财π新闻 国内新茶饮行业告别高速扩张期，迈入存量竞争的精耕细作阶段。2026年上半年，蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、奈雪的茶、霸王茶姬六家头部茶饮品牌合计营收约367.8亿元，同比增长约9.0%，营收与利润端整体增速显著放缓，面临高基数压力。这一数据背后，是整个行业过去多年跑马圈地式拓店逻辑的逐步失效，曾经依靠快速铺设门店就能拉动营收持续走高的发展路径，已经难以适应当前的市场环境，行业整体的增长重心已经从外延式规模扩张转向内生式经营质量提升。

从六家头部品牌的整体经营数据来看，合计净利超过53亿元，同比下滑超2.7%，不同品牌之间的业绩表现出现了极为明显的分化态势，没有出现全行业齐头并进的增长局面，各家品牌基于自身的市场定位、门店布局、运营策略，交出了差异极大的中期成绩单。其中蜜雪冰城以152.2亿元营收稳居行业首位，但利润同比下滑14.7%，尽管营收规模依旧保持绝对领先，但其上市以来首次出现半年度利润负增长的情况，门店总数从去年同期的5.3万家扩张至近6.4万家，是唯一一家门店规模超过6万家的新茶饮企业，不过单店平均贡献收入同比下降约15%，闭店数量也较上年同期有所增加，过去依靠开店拉动增长的传统逻辑正在逐步失效。古茗上半年实现营收74.7亿元，期内利润同比下降3.6%，若剔除2025年同期可转换优先股公允价值变动收益的高基数影响，其经调整利润同比增长44.4%，毛利率由去年同期31.5%增至33.4%，上半年单店日均GMV为0.78万元，高于去年同期的0.76万元，单店日均售出杯数为440杯，基本保持稳定，品牌主动放缓了开店速度，新开门店数量同比下降16.1%，通过筛选优质点位保障存量加盟商的经营收益，仓到店配送成本占GMV总额不到1%，供应链效率在行业内处于领先水平。

沪上阿姨上半年营收25.9亿元，利润同比大增58.3%，营收增速在六家头部品牌中居于首位，期内收入同比增长42.4%，毛利率保持稳定，门店总数达到1.32万家，整体经营态势呈现出营收与利润同步高增的良好局面。茶百道营收与利润实现微增，上半年实现营收26.55亿元，同比增长6.2%，期内利润3.45亿元，同比增长3.5%，全球门店数增至8863家，注册会员数突破2亿，品牌放弃了此前堆砌门店数量的策略，逐步走出了此前营收下滑的低谷，同时大力发展现制咖啡业务，现磨咖啡机已覆盖超2700家门店，通过让利加盟商的方式推进新业务布局。奈雪的茶是六家头部品牌中唯一尚未实现盈利的企业，上半年营收出现下滑，经调整净亏损约1.0亿元，虽然亏损幅度同比收窄18%，但持续亏损的状态仍在延续，直营模式下的成本压力、单店销售额下滑以及非茶饮品类收入收缩，仍在制约其盈利修复进程。霸王茶姬上半年实现营收69.6亿元，利润同比增长20.9%，净利润9.12亿元，已连续14个季度保持盈利，毛利率稳定在54%的高位，管理层将2026年定义为“调整与企稳之年”，表示尽管收入端增速有所放缓，公司仍保持此前确定的经营战略，盈利能力基本得到保持，且成本结构改善与组织效率提升具有可持续性。

随着行业整体进入存量竞争阶段，各家新茶饮企业的经营策略已经发生明显转向，不再将快速拓店作为核心发展目标，转而将资源投入到优化供应链与运营能力的相关工作中，供应链成熟、单店模型打磨完善的品牌更受市场青睐，市场份额进一步向头部品牌集中。沪上阿姨通过推进源头直采的模式，直接对接上游原料产地，减少中间流通环节的成本损耗，在保障原料品质稳定的同时有效降低整体运营成本，为利润端的高速增长提供了坚实支撑。蜜雪冰城持续完善多温区物流体系，针对不同品类原料的存储运输需求搭建对应的温控配送网络，覆盖常温、冷藏、冷冻等不同温区的配送场景，进一步提升全链路的配送效率，保障全国范围内门店的原料供应稳定性。茶百道通过新设仓配中心的方式，优化区域配送网络布局，缩短原料从仓储节点到门店的配送半径，大幅提升配送效率，降低配送过程中的损耗，为下沉市场门店的运营提供更有力的供应链支撑。

下沉市场成为拉动头部茶饮品牌营收增长的核心引擎，各品牌都在持续加大对三线及以下城市的布局力度，下沉市场凭借庞大的消费潜力和相对更低的门店运营成本优势，成为各家企业争夺的核心市场板块。截至2026年6月底，古茗三线及以下城市门店占比达55.2%，品牌在下沉市场深耕多年，已经形成了成熟的本地化运营经验，依托高性价比的产品和稳定的供应链服务，获得了大量下沉市场消费者的认可。沪上阿姨三线及以下城市门店占比达53.4%，超过半数的门店布局在下沉市场，依托适配大众消费需求的产品定价和灵活的门店运营策略，在下沉市场实现了快速的门店扩张和营收增长。茶百道三线及以下城市门店占比升至46.2%，三线及以下城市门店同比增长7.2%，品牌持续优化下沉市场的门店布局，填补此前的市场空白，进一步扩大在下沉市场的覆盖范围。下沉市场的消费潜力正在持续释放，同时门店的租金、人力等运营成本相比一二线城市具备明显优势，能够帮助品牌更好地控制单店运营成本，提升单店盈利水平，因此成为各家新茶饮企业的兵家必争之地。

海外市场成为头部品牌寻求增量的第二增长曲线，在国内市场逐步进入存量竞争的背景下，出海成为头部新茶饮品牌突破增长天花板的重要方向，各家品牌依托在国内市场积累的成熟运营经验和供应链优势，逐步拓展海外市场版图。霸王茶姬二季度海外商品交易总额达5.0亿元，海外门店总数增至399家，已进入韩国、美国等8个海外市场，海外业务的亮眼表现成为其盈利提升的核心支撑之一。蜜雪冰城的海外版图已经拓展至17个国家，全球门店总数中海外门店约4400家，依托极致的成本控制能力和高性价比的产品定位，在海外大众消费市场快速打开局面。新茶饮品牌出海的过程中，也面临着诸多现实挑战，不同国家和地区的市场监管合规要求存在明显差异，本地化运营体系搭建以及跨文化融合都需要投入大量的资源进行适配调整，但中国新茶饮品牌凭借在国内市场多年积累的成熟运营经验和完善的供应链优势，在海外市场仍然具备较强的市场竞争力，能够依托已有的成熟单店模型快速适配不同区域的市场需求，逐步扩大在全球市场的品牌影响力。

(编辑：张广德)