财π新闻 2026年上半年，全球AI算力需求呈现高速增长态势，直接点燃了算力金属板块的强劲上涨行情，其中核心小金属钽以最大近160%的涨幅领涨整个板块，成为本轮行情中表现最为突出的品种。从具体价格数据来看，国内钽锭现货价格从2025年底每千克约2600元的水平，一路攀升至2026年6月末的约6900元，期间3月末价格峰值曾触及每千克7300元，逼近历史最高价位。与此同时，钽矿价格也处于25年以来的历史较高运行区间，市场成交价格达到每磅220至235美元，对比近15年来钽矿价格长期维持在每磅70至85美元、部分时段甚至低于每磅60美元的运行状态，本轮价格上行的幅度和持续时间都创下了多年来的新纪录。

本轮钽价的大幅上涨，核心驱动逻辑来自供给端收缩与需求端指数级增长的双重共振效应，供需两端的结构性变化共同推动市场格局发生根本性转变。从供给端来看，钽本身属于极度稀缺的稀有金属品类，全球储量分布高度集中，供应链整体呈现出较强的刚性特征。2026年1月和3月，占全球钽矿供应15%以上份额的刚果金鲁巴亚钶钽矿区，先后遭遇强降雨和山体滑坡两次严重塌方事故，矿区生产设施遭到破坏后全面停产，直接打乱了全球钽矿的正常供应节奏。根据行业测算数据，2026年全球钽矿供应同比将下降13%，原本就偏紧的全球钽原料供给进一步收缩，直接推高了市场对原料供应不足的预期。除此之外，全球钽矿主产区的生产普遍存在不确定性，刚果（金）、卢旺达、尼日利亚作为全球前三大钽生产国，合计产量占全球总产量的83.6%，供给地域高度集中的特性，使得任何局部区域的生产波动都能快速传导至全球市场，进一步放大了供给端的收缩效应。

需求端的爆发式增长则是本轮钽价上行的另一核心支撑力量，人工智能产业的高速发展为钽金属打开了全新的增长空间，带来了需求层面的结构性跃升。在AI服务器领域，钽电容的单机用量呈现出数量级式的提升，传统通用服务器的钽电容用量仅为30至50颗，而英伟达GB200服务器的钽电容用量达到3000颗至5000颗，相当于传统通用服务器用量的百倍量级。钽电容凭借体积小、稳压性能优异、使用寿命长、抗波动能力强的特性，完美适配AI服务器等高端算力设备的稳定供电需求，在高可靠性算力硬件场景中具备极强的不可替代性，成为GPU、HBM高带宽内存与高速交换机之间数据互联的关键物理支撑部件。除了AI服务器领域的需求拉动之外，随着半导体行业28nm以下先进制程晶圆占比的持续提升，高纯钽靶材的整体消耗量也在不断增长，进一步拓宽了钽金属的需求边界。从行业整体数据来看，全球约70%的钽资源应用于钽电容、高温合金和半导体溅射靶材三大领域，其中钽电容作为第一大应用领域，占比约为33%，当前AI算力端钽电容需求年增速超过100%，呈现出区别于传统应用领域的高速增长态势。

值得注意的是，本轮钽价的上涨过程中，由于钽品类缺乏公开的期货交易盘面，投机资金难以大规模介入市场，其价格波动更多源于产业链上下游的真实保供行为。为保障AI服务器的稳定交付，下游钽电容生产厂商集中与上游原料供应商签订年度甚至多年期的长期采购协议，进一步锁定了市场上有限的现货资源，在供给收缩的背景下进一步推升了市场的看涨情绪，整个价格上行过程的基本面支撑十分扎实，并未出现明显的非理性泡沫成分。对比同属算力金属板块的铟品种，其60%的涨幅中夹杂了较多资金追捧的成分，产业链上下游普遍出现囤货待涨的情况，2026年AI对铟的实际需求拉动仅在5%左右，钽的行情驱动逻辑与铟存在本质区别，完全建立在真实的产业需求增量之上。

在全球AI算力竞赛持续推进的大背景下，钽已经彻底摆脱了传统工业添加剂的定位，正式跃升为支撑AI算力基础设施建设的关键战略材料，其产业价值和战略地位得到了全行业的重新认知。从全球产业格局来看，我国是全球钽加工领域的龙头国家，拥有成熟的钽金属加工制造体系和完整的下游应用配套能力，但长期以来始终处于加工能力较强、原料自给能力薄弱的被动状态，在超高比容钽粉、半导体级高纯钽材、高端钽电容等核心高端产品领域，仍然存在一定的技术差距，部分高端产品的供给此前长期依赖海外市场，难以完全匹配国内AI算力产业高速发展的需求。

为应对这一产业变局，国内相关企业正在加速全产业链布局，一方面在上游环节提前锁定海外优质资源，另一方面在下游环节全力抢占全球高端材料市场，逐步补齐产业发展的短板。作为国内钽铌行业的龙头企业，东方钽业与巴西塔博卡矿业公司签订了总规模3600吨的铁钽铌合金长期采购合同，通过长协合作的方式锁定稳定的海外优质原料来源，同时专门设立全资子公司，专注开展钽铌湿法冶金相关业务，全面提升自身的原料自主保障能力，从源头环节降低原料供应波动带来的经营风险。在产能升级和技术迭代方面，东方钽业已经顺利完成11.89亿元的定向增发工作，募集资金重点投向湿法冶金数字化工厂、火法冶金熔炼及高端制品等核心项目，目前相关项目的主工艺设备已经全面进入安装调试阶段，各项建设工作按照预定计划有序推进。除此之外，企业规划建设的年产400支铌超导腔智能生产线，目前也已经进入试生产阶段，相关产品的性能指标逐步达到行业领先水平，进一步拓展了企业在高端稀有金属制品领域的业务覆盖范围。

随着产业环境的不断变化，当前全球钽行业的竞争模式已经从单一产品的市场竞争，全面升级为覆盖资源开发、冶炼加工到高端制品产出的全产业链体系竞争。从当前的市场基本面来看，供给偏紧与需求上行的结构性矛盾在短期内难以得到根本性改变，钽价的运行中枢预计将在较长一段时间内维持高位运行，行业整体的高景气度具备可持续性。对于行业内的市场参与者而言，谁能够率先打通从资源获取、冶炼加工到高端制品产出的完整全链条体系，构建起覆盖全环节的核心竞争优势，谁就将在下一阶段的全球钽产业格局中占据主动地位，在AI算力产业高速发展的浪潮中获得更大的市场份额和发展空间。

(编辑：曹凤芹)