财π快讯 完成对喜马拉雅的收购后，腾讯音乐（TME）首季度获得了该项资产带来的收入增量，同时旗下多条产品线月活出现同比下滑，IP衍生板块则实现了较为亮眼的收入增长。

当季并表的喜马拉雅为腾讯音乐带来4.07亿元收入贡献。若按照喜马拉雅2023年全年61.6亿元的营收规模测算，其一个半月的理论营收贡献应为7-8亿元，二者之间的缺口目前尚未有官方说明。国信证券在相关研报中点评称，本次收购“为长期发展蓄力”，资产并表将对公司毛利率产生正向拉动作用。

腾讯音乐管理层坦言，目前平台面临的主要经营压力来自轻度用户流失，高价值SVIP群体的规模则保持相对稳定。从2025年第一季度开始，公司将不再对外公布月活跃用户数据。已披露的当季数据显示，QQ音乐月活同比小幅下降0.7%，酷狗音乐月活同比下降10.7%，酷我音乐月活同比下降18.5%，全民K歌月活同比下降近30%，并入的喜马拉雅月活同样下滑21.7%。

业务布局层面，腾讯音乐已接入微信AI助手“小微”，搭载腾讯混元大模型的音乐AI Agent对高价值用户的留存提升效果十分显著。IP衍生业务成为当季增长亮点：营销及消费类服务实现收入28.1亿元，同比增幅达16.2%，张艺兴数字专辑上线仅5天销售额就突破3000万元。

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