财π新闻 8月20日，君乐宝向港交所递交IPO更新申报材料。根据港交所《主板上市规则》，递交更新申报材料后IPO进程将持续推进，本次申请将被视为原申请的延续。此前，君乐宝已于2026年1月19日向港交所首次递交上市申报材料，此次提交的材料补充了最新的财务审计数据，进一步完善了上市申请的相关内容。据弗若斯特沙利文报告，按2025年中国市场零售额计，君乐宝位居中国乳企第三名，2025年低温液奶市场占有率位居榜首。君乐宝深耕乳制品行业三十余年，凭借全产业链一体化运营模式和强大的品牌矩阵，在快速增长赛道中精准布局，已成长为中国乳制品行业头部企业之一。

从业绩表现来看，君乐宝在业绩记录期内实现了持续的收入增长，各项核心经营指标均保持稳健上行态势。其总收入由2023年的175.5亿元增至2024年的198.3亿元，2025年进一步增至203.8亿元，对应年度同比增幅分别为13.0%和2.8%，连续三年实现规模稳步扩容。进入2026年，增长动能持续释放，上半年君乐宝实现收入106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%，在行业整体竞争加剧的背景下，依然保持了双位数的稳健增长水平，展现出极强的经营韧性。

在收入规模稳步提升的同时，君乐宝的盈利能力也实现了显著跃升，经营质量得到持续优化。通过全产业链一体化运营、低温液奶收入占比的提升和数字化驱动运营提效，君乐宝的盈利水平实现了跨越式增长。经调整净利润由2023年的6.0亿元跃升至2024年的11.6亿元，2025年进一步达到12.6亿元，盈利规模在两年内实现翻倍以上的增长。2026年上半年，君乐宝经调整净利润达7.45亿元，同比增长12.7%，增速超过同期主营业务收入的增长水平，体现出盈利效率的持续提升。与之相对应的是，君乐宝的经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，2025年进一步升至6.2%，2026年上半年更是提升至7.0%，连续多个报告期保持稳步上行，充分反映出公司卓越的经营质量和精细化管理带来的运营效率提升。

低温液奶作为中国乳制品市场中增速最快的细分赛道之一，是君乐宝长期战略布局的核心方向，目前已经成为拉动公司整体增长的核心引擎。经过多年的系统性深耕，君乐宝在低温液奶领域已经建立起显著的领先优势，相关业务收入保持连续多年的高速增长。申报材料显示，君乐宝低温液奶板块收入由2023年的62.9亿元增至2024年的75.8亿元，2025年进一步达到86.5亿元，对应年度同比增幅分别为20.6%和14.1%，增速大幅高于乳制品行业的平均增长水平。2026年上半年，君乐宝低温液奶收入为49.3亿元，同比增长25.2%，继续保持远超行业平均的高增长态势，低温液奶收入占整体营业收入的比重也随之升至46.5%，在整体业务结构中的核心支撑作用进一步凸显。

在低温液奶的细分品类中，君乐宝的大单品优势表现得尤为突出，两大核心产品分别在各自赛道占据领先地位，持续释放强劲的品牌势能。在鲜奶板块，2019年上市的君乐宝“悦鲜活”依托工艺创新与产品设计升级，经过多年的市场培育和消费者积累，2025年成为中国鲜奶第一品牌，引领君乐宝鲜奶产品收入由2023年的15.7亿元增至2024年的22.7亿元，同比增长44.5%，2025年进一步达到31.7亿元，同比增长39.3%，增长势头十分强劲。2026年上半年，“悦鲜活”收入达到20.4亿元，同比增长55.4%，在高基数的基础上依然实现了超过五成的同比增长，强劲的增长态势彰显出巨大的市场空间和品牌势能。在低温酸奶板块，“简醇”以“零蔗糖”品类开创者的定位切入健康消费升级趋势，精准契合了当下消费者对健康乳制品的需求，自2022年起成为低温酸奶领先品牌，连续多年稳居市场头部位置。君乐宝低温酸奶产品收入由2023年的47.1亿元增至2024年的53.1亿元，2025年达到54.8亿元，保持稳定的增长节奏。2026年上半年，“简醇”收入增至28.9亿元，同比增长10.2%，在庞大的市场基数下依然保持高速增长，持续巩固自身的市场领先地位。

在销售网络布局方面，君乐宝的市场覆盖范围持续拓展，目前已经覆盖内地31个省级行政区和香港、澳门特别行政区，形成了覆盖广泛、触达深入的渠道网络体系。截至2026年6月底，君乐宝与超过5200家经销商建立了稳定的合作关系，覆盖40.2万个低温液奶终端和6.6万个奶粉零售终端，终端触达能力持续提升，为产品的市场渗透提供了坚实的渠道支撑。在此基础上，君乐宝在华东、华中及华南等重点拓展区域市场实现了强势增长，2026年上半年重点区域液奶增速超过34%，其中鲜奶增速超过63%，新兴市场的增长动能十分强劲，成为拉动公司整体业绩增长的重要新增量。目前，“悦鲜活”“简醇”等核心产品已经进入中国香港及新加坡市场，海外市场的布局也在稳步推进。

君乐宝拥有全产业链一体化运营模式，这一模式为公司的稳定运营和质量管控提供了坚实的基础支撑。截至2026年6月30日，君乐宝运营33座现代化自有牧场和20个生产工厂，全产业链的布局覆盖了从奶源供应到生产加工的各个核心环节。2025年，君乐宝奶源自给率达到63%，位居中国大型综合性乳企首位，充足的自有奶源保障了产品品质的稳定性，也有效降低了外部奶源价格波动对公司经营带来的影响，进一步夯实了公司的成本管控优势。

在上市筹备阶段，君乐宝管理层将近年分红所得悉数增持公司股份，展现出对公司长期发展的充足信心。此次君乐宝赴港上市募集资金，将主要用于产能扩建、产线升级、品牌和渠道建设、研发创新及数智化建设等多个方向，进一步完善公司的全产业链布局，强化核心竞争优势，助力公司实现长期高质量发展。

(编辑：张广德)