财π新闻 8月19日，如祺出行发布2026年中期业绩公告，多项核心经营数据创下历史新高。公告显示，截至报告期末，如祺出行上半年实现收入40.35亿元，同比增长140.7%，净亏损收窄45.2%至6850万元。公司方面明确表示，这一业绩表现主要得益于网约车营运效率提升、成本结构优化及技术服务业务量增长，整体经营态势呈现出规模稳步扩张、盈利持续改善的清晰走向。

从近三年的半年度经营数据维度观察，如祺出行的收入增长曲线始终保持加速上扬的态势。2024年上半年至2026年上半年，公司各期收入分别为10.37亿元、16.76亿元及40.35亿元，复合增长率达到97.3%，其中2025年下半年与2026年上半年两个连续半年度均实现收入翻倍增长。与之相对应的是，公司同期股东净亏损规模也在逐年收窄，上述三个半年度的净亏损分别为3.32亿元、1.25亿元及0.68亿元，整体经营轨迹逐步向全面盈利的方向推进。自2024年7月上市以来，如祺出行已连续多个报告期实现多项关键财务指标的大幅改善，在持续扩大运营规模的同时，同步推进降本增效相关举措，走出了一条规模成长与盈利优化均衡发展的路径。

在核心盈利指标层面，如祺出行的毛利率水平实现了连续多期的稳步提升。2024年全年、2025年全年及2026年上半年，公司整体毛利率分别为5.1%、11.9%及12.42%，上升趋势十分明确。两大核心业务板块均实现了毛利率的同步提升，其中占据收入主要比重的出行服务业务毛利率提升至12.1%，以AI数据服务为核心的技术服务业务毛利率则达到22.7%，收入结构的持续优化进一步推高了公司整体的盈利水平。与此同时，报告期内公司各项费用水平均呈现持续下降态势，得益于经营杠杆效应的释放以及运营效率的显著性改善，2026年上半年销售费用率下降1.66个百分点，行政费用率下降1.51个百分点，各项成本管控举措的落地成效充分显现。

拆分收入结构来看，如祺出行“出行服务+技术服务”双轮驱动的发展模式已经成型，两大业务板块均交出了亮眼的增长答卷。作为公司基本盘的出行服务板块，报告期内实现收入39.2亿元，同比增长139.6%，在公司总收入中的占比达到97.1%，是支撑整体收入规模扩张的核心支柱。具体到出行服务的细分运营数据，报告期内该板块总交易额达到50.64亿元，同比增长149.2%；订单总量录得1.84亿单，同比增长150.6%；日均订单量达到101.5万单，同比增长150.7%，正式进入行业公认的“日订单量百万规模俱乐部”。订单规模的快速增长，一方面源于公司与第三方出行服务平台合作的持续深化，另一方面也得益于运营覆盖地域的稳步扩张，规模效应的释放直接推动每笔订单的运营成本进一步优化，为出行服务板块毛利率的提升提供了坚实支撑。

作为公司新增长引擎的技术服务板块，报告期内收入首次突破1亿元，同比增幅高达274.4%，是所有业务板块中增速最快的组成部分。这一业务板块的高速增长并非短期偶然现象，此前多个报告期已经显现出明确的放量势头，2024年上半年、2025年上半年该板块的同比增速分别为175.8%、207.0%，增长曲线始终保持陡峭上行。据了解，如祺出行从2023年开始布局AI数据相关业务，依托平台长期积累的真实出行场景数据优势推出智驾数据解决方案，目前其数据服务能力已经覆盖数据采集、处理、标准化交付全链条，拥有感知数据、行为数据、合成数据及多模态训练数据集等多元数据资产。当前公司已在全国布局三大服务交付基地，月交付标注产能达到千万级规模，同时在广州、上海、重庆、沈阳等多个城市合规部署超过300辆智驾数据采集车，为技术服务业务的持续高速增长筑牢了底层能力支撑。2026年6月，如祺出行正式发布具身智能数据平台，进一步将AI数据服务的边界延伸至全新赛道，在真实物理世界入口打开了AI领域的全新增长空间。

