财π快讯 小鹏集团（XPEV）近期曝出用户信息相关舆情，同时对外披露的Q3业绩指引未达市场预期，机器人、智能驾驶相关技术布局仍在稳步推进。

经营业绩表现：
当前小鹏主营业务尚未实现稳定盈利，毛利率改善成为当期财报的核心亮点，不过研发费用同比上涨32%，增幅明显高于收入增速。最为引发市场关注的Q3业绩指引显示，当期交付量目标为11.5万-12.1万台，营收预期区间217-234亿元，远低于市场之前预估的14.7万台交付量、272.6亿元营收水平，财报发布后小鹏美股盘前跌幅一度超过5% 。此次业绩指引偏保守，核心原因是企业正处于产品切换阶段：GX车型刚刚进入放量周期，MONA L03上市时间较短，老款车型对销量的拉动作用明显减弱。

核心业务进展：
机器人业务成为全周最具实质性的利好信号，该业务已经从前期的概念阶段落地为具备独立估值支撑的实体业务，量产时间节点已经明确。不过市场对此也存在分歧：在主营业务上半年大额亏损的背景下，同时布局两条高投入赛道，9亿美元的相关投入相较于单季约54亿元的费用规模并不算高，63亿美元的业务估值更多体现的是市场预期而非现有业绩贡献 。智能驾驶领域，第三颗图灵芯片已经成功点亮，超级智能体正式上车应用；第二代VLA大模型已完成L2到L4级能力的贯通，VLA Lite蒸馏版本将于9月推送，G9L Max将成为首款搭载该版本的车型 。小鹏方面还透露，目标是2027年率先拿到欧洲市场的相关监管准入许可 。

品牌相关动态：
据媒体报道，重庆有消费者反映自己人在上班，却收到了小鹏的试驾完成通知，本人从未到过门店，担忧个人信息遭到泄露，小鹏客服回应称会对此事进行核实调查 。这类涉及服务流程的负面舆情会消耗消费者对品牌的信任，叠加此前引发讨论的MONA系列品控问题，后续是否会进一步发酵值得持续关注。

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