财π新闻 作为国产GPU四小龙之一的燧原科技，正式在科创板启动IPO网上申购工作，相关发行信息已向市场全面公开，符合条件的投资者可按照既定规则参与本次新股申购。本次燧原科技的申购代码为787801，申购简称为燧原申购，发行价格最终确定为142.18元每股，网上申购上限设置为0.65万股，投资者若要顶格申购，需要提前配置不低于6.5万元的沪市市值。按照本次新股申购的市值配售规则，投资者持有的沪市市值需达到1万元以上方可获得参与资格，每5000元市值对应一个申购单位，每一个申购单位对应的股数为500股，不足5000元的部分不计入有效申购额度，所有参与申购的投资者需要注意，在中签结果出炉后，必须确保自身资金账户在9月4日日终存有足额的认购资金，避免因资金不足影响新股认购。

本次燧原科技IPO的发行股份总量为4303.52万股，其中网上发行股份数量为688.55万股，约占扣除初始战略配售数量后发行数量的20.00%，发行后总股本占比达到10.00%，公司发行前总股本为3.87亿股。按照142.18元每股的发行价格计算，公司本次预计募集资金总额达到61.19亿元，其中60亿元募集资金将投入三个明确规划的项目，其余部分用于本次发行相关的各项必要支出。具体来看，15.03亿元将投入基于第五代AI芯片系列产品研发及产业化项目，11.97亿元将投入基于第六代AI芯片系列产品研发及产业化项目，剩余33亿元将全部投入先进人工智能软硬件协同创新项目，所有募集资金的使用方向均围绕公司核心业务的技术迭代与产能落地展开，没有投向与主营业务无关的领域。

从公司披露的过往财务数据来看，燧原科技目前尚未实现盈利，但整体营业收入始终保持高速增长态势，2023年至2025年三个完整会计年度的营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，三年间的复合增长率超过80%，增长速度处于行业较高水平。受持续高强度研发投入的直接影响，同期公司归母净利润分别出现不同幅度的亏损，2023年归母净利润亏损16.65亿元，2024年归母净利润亏损15.10亿元，2025年归母净利润亏损11.64亿元，亏损规模呈现逐年收窄的明确趋势。从研发投入的具体数据来看，2023年公司研发投入金额为12.29亿元，研发投入占当期营业收入的比例达到408.01%，2024年研发投入金额为13.12亿元，研发投入占当期营业收入的比例为181.66%，2025年研发投入金额为11.35亿元，研发投入占当期营业收入的比例为114.63%，连续三年的研发投入占比均超过当期营业收入的百分之百，足以体现公司对技术研发环节的重视程度。公司同时披露了后续的业绩预期，预计2026年前三季度营业收入将大幅增长至23亿至30亿元区间，亏损规模将进一步缩窄，并且预期在2026年或2027年实现合并报表层面的盈利，逐步完成从持续亏损到正向盈利的发展跨越。

在技术与产品布局层面，燧原科技长期深耕DSA架构领域，自成立近8年来，已经自主研发迭代出四代架构，累计推出5款云端AI芯片，所有芯片产品全部实现一次流片成功，没有出现流片失败的情况，技术落地的稳定性得到充分验证。在软硬件协同体系建设方面，公司自主研发了全栈AI计算及编程软件平台驭算TopsRider，这套平台的核心作用是降低下游客户的开发与迁移成本，帮助不同场景的应用需求能够快速适配公司的算力产品，减少客户在软件适配环节投入的额外成本。从当前各代产品的落地进度来看，第二代及第三代产品已经进入全面量产阶段，第四代产品已经完成试产工作，第五代和第六代AI芯片产品目前正处于有序研发阶段，产品迭代节奏清晰明确，能够持续为市场提供不同性能层级的算力产品，覆盖从云端训练到云端推理的各类应用场景。公司围绕自研云端AI芯片构建了覆盖AI加速卡及模组、智算系统及集群的全栈算力产品体系，依托具有自主知识产权的驭算TopsRider平台实现软硬协同优化，为云端训练、云端推理及通用人工智能应用提供高性能的国产算力底座，公司的重点产品具体包括AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台、IP授权及其他四大类，产品矩阵覆盖算力输出的多个核心环节。

在产业链与客户合作层面，腾讯作为燧原科技的第一大客户和重要股东，在本次IPO过程中进一步加码战略配售，双方的合作关系持续深化。2025年，燧原科技对腾讯的关联销售营收占比达到83.79%，双方签署的订单可执行至2027年，长期稳定的订单合作关系为公司后续几年的营收增长提供了坚实支撑。除腾讯之外，小米、兆易创新、中兴通讯、华虹集团等产业链上下游的核心企业也都参与了本次燧原科技IPO的战略配售，这些企业分布在芯片设计、制造、下游应用等不同环节，参与战略配售的核心目的是协同保障供应链产能稳定，共同开展算力系统的联合研发工作，打通产业链上下游的协作通道，减少供应链环节可能出现的各类不确定性。

随着燧原科技本次发行工作的推进，国产GPU四小龙将全部齐聚资本市场，此前摩尔线程、沐曦股份与壁仞科技已经先后完成上市，三家企业上市后的市场表现均十分亮眼，充分反映出资本市场对国产算力行业发展前景持普遍乐观态度。其中摩尔线程和沐曦股份先后登陆科创板，发行价分别为114.28元/股和104.66元/股，中签率分别为0.036%和0.034%，二者的中签率均处于科创板较低水平，且都触发了新股回拨机制，充分体现出投资者网上申购的热度处于较高区间。从二级市场的后续表现来看，摩尔线程上市首日收盘价达到600.50元/股，截至9月1日收报532.20元/股，较发行价仍保持约365%的涨幅，沐曦股份上市首日收报829.90元/股，9月1日的收盘价672.73元/股，较发行价上涨约542%，壁仞科技选择在港股市场上市，发行价为19.60港元/股，上市首日收于34.46港元/股，9月1日收于45.92港元/股，较发行价上涨约134%，三家已经上市的国产GPU企业的当前市价仍远高于各自的发行价格，市场对整个国产算力赛道的长期发展信心充足。

值得注意的是，燧原科技本次142.18元/股的发行价格，高于同在科创板上市的摩尔线程以及沐曦股份，在年内所有新股发行价中排名第三，排在前两位的是上市不足半个月的频准激光和宇树科技，二者的发行价分别为186.88元/股和150.80元/股，按照上市当日的收盘价计算，申购到频准激光和宇树科技的投资者，上市当日单签分别实现盈利48.25万元和34.71万元，打新收益处于较高水平。本次燧原科技的申购时间为9月2日的9:30至11:30以及13:00至15:00，网上发行对象为持有上交所股票账户卡并开通科创板投资账户的境内自然人、法人及其他机构，法律、法规明确禁止购买的主体除外。按照科创板的投资者适当性管理要求，个人投资者参与本次新股申购，除了持有足够的沪市市值之外，还需要满足申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，且参与证券交易的时间超过24个月，满足全部条件的投资者方可参与本次申购。

(编辑：吴淑娟)