随着国内网约车行业整体运营规模的持续扩大，不同平台之间的盈利情况开始出现明显分化。部分头部平台凭借前期积累的规模优势与运营经验，逐步实现经营状况的根本性好转，其中T3出行在2025年已经成功实现扭亏为盈。与之形成对比的是，嘀嗒出行公布的上半年经营预期显示，其当期收入将出现下滑并录得亏损，行业内不同主体的发展态势已经拉开显著差距，整体呈现出十分清晰的分化格局。这一行业发展态势背后，是国内网约车行业已经正式告别过去依靠补贴换取用户规模增长的发展阶段，全面进入存量竞争的全新周期，薄利将成为头部平台未来经营的常态特征。在此背景下，行业内平台的盈利增长逻辑已经发生根本性转变，未来盈利提升将不再依赖外部补贴投入，而是主要依靠AI调度、换电模式等技术与模式创新手段，系统性降低运力与全链路运营成本，通过精细化运营挖掘盈利空间。

当前阶段，Robotaxi也就是无人驾驶网约车业务，对全行业平台的业绩贡献占比仍然处于较低水平，但这一赛道已经成为如祺出行等头部网约车平台共同布局的重点投入方向，长期来看有望重塑整个出行行业的竞争格局。作为国内Robotaxi商业化运营的重要参与主体，如祺出行通过“有人驾驶+Robotaxi”的混合运营模式，逐步构建起自身独有的数据资产生态壁垒。2026年以来，如祺出行的Robotaxi业务规模实现了进一步扩张，截至中期业绩披露时点，公司平台运营的Robotaxi车辆总数已经超过550辆，其常态化运营服务覆盖范围拓展至广州南沙、科学城，深圳宝安、南山，以及横琴粤澳深度合作区等多个重要区域。在产业生态合作层面，相关布局也在持续扩容，今年3月，小马智行新一代Robotaxi正式加入如祺出行的Robotaxi车队；4月，公司与芯片厂商黑芝麻智能达成合作，联合生态合作伙伴共同打造面向量产落地的Robotaxi方案；进入8月，如祺出行的Robotaxi服务相继接入支付宝、腾讯出行服务等第三方平台，加快搭建“自有平台+第三方平台”协同的Robotaxi服务矩阵，不断扩大服务的触达范围。

针对Robotaxi业务的中长期发展，如祺出行已经公布了明确的长期规划，计划未来五年将Robotaxi运营覆盖范围扩展至100个核心城市，建成总规模超过1万辆的Robotaxi车队，同时搭建起每年可支持10万辆车运维需求的三级运维网络，为大规模商业化落地做好全链条配套支撑。行业相关分析指出，当前全球范围内的Robotaxi赛道整体尚处于商业化早期阶段，业务发展受到政策配套完善程度以及硬件成本高企等多重因素的制约，短期内很难实现大规模复制推广。从行业发展的时间周期来看，未来三至五年内，Robotaxi相关业务的营收规模有望实现稳步提升，但要实现大规模贡献利润的目标，仍需相关配套条件逐步走向成熟，整个行业的商业化落地进程仍将经历一段持续探索的周期。

从当前如祺出行的整体发展路径来看，“基本盘稳健增长+AI高价值业务突破+Robotaxi规模扩张”的三维发展框架，正在逐步重塑公司的基本面，在规模持续增长与盈利预期不断强化的共同作用下，也将为公司的长期估值构建全新的锚点。公司依托自身在出行服务领域的长期运营经验，面对存量竞争阶段的激烈市场环境，率先完成转型布局，通过AI技术对全链路运营环节进行全面赋能，一方面有效提升了传统网约车服务的运行效率以及用户粘性，稳固了自身在主流市场的份额；另一方面也通过Robotaxi及“Robotaxi+”产业模式的探索，重塑平台整体生态，持续夯实自身积累的数据资产壁垒，为后续长期发展储备充足的增长动能。

(编辑：曲昂)