财π新闻 九芝堂2026年上半年经营业绩实现大幅增长，报告期内公司完成营业收入16.32亿元，同比增长29.08%，归属于上市公司股东的净利润达到2.50亿元，同比增长74.01%。本次业绩的大幅增长由两方面核心因素共同驱动，一方面是公司原有传统中药产品板块保持稳步增长态势，另一方面是哈尔滨吉象隆生物技术有限公司自2025年11月初纳入合并报表范围，为公司整体业绩贡献了全新的增量空间。

作为深耕中医药领域多年的市场主体，九芝堂的传统主业始终坚持守正求变的发展路径，目前公司累计拥有432个药品批文，产品覆盖心脑血管、补肾等多个核心治疗领域，其中共有253个品种成功进入国家医保目录，为市场覆盖和产品推广筑牢了基础。在非处方药业务板块，公司依托六味地黄丸等核心品种持续深耕终端市场，报告期内该板块实现收入6.50亿元，同比增长11.49%，核心产品的市场认可度和销售规模保持稳步提升。在处方药业务板块，公司实现收入5.58亿元，通过重构全国营销管理模式，对现有营销网络进行系统性梳理和优化，进一步稳固了处方药产品的市场根基，保障了相关产品的市场覆盖效率和终端动销水平。

为进一步拓展业务边界、打造全新的业绩增长动力，九芝堂斥资3.1亿元完成对吉象隆的并购，正式切入高景气的多肽原料药赛道，以此打造企业的第二增长曲线。受GLP-1相关药物市场需求爆发的行业环境带动，吉象隆在2026年上半年实现车间满负荷生产，同时同步推进产线改造工作，产能释放效率持续提升，直接大幅拉升了上市公司的当期净利润，成为报告期内业绩增量的核心来源之一。

在产品和业务布局之外，九芝堂构建起覆盖老品种二次开发、创新药研发和干细胞治疗的多层次研发体系，持续为企业的长期发展储备技术和产品资源。2026年上半年，公司持续推进多项核心产品的二次开发工作，对已上市成熟品种的临床价值和市场潜力进行深度挖掘，进一步延长核心产品的生命周期。自主创新药研发方面，YB209项目顺利完成结题验收，YB211项目的II期临床进展顺利，相关临床试验工作按照既定计划有序推进。干细胞治疗领域的多项临床试验也取得阶段性进展，其中包括干细胞治疗缺血性脑卒中、自身免疫性肺泡蛋白沉积症及孤独症等多个在研项目，不同管线的临床数据积累工作均在稳步开展。

经过前期的业务布局和资源整合，九芝堂目前已经形成传统中药、多肽原料药、创新药、细胞治疗四轮驱动的业务格局，通过盘活存量资产、并购获取增量及持续研发投入的组合发展路径，正逐步从传统中药企业向多元化生物医药企业蜕变。公司统筹抓实营销攻坚突围、稳步推进研发创新、强化生产质量管控、完善产销一体化协同、落实风险防控及内部管理升级等各项工作，原有主营业务板块的架构优化调整与营销体系变革已逐步显现成效，大部分产品销量实现提升，同时通过深化精益管理、加强成本管控等多项举措，不断提高运营效率与管理水平，支撑整体经营业绩持续增长。

从细分产品线的运行情况来看，长沙基地核心中成药、友搏药业疏血通注射液、成都金鼎独家品种等多条产品线协同发力，共同支撑传统主业稳健上行。作为拥有三百余年历史的中华老字号企业，九芝堂的品牌护城河深厚，丰富的独家品种矩阵进一步强化了企业的市场竞争优势，能够持续受益于行业规范化、集中化的发展浪潮。子公司吉象隆深耕多肽行业十余年，是国家级专精特新“小巨人”企业，上半年在现有车间满产运行的基础上，同步推进产线改造与渠道扁平化工作，产销效率得到持续优化，在GLP-1类药物市场需求持续旺盛的行业背景下，该板块有望成为驱动九芝堂未来业绩增长的重要利润支撑。

研发端的多点突破也为企业发展注入了持续动力，除了核心创新药和干细胞管线的阶段性进展之外，在循证医学领域，疏血通注射液治疗缺血性卒中静脉溶栓患者的研究发表于国际核心期刊《植物医学》，影响因子达到8.3，明确了其在急性缺血性卒中静脉溶栓后的确切疗效与良好安全性，进一步夯实了核心处方药产品的学术推广基础。中药研发板块，经典名方YB106、YB107项目按计划推进，甲芪肝纤颗粒、逍遥丸等已上市品种的二次开发工作有序开展，持续为产品梯队注入新的活力。与此同时，九芝堂持续推进智能制造与绿色改造工作，2026年上半年先后荣获“湖南省制造业单项冠军（六味地黄丸）”“中国消费名品”“先进级智能工厂”等多项荣誉，生产端的数字化、智能化改造成效逐步显现，为产品质量稳定和生产效率提升提供了坚实保障。

从核心财务指标的维度进一步梳理，报告期内公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达到23152.51万元，上年同期为13590.41万元，同比增长70.36%；经营活动产生的现金流量净额为47137.37万元，上年同期为21306.10万元，同比增长121.24%，现金流表现大幅优于上年同期，盈利的现金含量得到显著提升。基本每股收益为0.2956元/股，上年同期为0.1699元/股，同比增长73.98%，稀释每股收益同样为0.2956元/股，加权平均净资产收益率达到6.62%，较上年同期的3.84%提升2.78个百分点，股东对应的单位盈利水平实现大幅改善。截至报告期末，公司总资产为553596.42万元，上年度末为543598.07万元，本报告期末比上年度末增长1.84%；归属于上市公司股东的净资产为367797.61万元，上年度末为372177.09万元，本报告期末比上年度末下降1.18%，整体资产规模保持平稳增长态势。

产品覆盖层面，公司构建起覆盖心脑血管、补肾、补血、妇儿、五官科等多领域的产品矩阵，432个国家药品注册批文中包含35个独家品种，除253个品种纳入国家医保目录之外，还有134个品种进入国家基本药物目录，进一步扩大了产品的市场覆盖范围。分区域来看，国内市场拓展成效显著，华东、华中、西南区域收入增速均超40%，海外市场实现零的突破，已覆盖中国香港、美国、韩国、西班牙等地区，全球化布局迈出关键一步。成本管控方面，2026年上半年公司营业成本为65784.08万元，上年同期为51404.90万元，同比增长27.97%，低于同期29.08%的营收增速，体现出精益管理带来的成本优化效果。其中非处方药板块毛利率达到52.39%，较上年同期提升8.69个百分点，处方药板块凭借高附加值产品结构，毛利率维持70.48%的高位水平，医药工业整体毛利率达59.33%，较上年同期提升0.13个百分点，盈利韧性得到进一步强化。

九芝堂内生改革与外延并购协同发力，传统中药主业稳固、多肽板块放量，同时创新药、循证医学及干细胞等多条研发管线齐头并进，整体发展态势保持向好。但需要明确的是，企业后续业务放量与临床推进仍存不确定性，相关在研项目的后续临床试验结果、新业务板块的市场拓展进度，都将对企业未来的经营表现产生直接影响。

(编辑：付健)