财π新闻 当前硬科技板块正处于产业逻辑从“预期叙事”向“业绩兑现”切换的关键窗口，多重维度的信号共同指向产业发展的支撑条件持续夯实。从资本市场的运行表现来看，此前市场曾出现冲高回落的走势，深成指、科创50指数午后再度翻绿，沪深两市成交额达到2.32万亿，板块层面机器人、MLCC、创新药、医药商业、算力租赁等概念表现活跃，有色金属板块出现回落，截至收盘，沪指跌0.82%，深成指跌0.4%，创业板指涨0.34%。海内外财报共振的信号已经开始确认硬科技领域的景气上行态势，海外存储巨头财报集中验证涨价周期的高盈利弹性，国内中报季算力、存储等赛道业绩持续兑现，基本面支撑不断夯实，美国7月非农数据低于预期，美联储加息定价显著松动，外部流动性边际缓解，市场信心持续修复，科技板块回升行情具备基本面与资金面双重支撑，相关布局方向可围绕国产存储产业链、算力生态链及AI应用链等主线展开。

未来五年，15万亿元资金并非单一投向，而是重点锚定两大方向——城市更新与硬科技前沿领域，其中六大未来产业被明确列为“十五五”时期国家主攻方向，与此同时，新型电网和算力网等基础设施投资也在同步加码。这六大未来产业分别是量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信，这些领域以前沿技术重大突破为牵引，代表新一轮科技革命和产业变革方向，国家将集中力量推动其成为新的经济增长点。从全球科技发展趋势看，这六大产业均代表着科技革命和产业变革的前沿方向，处于技术突破的关键节点，目前核聚变能、第六代移动通信、脑机接口处于发展萌芽期，氢能、量子计算与精密测量、人形机器人处于成长期，量子通信、新型医药制造等已进入扩展期。量子科技领域，量子计算已进入实用阶段，第四代自主超导量子计算机“本源悟空”正式上线，面向全球开放量子计算任务，中国自主量子算力已实现首次出口，其主要涵盖量子计算、量子通信和量子测量三大领域。生物制造领域依托合成生物技术革新传统高污染行业，涉及粮食安全和医药基础，是以生物组织或生物体为“工厂”，通过生物转化过程，规模化生产化学品、材料和药物等产品的绿色制造模式。氢能与核聚变能赛道瞄准终极清洁能源目标，直指能源自主和“双碳”目标，氢能是当下能源转型与工业脱碳的重要抓手，核聚变能则是未来的“终极能源解决方案”，可控核聚变一旦突破，将彻底改变世界能源乃至地缘政治格局。脑机接口领域，河北医大医院已建立研究型脑机接口康复病房，帮助脊髓损伤患者重拾行走能力，消费级应用也开始起步，该技术融合了神经科学、生物医学工程、人工智能等多个学科，应用前景涉及医疗康复、意念控制、沉浸式游戏、特种作业等。具身智能领域，2026年被业界视为规模化应用元年，人形机器人已进入汽车工厂执行贴车标、检安全带等实际任务，其典型载体是人形机器人，旨在让AI突破虚拟世界的边界，真正进入物理世界执行复杂任务，将给制造业、服务业、家庭生活乃至太空探索等领域带来深刻变革。第六代移动通信是面向2030年及以后商用的下一代移动通信技术，与5G相比，将在速率、时延、连接密度等关键指标上实现数量级的提升，并引入通信感知一体化、空天地一体化、内生智能等新能力，赋能千行百业，构建空天地海一体化网络，支撑全行业智能化升级。除了六大未来产业，硬科技领域的另一大资金流向是基础设施智能化升级，新型电网与算力网的协同升级进程也在同步推进。

