财π新闻 2026年8月7日，勤浩医药第二次向港交所递交上市申请，这家成立于2014年的生物制药企业，自创立以来始终聚焦肿瘤靶向疗法的自主研发，围绕RAS信号通路及合成致死机制搭建起完整的创新候选药物管线，在国内创新药研发赛道上已经走过了十余年的发展历程。作为公司的创始人，王奎锋在企业发展的关键阶段曾选择抵押个人名下所有房产，独自背负上千万元债务，全力推进新药研发工作，为公司的核心管线推进提供了至关重要的支撑。

在企业发展的早期阶段，勤浩医药的起步过程充满了诸多不易。创业初期，核心团队成员的薪资水平远低于行业平均标准，最长的一段时间里，整个核心研发团队连续一年没有安排休息，全员投入到管线搭建和早期研究工作中。公司最初从为医院及科研机构提供转化医学和生物标记物的科研外包服务起步，在这个过程中逐步积累了大量临床数据与转化医学经验，为后续全面转向创新药物研发打下了扎实的基础。2018年，公司拿到天使轮融资之后，正式全面转向创新药研发，锚定SHP2、MAT2A两大肿瘤靶点，逐步搭建起覆盖多个研发阶段的候选药物管线。截至目前，公司共有八款自研肿瘤小分子候选药物，其中四款已进入临床阶段，另有多款候选药物处于临床前研究阶段，不过公司至今尚无任何商业化产品获批上市，日常运营层面仍处于亏损状态。

2026年2月，勤浩医药与吉利德正式达成GH31项目的对外授权协议，根据协议约定，吉利德获得相关MAT2A候选化合物及产品的独家、可转让及可再授权许可，对许可产品的后续开发拥有独家及唯一控制权，勤浩医药则有权获得8000万美元的一次性不可退还首付款，后续还可根据项目进展收取最高14.5亿美元的开发、监管及商业里程碑付款，同时按照年度净销售额计算收取低两位数分层特许权使用费。这笔8000万美元的不可退还首付款，直接为公司的财务数据带来了显著变化，受此影响，2026年前5个月，勤浩医药的总营收达到5.58亿元，对应的净利润为3.55亿元，这也是公司自2014年创立以来首次实现扭亏为盈。在此之前，公司的营收规模长期处于较低水平，2024年全年营收仅为469万元，年内净亏损1.52亿元，2025年营收进一步降至126.8万元，年内净亏损1.44亿元，连续两年的亏损状态，让公司的现金流始终处于相对紧绷的状态，而这笔大额首付款的到账，直接让公司的财务报表呈现出阶段性的亮眼表现，也为公司后续管线的持续推进争取到了宝贵的时间和资金空间。

尽管凭借这笔对外授权交易实现了短期的业绩回血，但勤浩医药的整体运营基本面仍然面临诸多现实挑战。由于公司至今没有任何商业化产品获批上市，所有的营收和利润几乎都来自于本次GH31项目的对外授权首付款，属于一次性的非经常性收益，并非来自自有产品的持续销售，因此公司的日常核心运营业务仍然处于亏损状态，后续能否实现可持续的盈利闭环，完全取决于后续管线的临床推进进度、后续对外授权交易的兑现节奏，以及自有产品未来的商业化落地情况。从过往的收入结构来看，公司此前的收入主要来自向上海、苏州等地生物科技公司提供的研发服务，2025年这部分收入同比下滑超过七成，主要原因是客户对研发服务的需求下降，存量服务也逐步交付完毕，其余的零星收入则以政府补助为主，整体收入的可持续性本身就存在明显的不确定性。

截至2026年6月末，勤浩医药的权益股份赎回负债高达9.96亿元，这笔负债来自公司早期多轮股权融资过程中与部分投资者约定的特殊股东权利条款。根据相关约定，若勤浩医药未能在2027年12月31日前完成合资格首次公开发行，投资方有权要求公司按照对应规则赎回所持有的权益股份，赎回金额按照投资者对应净资产份额与投资本金加8%年单利并扣除持有期间累计股息的方式计算。此前在2026年4月2日，公司与相关投资方签署补充协议，相关赎回权已经暂时终止，但一旦公司未能在2027年12月31日的最后期限前完成IPO流程，相关赎回权利就会自动恢复，这笔近10亿元的巨额负债将直接成为公司必须面对的刚性兑付压力。截至2026年6月末，公司的流动负债净额约为4.22亿元，负债净额约为3.95亿元，整体处于资不抵债的状态，叠加这笔近10亿元的权益股份赎回负债，公司的短期偿债压力始终处于较高水平。

截至2026年6月末，勤浩医药持有的现金及现金等价物为3.44亿元，这笔资金是公司后续推进所有管线研发工作的核心资金支撑。公司当前的核心产品为处于2期临床试验阶段的SHP2抑制剂GH21，这是一款变构SHP2抑制剂，也是全球临床进度第二领先的SHP2抑制剂候选药物。从已披露的1期单药临床试验数据来看，该试验共治疗70名晚期实体瘤患者，其中60名患者可进行疗效分析，整体疾病控制率为41.7%，其中KRAS G12C突变非小细胞肺癌亚组的疾病控制率为60%，EGFR突变非小细胞肺癌亚组的疾病控制率为57%，头颈癌亚组的疾病控制率达到100%，食管癌亚组的疾病控制率为75%，试验中9mg QD的剂量被确定为单药RP2D。目前GH21的多项联合疗法临床试验也在同步推进，其中GH21联合奥希替尼的1b/2期试验截至相关节点已入组36名患者，针对KRAS G12C抑制剂耐药患者的GH21联合格索雷塞2期试验截至同期已入组5名患者。根据公司的研发规划，计划于2027年第四季度启动GH21的3期临床试验，在2028至2029年间向国家药监局提交相关新药上市申请，其中包括GH21和KRAS G12C抑制剂联合用药用于治疗KRAS G12C突变初治患者的新药上市申请。值得注意的是，截至当前，全球范围内尚无SHP2抑制剂获批上市，该靶点的成药性尚未经过商业化阶段的临床验证，后续GH21的临床推进过程仍然存在诸多不确定性。

本次勤浩医药第二次向港交所递交上市申请，距离其2026年1月首次递表已经过去七个月时间，此前首次递交的招股书因六个月有效期内未能完成聆讯而正式失效。相较于首次递表时流动负债净额超过7亿元、账面现金仅够维持数月运营的紧绷状况，本次更新招股书时，公司凭借GH31项目的对外授权首付款，阶段性缓解了现金流压力，也让公司的财务数据得到了明显改善。本次IPO的募集资金，拟主要用于核心产品GH21的后续临床研发、注册备案及初步商业化准备工作，同时覆盖GH56、GH2616等其他候选药物的临床试验推进，以及剩余临床前管线的早期研发投入。作为一家深耕创新肿瘤药物研发十余年的本土生物制药企业，勤浩医药当前正处于管线推进的关键节点，手握大额授权首付款带来的阶段性现金流缓冲，同时也背负着近10亿元的权益股份赎回负债压力，后续能否在2027年12月31日的最后期限前顺利完成上市流程，直接关系到企业后续的研发节奏和整体发展走向。

(编辑：吕文)