财π新闻 深圳市海明润超硬材料股份有限公司正推进北交所IPO相关工作，该公司是专业从事聚晶金刚石复合片等超硬复合材料及制品研发、制造和销售的高新技术企业，同时也是工业和信息化部评定的国家级专精特新“小巨人”企业。自2025年12月9日在深圳证监局完成IPO辅导备案、正式启动北交所上市辅导程序以来，各项上市筹备工作稳步推进，2026年5月6日公司宣布已完成向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导工作，辅导机构为国金证券，2026年6月5日公司北交所IPO申请获得北交所受理，目前相关审核状态已更新为“已问询”。本次公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过2075.43万股，不含超额配售选择权，募集资金总额3.28亿元，所筹资金将用于中山及泰国生产基地扩产、研发中心建设以及补充流动资金，发行完成后公司股票将在北京证券交易所上市交易。

从公司的业务布局来看，其核心产品油气钻头用PDC属于新型功能材料产品，广泛应用于各类油气钻头，报告期内该产品收入占公司主营业务收入的比重始终保持在九成以上，2023年至2025年该产品的收入分别达到2.28亿元、2.57亿元、2.93亿元，近三年收入规模持续稳步增长。经过多年的行业深耕，公司在国内超硬材料领域已经确立了显著的行业地位，根据中国机床工具工业协会发布的数据，公司油气钻头用PDC在2023年度、2024年度国内市场销售额均排名第二，产品覆盖长庆油田、大庆油田、胜利油田等国内众多知名油田，与中石油集团下属企业、中石化集团下属企业等国内大型能源相关企业建立了长期稳定的合作关系。在国际市场层面，公司的PDC产品成功进入北美、中东等多个海外主要油气市场，与国民油井、哈里伯顿、斯伦贝谢等全球知名油服巨头形成了长期紧密的合作关系，还曾被国民油井评为“战略伙伴供应商”“金牌战略供应商”“钻石战略供应商”。除了核心的油气钻头用PDC业务之外，公司也在持续向超硬刀具材料、矿用超硬钻头等相关领域延伸布局，逐步构建起“油气开采领域超硬材料+精密加工领域超硬材料+矿山工程领域超硬材料制品”的产品矩阵，不过目前超硬刀具材料业务仍处于发展初期，以拓宽市场应用为主要方向，尚未形成规模化、标准化的大批量生产，报告期各期该业务的毛利率持续为负，分别为-62.40%、-31.56%和-13.98%。

报告期内，也就是2023年至2025年，公司的整体经营业绩呈现出营收持续走高、归母净利润先升后降的运行态势，这三年间公司分别实现营业收入2.57亿元、2.91亿元和3.43亿元，年复合增长率达到15.65%，对应的归母净利润分别为4898.43万元、6116.05万元和5111.64万元，其中2025年归母净利润同比出现下降，主要原因是当年公司与美国合成达成和解并支付相关和解费用，导致当期营业外支出大幅增加，数据显示公司2024年度的营业外支出仅为4.93万元，2025年度这一数值大幅攀升至1152.45万元。从扣非后归母净利润的表现来看，报告期内公司该项指标分别为4578.14万元、5831.61万元和5937.30万元，整体保持稳步增长的状态。2026年一季度，公司实现营业收入9782.29万元，较上年同期增长15.01%，但同期归母净利润为1758.90万元，较上年同期下降25.11%，这一阶段公司财务费用达到533.26万元，较上年同期的28.63万元出现大幅增加。盈利能力方面，报告期内公司主营业务毛利率分别为43.93%、48.51%和46.53%，整体存在一定幅度的波动，2025年公司整体毛利率为47.84%，较2024年的48.70%略有下降。