一级市场层面，产业资本近期出手活跃度明显提升，宁德时代、中际旭创等链主企业纷纷以LP身份出资，围绕自身产业链进行生态化布局，硬科技赛道持续吸金，可控核聚变、深海机器人、具身智能等领域均出现大额融资案例，其中星环聚能完成8.8亿元A++轮融资，深海智人获超5亿元A轮融资，诺因智能完成5亿元天使++轮融资，资本对超长期赛道和新兴技术方向的押注力度明显加大。宁德时代新能源科技股份有限公司曾发布公告，公司与厦门溥泉私募基金管理合伙企业、海南自由贸易港建设投资基金有限公司签署了合伙协议，公司作为有限合伙人之一参与投资海南时代绿色产业投资基金合伙企业，公司认缴出资金额为24.75亿元，持有基金49.50%的份额，该基金总认缴规模50亿元，主要投资海南省内绿色零碳产业，存续期8年，该基金采用了“产业资本+地方政府引导基金”模式，通过设立产业基金进行生态化布局，以投资锁定技术路线、整合供应链、开拓新场景，已成为龙头企业巩固护城河的更优解，引入宁德时代这样的链主企业，有助于促进海南本地新能源产业的发展并带动相关企业集聚。中际旭创股份有限公司也曾发布公告称，全资子公司成都智禾光通科技有限公司拟以自有资金2745万元认购苏州乾融晟润创业投资合伙企业的出资份额，并成为该合伙企业的有限合伙人，此次投资完成后，成都智禾将持有合伙企业90.00%的出资份额，该基金总规模3050万元，成都智禾为单一最大LP，江苏乾融科创产业园管理有限公司出资205万元，占比6.72%，江苏乾融资本管理有限公司作为GP出资100万元，占比3.28%，此次合作意在通过资本纽带，将乾融控股在投早、投硬科技方面的能力与中际旭创的产业资源深度整合，持续巩固其在光通信与算力产业链的护城河。星环聚能成立于2021年，是国内首批聚变能创业企业，公司采用国内原创的技术路线，即在高温超导强磁场球形托卡马克的基础上，以多冲程重复运行、等离子体自有磁场重联加热等为特点的紧凑型重复重联可控聚变技术方案，今年5月，星环聚能宣布完成5亿元人民币A+轮融资，估值突破10亿美元。

海外产业端的核心验证信号也在持续释放，存储龙头美光FY2026Q3单季营收414.5亿美元，同比暴涨346%、环比大增74%，大幅超出市场一致预期，毛利率冲高至84.9%创下行业历史新高，公司管理层明确表态，AI算力催生的存储紧缺周期至少延续至2027年，DRAM、HBM持续供不应求，传统存储周期下行逻辑彻底被AI需求颠覆，财报发布后美股存储板块集体大涨，直接印证全球存储赛道高景气实锤，整条算力硬件产业链估值支撑彻底夯实。国内产业端也迎来国产存储的历史性突破，苹果正主动游说美国政府，希望获批采购长鑫存储DRAM芯片，用来缓解当下暴涨的内存成本压力，当前全球DRAM市场长期被美光、三星、海力士三家垄断，巨头全部倾斜产能生产高利润HBM，消费级内存持续涨价，苹果终端产品被迫涨价、市值大幅缩水，而长鑫存储技术、产能已经达到国际一线水准，一旦顺利进入果链，不仅能收获海量订单，更代表国产存储正式获得全球顶级终端厂商认可，国产替代逻辑迎来质变，利好整条存储上下游产业链。除存储主线外，多条细分赛道同步迎来催化，2026年是人形机器人商业化落地元年，下游车企、工业制造批量下单，零部件国产化加速，伺服、减速器、整机厂商订单持续放量，板块调整后资金回流明显，成长弹性值得持续挖掘。光通信赛道加码提速，康宁近期发布“玻璃桥”等全新光互联产品，发力算力高速光连接，全球AI数据中心持续扩建，800G光模块全面普及，1.6T、3.2T产品批量交付，光纤、光芯片供需缺口持续扩大，算力传输刚需长期确定性拉满。海外政策层面也在加码AI赛道，韩国宣布千亿级资金重仓AI基础设施，全球各国加大算力投入，带动半导体、服务器、存储全产业链需求扩容，全球科技资本开支持续上行。

