不同程度的现实压力，想要在已经被头部机构占据主要份额的市场中找到自身的生存空间，必须走出一条和头部机构差异化的发展路径。

此前在2026陆家嘴论坛上，相关监管负责人已经明确表示，将推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，坚持分类监管、突出特色的监管思路，在产品布局、业务准入等方面给予适当的政策倾斜，积极引导和支持中小基金公司走差异化发展的道路。本次科创债场外指数基金的集中申报，正是监管层支持中小基金公司规范健康发展的又一项具体落地举措，完全契合证监会支持中小基金公司差异化发展的政策导向。科创债场外指数基金本身属于标准化的工具型产品，和主动权益类产品相比，这类产品的发行门槛更低，运营复杂度也相对可控，非常适合资源储备相对有限、渠道覆盖能力偏弱的中小基金公司运作。这类产品的属性和中小基金公司普遍具备的固收投研优势高度适配，中小基金公司可以依托自身在固定收益领域长期积累的投研能力，通过布局这类标准化工具型产品逐步积累管理规模，增厚自身的业务收入，之后再逐步向其他资产类别延伸拓展。

从行业整体的发展格局来看，头部基金公司普遍走综合化发展路线，产品布局可以覆盖全资产类别，满足不同类型投资者的多元化配置需求；而中小基金公司则可以依托自身的特色资源，在特定的细分领域持续深耕打磨，形成自身不可替代的核心竞争力。两类机构的发展路径并非零和竞争的关系，而是分别服务不同的市场需求，形成错位发展的良性互动格局。科创债场外指数基金这类产品的推出，为中小基金公司提供了明确的特色化发展方向，能够有效推动整个公募基金行业形成大而强与专而精协同共存的发展形态，最终促进整个公募基金行业朝着更加多元、稳健、可持续的方向不断推进。

(编辑：姜心源)