财π新闻 随着2026年上市券商半年报披露工作全部完成，国内券商境外业务的整体经营版图与行业竞争格局已清晰呈现。从已公开的统计数据来看，2026年上半年券商境外业务收入实现快速增长，行业整体呈现出鲜明的“一超多强”发展格局，境外业务收入排名前五的券商合计实现收入297.62亿元，这一规模占据了所有披露相关数据券商境外营收总额的七成左右，行业资源向头部集中的特征十分显著。值得注意的是，当前全行业境外业务收入超过20亿元的券商，恰好就是进入前五榜单的这五家机构，头部梯队的领先优势已经拉开了明显的层级差距。

具体到各家券商的收入表现，中信证券以117.88亿元的境外业务收入位居全行业第一，是目前唯一一家境外业务收入突破百亿元的券商，其境外收入占集团总营收的比重约为23.72%，在高基数的经营基础上，上半年仍实现了70.54%的同比增长，增长韧性表现突出。紧随其后的中金公司实现境外业务收入59.66亿元，境外业务收入占集团总营收的比例约为三分之一，这一贡献度在所有头部券商中处于最高水平，国际业务平台已经成为支撑集团整体经营的核心利润板块。排名第三位的国泰海通上半年实现境外业务收入54.42亿元，吸收合并完成后，其国际业务的整合效应正在持续释放，各项业务的协同推进效率不断提升。处于榜单第四位和第五位的分别是华泰证券与广发证券，前者上半年实现境外业务收入44.12亿元，后者实现境外业务收入21.54亿元，两家机构的境外业务收入同比增幅均超过了85%，增长动能十分强劲。在前十的境外业务收入榜单中，兴业证券成为唯一跻身前十的非传统头部券商，打破了过往头部席位长期被固定几家机构占据的局面。

从境外业务收入的同比增幅维度观察，不同券商之间的业绩分化特征十分明显。国泰海通以121.27%的同比增速位列全行业第一，这一高速增长主要受益于吸收合并完成后境外各类资源的深度整合，以及上半年港股投行项目的集中落地，为其后续进一步扩大境外业务收入规模打下了坚实基础。在国泰海通之后，华泰证券、广发证券、中信证券、招商证券的同比增速均超过了70%，其中中信证券在原本就处于行业领先的高基数基础上，依然维持了超过70%的高速增长，展现出极强的业务拓展能力和市场竞争力。在行业整体普遍实现高增长的大背景下，申万宏源的境外业务收入出现了7.2%的同比下滑，这也让其成为了境外业务收入前十券商中唯一一家出现负增长的机构。除此之外，国元证券、财通证券、国联民生、长江证券、长城证券等多家券商的境外业务收入也出现了不同程度的同比下降，中泰证券上半年的境外业务收入为-0.21亿元，营收由正转负，行业不同梯队之间的经营表现分化进一步加剧。

作为券商境外业务收入的核心组成板块，港股IPO市场一直是各家机构重点争夺的核心赛道。2026年上半年，港股IPO市场迎来了爆发式增长，共有85家企业完成上市，累计募资规模超过2000亿港元，创下近五年同期的历史新高，这一上市企业数量较2025年上半年实现了翻倍增长。在港股市场格局发生明显变化的背景下，头部券商牢牢掌握了港股IPO保荐承销业务的主导地位，成为支撑港股IPO市场扩容的核心主力军。从保荐数量维度统计，中金公司以28家的保荐总量高居全市场榜首，对应的市场份额接近三分之一，领先优势十分突出；中信证券以20家的保荐数量紧随其后，位列全市场第二位；国泰海通以13家的保荐数量排在第三位，华泰证券以12家的保荐数量位列第四位，中信建投与招商证券则以7家的保荐数量并列全市场第五位。

从主承销规模维度来看，中金公司的领先地位同样十分稳固，2026年上半年其完成的港股IPO项目主承销规模达到57.35亿美元，排名全市场第一。在中金公司之后，华泰证券与中信证券分列主承销规模榜单的第二位和第三位，两家机构的主承销规模差距并不大。在全球协调人业务维度，中金公司上半年累计参与37项相关业务，位居全行业第一；中信证券参与32项，位居第二位；华泰证券参与18项，位居第三位；国泰海通参与16项，位居第四位；中信建投参与7项，位居第五位。值得关注的是，在2026年上半年港股融资规模排名前十大的IPO项目中，中金公司参与了其中的8单，同时还担任了5单项目的保荐人，项目参与度位居全市场首位，其服务的客户群体以壁仞科技等硬科技企业为主要代表，在硬科技赛道的品牌影响力持续提升。

2026年以来，多家券商密集披露了向旗下国际子公司增资的相关计划，以此进一步拓展自身的海外业务布局。其中华泰证券拟向境外子公司增资的规模不超过90亿港元，广发证券拟增资的规模不超过61.01亿港元，中信证券完成了160亿元的募资工作，相关资金将全部用于国际化业务布局，国泰海通拟增资90亿元人民币，招商证券拟增资的规模不超过76亿港元，中金公司则发布公告，拟以自有资金向全资子公司中金国际一次性增资42亿元人民币或其等值货币。作为中金公司开展境外业务的核心平台，中金国际早在1997年就已在中国香港注册成立，截至2026年上半年末，中金国际的总资产达到3896.01亿元，占中金公司集团总资产的比例为39.07%，上半年中金国际实现收入总额104.71亿港元，同比增长52.25%，实现净利润43.48亿港元，同比增长65.07%，经营表现十分亮眼。除了头部券商之外，东吴证券等中小券商也相继获得了境外子公司的增资批复，行业内不同梯队的机构都在通过资本补充的方式强化自身的境外业务实力。

随着各家券商持续向境外子公司补充资本，整个券商行业的国际化竞争已经正式告别了早期粗放式的牌照布局阶段，全面转向资本实力与综合服务能力的全方位较量。当前中资券商的国际化布局已经不再是简单获取一张境外经营牌照就可以支撑业务发展的阶段，跨境投行业务、做市交易业务、合规运维体系建设等各个环节都需要持续的资本投入作为支撑，头部券商依托持续增资带来的资本优势，不断补齐自身的境外业务链条，逐步构建起覆盖多区域、多业务类型的综合服务能力。从当前的行业发展态势来看，中资券商在国际市场中的整体竞争力正在稳步提升，经过多年的持续布局和近年来的密集增资，各家券商的境外子公司在跨境投行、资产管理、衍生品交易等多个领域的业务能力正在逐步增强，境内外业务的协同效应也逐渐显现，前期的持续投入正在加速转化为实实在在的利润贡献，境外业务已经成为继传统经纪业务、自营业务之后，支撑券商业绩增长的重要新板块。

(编辑：吕文)