硬科技企业正密集叩门A股市场，宇树科技8月10日开启申购，A股“人形机器人第一股”上市渐行渐近，长江存储、燧原科技、蓝箭航天等一批硬核企业也正排队候场。当前A股IPO市场硬科技特征愈发鲜明，优质港股公司境内上市路径畅通，半导体、AI大模型、商业航天、具身智能等赛道储备项目充足，随着上市制度持续优化、耐心资本生态不断完善，科创企业申报或将增多，长线资金将进一步向早期硬科技项目倾斜，多层次科技金融体系持续搭建，将为新质生产力发展提供全链条金融支撑，A股投资者有望更多分享前沿产业成长红利。今年以来，A股IPO市场运行稳健，融资结构持续优化，资本加速向硬科技领域集聚，相关数据显示，截至8月4日，今年以来共有87家企业完成IPO，合计募资1730.52亿元，上市数量、募资总额同比分别增长47.46%和181.30%，其中，科创板与创业板共有24家企业上市，募资997.69亿元，占全市场募资总额的57.65%，从行业看，技术硬件、半导体、汽车零部件等硬科技领域企业占比较高，资本聚焦硬核产业的趋势愈发清晰。港股优质科创企业回A上市案例不断增多，7月22日，深交所官网公告，越疆科技创业板IPO项目获得上市委审议通过，越疆科技是深圳综合改革试点落地后粤港澳大湾区首单H股回A案例，目前，智谱、MiniMax、映恩生物等港股企业均在推进回A上市进程，A股市场正重拾动力，迈向积极且可持续的增长轨道，中国证监会近期表示，支持已在香港上市并符合条件的内地企业进行两地上市，目前已有香港上市公司提交A股IPO申请或已启动上市辅导，预计未来H+A股上市的数量将持续增加。在资本市场“扶优、扶科”的鲜明导向下，A股硬科技上市后备力量有望持续扩容，相关数据显示，今年以来，交易所披露IPO已受理企业243家，辅导备案受理企业达284家，两项数据均高于去年同期水平，储备企业广泛覆盖半导体、生物医药、新材料、高端装备、商业航天、具身智能等前沿领域，后续资本市场将更加聚焦企业核心技术壁垒与长期成长能力，半导体、生物医药、新能源等重研发、长周期赛道的科创企业申报数量有望稳步增加，整体IPO发行节奏将保持平稳有序，并坚持质量优先原则。硬科技产业具备轻资产、高研发投入、长周期迭代、技术不确定性强的鲜明特征，从技术研发到产业化落地，离不开长期、稳定、耐心的金融支持。

2026年下半年市场风格将显著偏向硬科技，并非短期题材炒作，而是政策周期、产业周期、估值周期、资金周期四重周期共振的必然结果，是全年最具确定性的主线行情。第一，政策从顶层设计全面落地，进入实质兑现期，2026年作为“十五五”规划开局关键年，国家明确将集成电路、人工智能、商业航天、低空经济、人形机器人、先进新材料列为新兴支柱产业，彻底摆脱过去科技板块“政策喊话、落地缓慢”的阶段，大基金三期持续加码半导体设备、材料核心环节，各省市千亿级科创产业基金密集投放，专项债重点倾斜智算中心、航天基建、低空机场等实体基建，政策红利从试点培育全面转向规模化量产落地，下半年催化事件密集且持续性极强，为硬科技行情筑牢政策底座。第二，产业周期完成拐点切换，从炒预期转向炒业绩，过往硬科技多依赖题材估值炒作，业绩落地性弱、波动极大，进入2026年下半年，多数核心细分赛道走完技术迭代、客户验证、产能爬坡阶段，光刻胶、光芯片、半导体沉积设备、工业软件等“卡脖子”环节陆续实现规模化量产，AI算力、先进制造、国产替代的订单持续落地，行业正式进入业绩兑现、量价齐升的产业上行周期，彻底告别纯概念博弈。第三，国产替代刚需刚性凸显，行业增长无天花板，海外供应链限制长期常态化，国内全产业链补短板进入攻坚阶段，核心硬科技环节国产化率仍处于低位，替代空间巨大，相较于消费、地产、传统周期等存量博弈赛道，硬科技是少数具备高增速、高壁垒、长周期的增量赛道，也是新质生产力落地的核心载体，产业成长逻辑坚实。第四，资金与估值具备进攻性价比，2026年下半年硬科技迎来集中IPO潮，产业资本、机构资金持续聚焦科创赛道，市场资金风格逐步从传统防御板块向高成长科技板块迁移，同时，经过前期震荡调整，多数硬科技细分赛道估值回归合理，尤其是材料、设备等上游环节，估值尚未出现泡沫，处于“低估值、高景气、高确定性”的布局区间。

