财π新闻 2026年上半年，权益类基金赚钱效应显著激活了整个基金代销市场，头部机构的经营业绩实现全面领跑，多项核心经营数据创下近年新高。从已披露的上市公司半年报数据来看，多家头部基金代销机构的营业收入与净利润均实现同比大幅增长，行业整体呈现出强劲的复苏态势。其中，蚂蚁基金实现营业收入129.77亿元，净利润12.09亿元，净利润同比增长178%；招商银行代理基金收入达到39.97亿元，同比增长57.55%；天天基金实现净利润1.11亿元，同比增长73%。除此之外，好买财富上半年实现营业收入6.03亿元、净利润2.34亿元，分别同比增长36.09%、75.08%，同样交出了亮眼的经营答卷。

随着上市公司半年报进入集中披露期，隐藏在其背后的基金代销业务经营情况也随之清晰呈现。8月25日晚间，恒生电子发布2026年半年报，同步披露其参股公司蚂蚁基金上半年的完整经营数据，报告期内蚂蚁基金实现营业收入129.77亿元、净利润12.09亿元，较去年同期的92.51亿元、4.34亿元分别增长40.28%、178.57%，净利润率由去年同期的4.69%提升至9.32%，盈利质量得到明显改善，截至6月末，蚂蚁基金总资产达到1940.22亿元。紧随其后，东方财富发布的2026年半年报也披露了旗下天天基金的经营表现，今年上半年，天天基金实现营业收入21.02亿元、净利润1.11亿元，较去年同期的14.24亿元、0.64亿元分别增长47.61%、73.43%。从基金销售的具体交易数据来看，上半年东方财富互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购（含定投）交易2.11亿笔，基金销售额为18902亿元，其中非货币型基金共计实现认（申）购（含定投）交易1.48亿笔，销售额为12544亿元。截至2026年6月30日，天天基金共上线164家公募基金管理人旗下24264只基金产品，非货币市场公募基金保有规模达到10120亿元，权益类基金保有规模5260亿元，而在去年四季度末，天天基金非货币市场基金保有规模为7242亿元，权益基金保有规模为4002亿元，半年时间内两项核心保有规模指标均实现大幅提升。

招商银行2026年半年度报告显示，报告期内，该行及其子公司实现财富管理手续费及佣金收入161.92亿元，同比增长26.53%，其中代理基金收入39.97亿元，同比增长57.55%，主要是受权益类基金保有规模及销量同比提升影响。招商银行口径下，该行2026年上半年实现代理非货币公募基金销售额4867.61亿元，同比增长82.73%。据招商银行介绍，对于基金业务，上半年公司加强对市场趋势和政策的研判，坚持多资产多策略方向，持续提升产品持有体验。除此之外，同花顺旗下基金销售及其他业务上半年实现营业收入1.85亿元，同比增长9.95%，该公司在2026年半年报中透露，积极把握公募基金高质量发展和指数化投资扩容机遇，优化基金销售流程和ETF服务体验，围绕权益ETF、行业相关产品持续完善服务布局。好买财富也在近期披露的2026年半年报中表示，在二级市场整体向好的背景下，今年上半年客户交投活跃度提升，公司依托专业化投研能力与资产配置优势，于报告期内实现净利润大幅上升。

截至2025年末，基金代销行业呈现三足鼎立态势，市场份额进一步向第一梯队集中，同时出现新的竞争变量。根据中国证券投资基金业协会发布的基金销售机构公募基金销售保有规模前100名榜单，截至2025年末，进入基金代销百强榜单的机构，权益类基金保有规模合计达6.0万亿元，较2025年上半年末增长16.7%；非货基金保有规模合计11.7万亿元，环比增长14.7%。其中，蚂蚁基金以10178亿元权益基金保有规模稳居首位，非货币基金保有规模达到18098亿元，股票型指数基金保有规模4825亿元，三项指标均居全市场首位，是全市场唯一权益规模破万亿的代销机构。招商银行以6105亿元权益基金保有规模位列第二，非货币基金保有规模12484亿元，是2025年末唯二非货币基金保有规模超过万亿元的代销机构之一。前10名机构权益保有量合计超3.2万亿，占百强总量的53%；前20名非货规模合计超10万亿，占百强总量的85%，行业资源持续向头部集中。值得关注的是，中国人寿以1561亿元权益保有规模历史性跻身前十第九名，这是险企首次进入该阵营，为传统的基金代销行业格局增添了全新的竞争变量。

当前，代销机构间的竞争逻辑正从过去单纯的规模比拼，转向客户体验、投顾能力与精细化运营的全方位较量，各类机构依托自身资源禀赋加速推进差异化布局，走出了各具特色的发展路线。券商在ETF赛道形成绝对主导，占据百强榜股票型指数基金保有规模的54%，在全部百强代销机构中，券商占据57个席位，牢牢掌握了ETF赛道的核心市场份额。第三方机构普遍注重精细化运营与专业财富管理能力建设，比如天天基金持续强化用户需求洞察与资产配置服务，围绕用户服务目标与市场环境变化，进一步提升平台服务响应效率和长期陪伴价值，打造更加专业、深度的资产配置服务及投后陪伴服务，同时加快AI应用创新，探索构建更具个性化和持续性的AI账户级服务体系，推动财富管理服务从单点工具向全流程、智能化、账户化服务升级。

券商机构则侧重客户陪伴与买方投顾服务，华泰证券等机构统筹推进基金投顾业务，搭建全链条产品研究体系，优化资产规划和动态适配的客户长期服务机制。多家银行机构也在上半年纷纷发力“基金严选”业务，通过加强对市场趋势和政策的研判，坚持多资产多策略方向，持续提升用户的产品持有体验。以蚂蚁基金为代表的头部第三方代销平台，也在主动引导用户分散配置，推动指数基金、主动权益基金和债券基金等产品结构走向均衡，同时持续运用AI降本增效，将AI融入客服、运营、内容生产、风险管理和内部经营等各个环节，全面提升产品服务能力与经营效率。

从行业整体发展趋势来看，基金代销行业的头部集中趋势已经非常明显，未来竞争格局大概率将呈现“强者恒强、尾部出清”的态势，头部代销机构在流量、技术、投研和品牌方面的壁垒会进一步加固，市场份额有望继续向头部集中。与此同时，缺乏核心竞争力的中小代销机构将面临被淘汰或被并购的命运，行业机构数量可能继续减少。对于中小代销机构而言，与头部代销机构拼流量、拼规模显然不现实，差异化路径是其唯一的发展方向，具体可以从四个维度着手推进，一是聚焦特定客群，比如区域客户、特定年龄层或特定职业群体，深耕本地市场，建立区域口碑；二是聚焦细分产品线或投资场景，比如某类主题基金、“固收+”产品或养老投资场景，在细分领域建立专业壁垒；三是深耕投顾和客户陪伴，为客户提供个性化的资产配置建议和持续的投后服务，以服务质量弥补规模劣势；四是利用AI等技术提升服务效率，降低运营成本。

随着基金销售费用新规将于2027年1月1日全面落地，公募基金行业各机构的成本控制、服务能力和精细化经营也将面临更高要求，整个基金代销行业正从规模导向转向回报导向，在市场行情带来的增长红利之外，机构需要打磨更强的专业能力、科技能力和用户服务能力。财富管理行业的发展重心正加速由规模增长转向更加重视客户利益、投资回报与服务质量，指数化投资、基金投顾、养老金融等业务持续发展，各类财富管理机构通过专业化、长期化和多元化的资产配置服务，更好满足居民全生命周期财富管理需求。

(编辑：付健)