财π快讯 华特达因（000915）2026年上半年营收、净利润双双下滑，经营活动现金流量由正转负，不过仍保持较高的毛利率水平，整体资产负债率处于低位。

核心经营业绩表现
2026年上半年，公司整体经营数据不及市场预期。期内实现营业收入8.48亿元，较上年同期下降27.52%；归属于母公司股东的净利润为2.23亿元，同比下滑33.8%。其中最受市场关注的指标是经营活动现金流出现大幅变动，本期为-8117万元，而上年同期该项数据为6.75亿元。针对业绩下滑的原因，公司对外表示，新生人口规模持续缩减、集采及价格管控相关政策落地、行业内低价竞争加剧三大因素共同作用，对终端销售造成了明显压力。从单季度数据来看，二季度公司实现营收4.36亿元，同比下降21.3%，较一季度环比有所改善，但整体营收规模仍处于较低水平。

盈利水平稳定性
报告期内公司整体毛利率为82.43%，同比虽下降3.35个百分点，但核心医药健康产品的毛利率仍达到82.68%，说明公司核心盈利逻辑并未发生根本性改变。

整体财务健康状况
截至报告期末，公司资产负债率仅为8.78%，账面货币资金储备充足，当期财务费用表现为净收益，其中利息收入达2874万元，同比增长96%，稳健的财务底子也为后续持续高分红提供了支撑。

需关注的潜在风险
报告期内公司信用减值损失出现大幅攀升，从上年同期的12.72万元增至867.76万元，主要原因是应收账款规模同比增长超4.5倍。这一数据变化反映出公司下游回款质量出现下降，相比营收下滑更需警惕，因为其本质不是短期需求波动带来的影响，而是公司对下游渠道的话语权有所弱化。

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