财π新闻 良信股份2026年上半年实现营业收入25.38亿元，同比增长8.77%，其中海外收入1.19亿元，同比增长75.48%，海外业务毛利率超50%。从单季度表现来看，第二季度公司实现营业收入14.01亿元，同比增长12.55%，环比增长23.23%，增速较一季度的4.46%实现明显提升，收入端的增长态势进一步巩固。

公司传统业务盈利能力呈现明确的修复趋势，2026年上半年累计综合毛利率为27.50%，第二季度综合毛利率环比改善至28.02%，较上一季度提升1.15个百分点，经营质量改善的信号持续释放。从细分产品维度拆分，上半年配电电器类收入达到16.1亿元，同比增长8.0%，毛利率为26.1%；终端电器类收入5.2亿元，同比增长8.5%，毛利率达41.5%；控制电器类收入3.4亿元，同比增长16.0%，毛利率为10.7%。国内市场方面，上半年国内收入实现24.2亿元，同比增长6.8%，毛利率为26.3%，海外业务的高毛利表现与国内业务的稳步修复形成互补，共同推动整体盈利水平逐步回升。

从业务结构分布来看，2026年上半年公司新能源业务收入占比超过50%，保持快速增长态势，基础设施业务占比约12%，智能楼宇业务占比约7%，其中基础设施和智能楼宇业务受相关行业需求影响仍表现为负增长，但降幅已有所收窄。数据中心相关业务收入占比达到7%，房地产相关收入占比持续下降，业务结构进一步向高景气赛道倾斜。公司持续推进价格传导、产品迭代及供应链降本相关举措，后续成本压力逐步缓解的态势下，盈利能力修复趋势将进一步明朗。

良信股份在数据中心低压电器出口领域加速布局，截至2026年上半年，已有超过50个产品规格获得UL认证，形成了从交流到直流配电保护的完整产品矩阵。公司依托北美AIDC需求爆发的市场环境以及维谛等核心客户渠道，相关业务预计在2026年下半年至2027年实现规模化兑现，保守预计2027年仅该业务板块的收入将超过2亿元。当前北美数据中心中低压开关设备的交付周期约为40至50周，显著长于国内厂商的交付周期，外资巨头正逐步由单一器件供应商向AIDC整体供电解决方案商转型，系统集成商存在引入新供应商的内在动力，良信股份凭借性价比、交付效率及产品技术储备等综合优势，正加速突破海外数据中心市场。

在海外市场的其他布局方面，公司的新能源解决方案已成功导入欧洲光伏、储能、风电头部客户，正稳步进入商业化阶段，顺应全球能源转型趋势持续输出迭代的新能源相关产品，进一步拓宽海外市场的覆盖范围。公司成立于1999年，2014年登陆深交所，是国内低压电器高端市场的领先企业之一，产品覆盖配电电器、终端电器、控制电器、智能电工及物联网仪表等多个领域，根据格物致胜相关数据，公司在国内能源电力领域的市场份额为8.9%，位居行业第一，长期积累的技术与市场优势为海外业务拓展提供了坚实支撑。

固态断路器成为AIDC供电架构升级过程中的关键产品，随着800V高压直流架构自2026年下半年起逐步导入，固态断路器凭借微秒级切断故障电流且无电弧的优势成为市场刚需。良信股份已正式发布3款SSCB产品，与国内SST头部整机厂开展深度合作，同步推进海外客户的联合研发工作，目前已完成多项示范工程的联调工作，将充分受益于2027至2028年商业化拐点带来的市场扩容。英伟达发布的800VDC V2.0白皮书明确规划该架构自2026年下半年起逐步导入，进一步明确了行业技术演进的方向，与传统机械式断路器相比，固态断路器的响应速度更快、运行过程无电弧，能够更好适配未来高密度数据中心的800V配电系统需求。

公司构建了软硬件协同的智能配电体系，以Magic Link Power平台为数字化底座，依托PX配电专家软件推进NEA、SEA及中压柜等智能硬件的落地应用，大幅提升了配电系统的安全性和数字化管理效能。2026年上半年，公司累计发布14款中低压元件新品，新申请专利295项，累计申请专利数量达到3970项，持续的研发投入为产品迭代和技术升级提供了充足动力。报告期内，公司研发费用达到1.78亿元，同比增长18.56%，高于同期营收增速，研发端的持续加码为公司在AIDC、新能源等核心赛道的技术卡位筑牢了基础。

近期，良信股份密集迎来机构调研，多家境内外机构参与调研活动，机构投资者对公司海外数据中心业务突破及固态断路器研发进展情况高度关注。公司在调研过程中明确表示，将持续围绕海外数据中心技术架构及产品需求进行跟踪和针对性产品开发，依托北美市场逐步扩大外资客户的市场份额，国际化策略的落地成效正逐步显现。得益于头部客户需求拉动以及UL标准断路器产品的成功商业化，公司海外业务有望保持稳步增长态势，海外市场的持续突破将为整体业绩贡献显著的利润弹性。

在细分赛道布局上，公司在新能源领域占据核心供应商地位，储能、风电等细分赛道增长强劲，叠加AIDC产业的加速推进，相关业务的协同效应正逐步释放。公司持续优化产品结构，推动配电系统的智能化升级，相关产品和解决方案的市场认可度不断提升，各业务板块的协同发展态势进一步清晰。

(编辑：曲昂)