公司的境外销售收入占比长期处于较高水平，报告期内境外销售收入占主营业务收入的比例分别为73.71%、74.58%和72.15%，其中来源于美国市场的收入占比超过30%，公司相关产品主要销往北美、欧洲、中东等地区。招股书相关内容提示，若未来汇率发生较大波动，可能对公司的经营业绩产生不利影响，同时如果出现原材料成本和人力成本大幅上升，或者主要出口市场关税上升、市场竞争加剧等情况，且公司未能有效向下游传导或及时应对，毛利率水平也将存在下降的风险。2025年以来，美国以相关理由多次对自中国进口的商品加征关税，公司出口至美国的金刚石复合片关税税率经历了多次调整，2025年5月12日起关税税率为37.5%，2025年11月10日起关税税率调整为27.5%，2026年2月24日起，因美国最高法院判决相关关税规则无效，关税税率下降至17.5%，此前2025年5月12日至2026年2月24日期间，公司实际最高承担约15%的关税。为了应对国际贸易摩擦相关风险，公司已经在泰国设立了生产基地，形成“一内一外”的产能布局。公司核心产品油气钻头用PDC的下游客户以国际油服巨头及钻头厂商为主，业务开展与全球油气勘探开发活动存在正相关性，现阶段全球地缘政治关系复杂多变，地区冲突增多，相关区域的局势变化将对全球油气勘探活动形成影响，进而可能对公司的日常经营产生相应作用。从客户集中度来看，报告期内公司第一大客户国民油井的销售占比分别为38.22%、41.08%和35.26%，前五大客户收入占比约60%，较高的客户集中度符合超硬材料行业的普遍特征。

此前公司曾卷入美国337调查相关事项，2020年11月，美国合成向美国国际贸易委员会提出337调查申请，指控海明润相关产品侵犯其专利权，2025年12月，美国国际贸易委员会出具有限排除令，认定海明润相关产品构成专利侵权，相关产品未经授权不得在美国销售。后续海明润与美国合成签订和解与许可协议，根据协议约定，海明润需要向美国合成支付和解费，并在专利有效期内，也就是2028年10月3日之前，对涉专利产品支付相应的专利许可费，美国合成收到和解费后将完成撤诉并移除针对海明润的有限排除令。2026年2月，美国国际贸易委员会发布修订版有限排除令，正式将海明润从被排除对象中移除，海明润向美国销售相关产品不再受到此前有限排除令的限制。报告期内，公司在美销售的许可产品占销售收入比例分别为10.41%、19.35%和23.50%。

2026年上半年，海明润先后两次对前期会计差错进行更正，相关更正工作的原因涉及会计判断差异以及财务人员失误，更正的具体内容包括研发费用核算调整和补充披露关联交易等，其中补充披露的关联交易事项，涉及公司分别在2024年和2025年两次回购深圳市创新投资集团有限公司、深圳市红土智能股权投资基金合伙企业所持有的公司股份。公司实际控制人与投资机构深创投及红土智能签署的特殊投资条款目前已经大部分终止，如果公司本次IPO未能成功，部分回购条款将自动恢复效力。公司实际控制人为李尚劼，其出生于1962年10月3日，拥有硕士学历，1985年至1993年期间曾就职于机电部郑州磨料磨具磨削研究所，从事超硬材料相关研究工作，后续历经多个行业相关岗位任职，2002年至今历任海明润总工程师、总经理、董事长。李尚劼直接持有公司30.3203%的股份，通过深圳市海明润共成管理咨询合伙企业间接持有公司1.3464%的股份，合计持有公司31.6667%的股份，同时通过共成合伙间接控制公司8.0438%的股份，通过一致行动关系控制公司15.8491%的股份，合计控制公司54.2132%的股份。2022年10月31日，李尚劼与陈潜、王甫钢签署了一致行动协议，约定至公司上市之日起36个月内，各方依法行使提案权、提名权、投票表决权及决策权等股东权利，以及依法行使各项董事权利时，均以李尚劼的意见为准，陈潜、王甫钢为李尚劼的一致行动人。此外，公司相关人员中，封茂华系公司实际控制人李尚劼的姐姐的儿子，担任PDC国际市场销售部大客户经理，持有公司0.1519%的股份。公司曾因商品编码申报不实影响许可证件管理，被相关海关部门处以1.5万元的罚款。

(编辑：徐松丽)