财π快讯 联想集团（LNVGF）2026财年第一季度出现账面净亏损，管理层透露千亿美元营收目标有望提前实现。

业绩核心情况说明：
2026年8月13日公司披露的FY26Q1财报显示，当期账面净亏损达6.09亿美元，亏损主要源于2025年发行的认股权证随股价上涨产生的16.9亿美元非现金公允价值变动损失 。据管理层披露，这类会计层面的波动将持续至2027/28财年末，这意味着接下来几个季度，公司大概率会呈现“营收高速增长、经调整利润创新高”与“GAAP口径净利润亏损”并存的状态，该现象仅为会计准则影响，不代表实际经营出现恶化。

长期估值关键因素：
该业务的盈利表现是本轮估值重估的核心依据。FY26Q1公司ISG业务利润率达9.1%，较上一季度提升5.5个百分点，同期订单储备规模达540亿美元，环比增长157% 。后续市场需要重点关注两个指标：一是储备订单转化为收入后的实际毛利率水平，二是9.1%的利润率水平是阶段性表现还是可以长期维持，这两点将直接决定市场对其的估值逻辑是沿用传统硬件厂商标准，还是切换为AI基础设施平台的估值倍数。

营收目标进展：
此前公司在年初提出“两年内突破千亿美元营收”的目标，结合FY26Q1单季269.43亿美元、同比增长43%的营收增速，管理层已公开表示本财年（截至2027年3月）就有望提前完成目标 。若后续季度营收增速未出现明显下滑，这一目标大概率会在2027年2-3月披露年报时正式确认达成。

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