财π新闻 金斯瑞生物科技于2026年9月4日对外发布公告，正式提出将旗下间接非全资附属公司蓬勃生物进行分拆，并推动其在香港联合交易所主板实现独立上市的相关安排。根据公告披露的信息，该分拆相关申请此前已经按照香港联合交易所上市规则的对应要求提交，香港联合交易所上市委员会已于2026年8月14日出具确认意见，明确金斯瑞生物科技可以继续推进该分拆相关工作，但该分拆事项的最终落地，仍需满足多项前置条件，其中包括香港联合交易所上市委员会的最终批准、符合当前市场整体状况以及其他相关考量因素，目前该事项的推进仍存在相应不确定性。

该分拆相关公告发布后，金斯瑞生物科技在二级市场的股价出现了明显的剧烈震荡走势，当日交易收盘时，金斯瑞生物科技的股价报31.46港元每股，单日跌幅达到13.33%。而在此次公告发布之前，受整个CXO板块整体行情上行以及港股医药板块估值修复的带动，金斯瑞生物科技的股价在2026年8月期间累计涨幅约为87.6%，在短时间内实现了较大幅度的股价抬升，市场关注度也随之持续走高，此次分拆消息的公布直接打破了此前的股价上行节奏，引发了二级市场投资者的不同解读，最终体现在当日的股价大幅波动之上。

作为金斯瑞生物科技旗下三大核心业务平台之一，蓬勃生物的业务定位清晰明确，主要面向全球生物医药研发领域提供覆盖从药物早期发现阶段到最终商业化生产全流程的端到端CRDMO服务，业务布局的重点方向集中在先进疗法开发、抗体类药物研发以及重组蛋白药物相关的全链条服务领域，是金斯瑞生物科技在生物药CDMO赛道布局的核心载体，承载着集团在生物制剂及先进疗法合约研究、开发及生产组织服务板块的全部核心业务资源，经过多年的业务积累，已经搭建起覆盖药物研发全周期的完整服务能力体系，能够为不同阶段的生物医药研发企业提供对应的定制化服务支持。

从最新披露的财务数据来看，2026年上半年，蓬勃生物整体实现营业收入6111万美元，和上年同期相比的同比增速达到34.2%，这一增速在金斯瑞生物科技旗下所有业务板块中处于首位，是整个集团内部营收增长速度最快的业务板块，展现出极强的业务扩张动能和市场拓展能力。不过截至2026年上半年末，蓬勃生物整体尚未实现盈利，当期经调整后的经营亏损为2426万美元，这一财务表现也符合当前全球生物医药CDMO赛道多数处于快速扩张阶段企业的普遍特征，大量的前期研发投入、产能建设投入以及市场拓展投入，使得企业在业务高速增长阶段暂时无法实现正向盈利。

针对分拆完成之后的股权及财务安排，金斯瑞生物科技在公告中明确说明，在本次建议的分拆事项全部完成之后，金斯瑞生物科技将继续持有蓬勃生物的控股权，蓬勃生物仍将作为金斯瑞生物科技的附属公司纳入集团的合并报表范围，其后续的全部财务业绩都将继续合并入金斯瑞生物科技的整体财务报表当中，不会因为分拆独立上市而改变双方之间的附属公司关系，也不会影响集团对蓬勃生物的实际控制权。同时公告中也提及，如果本次分拆事项最终得以顺利推行，金斯瑞生物科技将充分考虑现有全体股东的合法权益，为符合条件的现有股东提供蓬勃生物所发行股份的保证配额安排，不过目前该保证配额的具体实施细则、参与条件、分配比例等相关具体条款都尚未最终落实，后续金斯瑞生物科技将严格按照香港联合交易所上市规则的相关要求，在合适的时机就该部分内容刊发进一步的详细公告，向全体投资者进行完整披露。

本次推动蓬勃生物分拆独立上市的背后，存在着明确的对赌压力以及持续的扩产资金需求两大核心驱动因素。根据公开披露的融资历程信息，蓬勃生物在此前的发展过程中已经先后完成三轮外部融资，三轮融资累计募集资金总额约为4.11亿美元，其中在B轮融资的相关投资协议中，投资者设置了明确的上市对赌条款，该条款约定如果蓬勃生物未能在2027年之前完成首次公开发行并实现上市，那么对应的B轮投资方将有权要求蓬勃生物按照约定的价格赎回其所持有的全部优先股，这一对赌条款的时间节点已经临近，推动企业必须在有限的时间窗口内完成上市相关的全部流程，避免触发大额优先股赎回的相关条款，给企业的现金流带来额外的压力。与此同时，蓬勃生物当前正处于产能快速扩张的关键阶段，持续投入大量资金用于位于美国的厂区产能建设、位于中国镇江的厂区产能建设以及相关配套实验室的扩建工作，这些重资产投入项目都需要长期、大额的资金支持，通过独立上市的方式在公开资本市场募集资金，能够有效拓宽企业的融资渠道，降低整体融资成本，为后续的产能建设提供稳定的资金保障。

除了已经在推进中的产能建设项目之外，蓬勃生物还披露了后续的多项业务发展规划，按照计划安排，蓬勃生物将在2026年下半年启动药物发现实验室的扩建工作，进一步扩充药物发现阶段的服务能力，提升实验室的承载规模和技术服务水平，更好地满足全球范围内不断增长的早期药物研发项目需求。与此同时，蓬勃生物还将持续投入资源开展早期T细胞衔接器相关资产的开发工作，依托自身已经搭建完成的差异化CD3单域抗体技术平台，大力推进相关技术的对外许可合作，将自主研发的前沿技术成果对外输出，拓展新的业务合作场景，进一步丰富自身的业务收入结构，强化在前沿生物药研发服务领域的核心竞争力。

目前，本次分拆上市的各项相关工作仍在按照既定流程有序推进，所有后续安排都将严格遵守香港联合交易所的各项上市规则要求，相关的未尽事宜也将在后续的公告中逐步对外披露，市场各方也将持续关注该事项的后续进展，相关投资者在进行金斯瑞生物科技相关证券交易时，也需要充分考虑该事项推进过程中存在的各类不确定性因素，审慎做出投资决策。

(编辑：曲昂)