夏季达沃斯论坛发布2026十大新兴技术，聚焦未来3年至5年具备落地价值的前沿科创成果，前瞻全球科技产业发展风向，连续14年发布的十大新兴技术完整名单由专家评选出未来三至五年内最有望产生现实影响力的突破性前沿技术，覆盖清洁能源、新型材料、生物医药、人工智能四大核心赛道，多项技术即将完成实验室转化，迈入规模化商用阶段。十大技术呈现三大核心趋势，分别是个性化发展、分布式部署、高效率利用，精准回应医疗、能源、资源利用领域的产业痛点。趋势一指向医疗领域精准个性化，以个性化mRNA癌症疫苗为代表，疫苗可根据患者肿瘤的独特基因突变定制，训练免疫系统识别癌细胞，早期临床试验显示，在胰腺癌患者中，免疫系统产生应答者的六年生存率达90%。趋势二指向能源体系全域分布式，万物皆可接入电网，将每一栋建筑、每一辆汽车、每一座工厂转变为电网中的智能节点，既能用电，也能在需要时回送电力。趋势三指向全域资源高效集约化，被动辐射制冷材料零电力消耗实现建筑降温，在炎热干燥气候下最高可节能42%，精密发酵技术利用微生物生产蛋白质，用水量比传统畜牧业少87%，直接提锂技术锂资源提取周期由数月缩短至数小时。前沿技术规模化商用最大阻碍为成本居高不下，而中国在清洁能源、电气化领域的规模化科创实践，为全球破解技术落地成本难题提供了可行方案，过去几年，中国的大规模产业部署，已经为全球技术降本作出了重要贡献。

金融层面的全程“伴跑”也在为硬科技发展提供坚实支撑，今年以来A股IPO市场交出亮眼成绩单，71家企业完成上市，合计融资705亿元，首日零破发，上半年A股IPO企业数量和募资总额，同比分别增长39.2%和88.93%，大量资本正持续向硬科技领域集聚，科创企业牢牢占据资本市场的核心位置，在71家IPO企业中，半导体、电子信息、高端装备等领域成为融资主力，北交所占据IPO数量的半壁江山，成为创新型中小企业的孵化器，沪深主板和科创板、创业板，则成为硬科技龙头的加速器。创投市场也呈现出活跃态势，AI大模型企业DeepSeek以510亿元的A轮融资，创下国内一级市场单笔融资纪录，多家AI大模型企业接连获得大额融资，机器人赛道上，多家企业均拿到超过10亿元融资，AI与机器人正成为资本追逐的焦点，相关平台数据显示，上半年，国内创投市场发生融资事件5619笔，融资总额6501.1亿元，同比分别增长39.4%和73.4%，其中，AI赛道融资事件达1203起，融资总金额突破3000亿元，具身智能及机器人领域发生288起融资，披露融资额超460亿元。资本的热捧，得到产业端实绩的印证，数据显示，上半年，我国规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，其中与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业都保持30%以上高增长。与此同时，科技金融政策密集落地护航，科技创新和技术改造再贷款额度提升至1.2万亿，科创债发行规模超2.6万亿，银行系金融资产投资公司加速布局硬科技赛道，上半年9家相关机构合计投资项目超过58单，接近2024年全年水平。各地也在紧扣因地制宜发展新质生产力部署和要求，持续加大新兴产业投入，布局未来产业赛道，上半年，我国高技术产业投资同比增长4.6%，集成电路制造业、电子专用材料制造业、锂离子电池制造业投资分别增长8.8%、10%和24.4%。从“融得到钱”到“上得了市”，再到全链条“伴跑”的金融支持，硬科技产业的发展支撑条件持续完善，以科创50为代表的硬科技板块正由超跌修复切换向趋势行情，整个6月至8月中旬周期，硬科技走势的形态呈现出清晰的运行轨迹，科创50在6月30日见到阶段性收盘高点2207.86点后深度回撤，7月整月下跌约25.9%，8月3日收盘低点下探至1552.89点，其后反弹开启，多重支撑条件的叠加，让硬科技产业的发展窗口持续显现。

(编辑：胡忠华)