财π快讯 搜狐（SOHU.US）于近期发布2026年第二季度财务报告，报告显示主业扣非后仍处亏损状态，三季度游戏业务营收指引同比下滑，同时公司对现有股票回购计划作出调整。

核心经营数据：
该份财报于8月10日正式对外披露，期内公司实现总营收1.36亿美元，同比增幅7%，但较上一季度延续下滑态势。期内净利润为50万美元，表面实现扭亏，实则包含约1300万美元的一次性所得税费用冲销，扣除该项非经常性损益后，公司主营业务实际亏损1800万美元。财报发布后公司股价未出现明显波动，近期始终在14美元附近维持窄幅震荡走势，8月31日报收14.05美元，近一周累计下跌约3.3%（内部统计数据）。公司同步披露的三季度业绩指引显示，在线游戏业务收入预计同比下滑29%-35%。作为当前营收占比超过85%的核心支柱板块，游戏业务的指引数据对判断公司阶段性业绩走向至关重要。目前《天龙八部》等老牌IP仍是游戏业务的基本盘支撑，但新推出游戏的营收贡献持续性尚未得到验证，这也是市场对公司下半年业绩的主要担忧所在。知识付费板块方面，《张朝阳的英语课》刚刚举办十周年相关活动，累计观看人次约5200万，场均观看人数约2万，不过目前该板块商业转化效果仍不突出。营销服务板块收入在2025年全年同比下滑18%的基础上，2026年第二季度再度同比下降3%。当前广告主预算仍优先向短视频、直播等转化路径更短的渠道倾斜，搜狐在品牌广告市场的竞争优势正持续削弱。

资本运作动态：
公司已于8月8日对股票回购计划作出修订，取消原定的11月回购截止日期，改为持续回购直至1.5亿美元的回购额度用完为止。截至今年8月6日，公司已累计回购940万股ADS，合计投入资金约1.24亿美元。虽然回购动作在一定程度上对股价形成支撑，但公司当前市值约3.7亿美元，仍远低于其账面现金及投资合计约12亿美元的规模，这一市场定价反映出投资者对公司未来经营前景的极度悲观预期。

从当前市场定价逻辑来看，搜狐的估值核心锚点集中在游戏业务的长期稳定性上，即将到来的三季度业绩表现将成为短期估值逻辑的关键验证指标。

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