财π新闻 截至2026年8月26日，已有32家基金公司完成上半年经营数据披露，这32家机构合计实现净利润102.99亿元，与上年同期相比大幅增长35.75%。这一整体业绩表现，是公募基金行业在费率改革持续推进背景下，交出的一份阶段性经营答卷，也直观展现出行业当前的运行特征与发展态势。

从行业费率变动的长期趋势来看，非货币基金规模加权平均综合费率从2022年的1.41%逐步降至2025年的0.93%，累计降幅已经超过34%。费率水平的持续下行，曾被市场普遍认为会对公募基金行业的整体营收和利润空间形成明显挤压，但从本次披露的上半年经营数据来看，行业整体的盈利表现并未随费率下行出现收缩，反而实现了较大幅度的同比增长，背后的核心支撑来自公募基金总规模的持续扩张。

截至当年6月底，全行业公募基金总规模达到39.67万亿元，这一规模数值创下历史新高，且此前已经连续三个月保持增长态势。规模的稳步扩张，直接形成了对费率下行影响的有效对冲，即便单只产品、单位规模对应的管理费收入有所降低，全行业整体的管理费收入盘子依然保持了稳定增长的基础，为各家基金公司的营收和利润提供了基本保障。除了总规模的持续走高之外，基金产品结构的优化调整，也成为行业整体创收能力提升的重要支撑。

2026年第二季度，全行业债券基金规模新增1.23万亿元，混合型基金规模增长9054亿元，两类产品的资金流入规模均处于较高水平。与货币市场基金相比，混合型基金属于费率水平相对更高的产品品类，大量资金向这类高费率产品流动，直接提升了全行业的单位创收能力，使得在整体费率下行的大环境下，基金公司每管理一单位规模对应的平均收入水平并未出现同比例下滑，进一步巩固了行业的盈利基本盘。除了传统品类的产品结构优化之外，创新型浮动费率产品的布局也在稳步推进。截至统计时点，全行业新模式浮动费率基金已成立约141只，发行总规模超过1700亿元，这类产品打破了过去固定管理费的单一收费模式，为基金公司开辟了新的收入来源渠道。

在行业整体业绩走高的同时，不同基金公司之间的盈利分化正在进一步加剧，头部阵营的竞争格局出现了新的调整。华夏基金上半年实现营业收入57.08亿元，在已披露数据的基金公司中营收规模居于首位，对应的净利润为14.13亿元。南方基金上半年实现营业收入50.14亿元，净利润达到15.03亿元，在已披露的头部机构中净利润规模暂时领先。从盈利转化效率来看，兴证全球基金的净利率达到44.17%，在所有已披露数据的基金公司中位居第一，展现出极强的成本控制能力和盈利转化水平。

除了头部几家传统大型基金公司的业绩表现之外，不少在细分赛道提前布局的基金公司也凭借自身的特色产品优势，实现了经营业绩的快速增长。景顺长城旗下固收加产品的总规模达到3155.14亿元，依托这一核心品类的规模优势，公司上半年营业收入和净利润分别实现41.41%和48.89%的同比增长，两项核心经营指标的增速均显著高于行业平均水平。海富通基金在债券ETF赛道保持了长期的领先优势，旗下债券ETF产品总规模达到1718亿元，这一规模数据已经连续五年在全行业排名第一，稳固的细分赛道优势为公司带来了持续稳定的现金流收入。永赢基金则在主动权益领域实现了规模的快速扩容，截至统计时点，公司主动权益产品总规模已经达到1837亿元，与上年同期相比增长61%，主动权益规模的大幅增长直接带动公司整体经营业绩实现跨越式提升。

从不同梯队基金公司的具体经营数据来看，头部阵营的座次争夺已经进入白热化阶段，华夏基金以接近58亿元的上半年营收规模领跑已披露机构，比南方基金的营收规模高出近7亿元，但在净利润指标上却低于南方基金接近1亿元，两者之间的盈利差距并非来自营收端的规模差异，而是来自成本端的不同控制水平。兴证全球基金虽然营收规模不及华夏、南方两家头部机构，但其凭借集中的旗舰产品布局，大幅减少了迷你基金带来的额外运营成本，最终实现了全行业最高的净利率水平，走出了一条不同于传统头部机构的高效发展路径。

在10亿元净利润俱乐部的四家机构之后，5亿至10亿元净利润区间的第二梯队同样出现了明显的座次变动，永赢基金凭借主动权益规模的爆发式增长，上半年净利润达到5.22亿元，距离该梯队排名末尾的鹏华基金仅差0.12亿元，随时有望跻身第二梯队的前列，成为上半年行业内最大的业绩黑马。这一梯队中的中欧基金也实现了49.35%的净利润增速和44.88%的营收增速，成长性在同梯队机构中表现突出。而天弘基金作为传统的头部基金公司，上半年净利润出现2.32%的同比微降，成为目前净利润前十机构中唯一一家净利润同比负增长的公司，也从侧面反映出行业竞争格局的动态调整仍在持续。

在1亿至5亿元净利润的第三梯队，机构之间的业绩分化同样十分明显，多数机构都实现了两位数以上的净利润同比增长。其中海富通基金上半年净利润同比大增97.17%，营收和净利润两项指标几乎实现翻倍增长，长江证券资管的净利润同比增幅更是达到108.70%，和长信基金一同从过去的千万级盈利梯队跃升至亿级盈利梯队，实现了经营层级的跨越。这一梯队中也出现了少数业绩下滑的案例，招商证券资管上半年实现净利润1.44亿元，同比下降6.49%，营业收入4.49亿元，同比下滑5.67%，成为该区间内少有的经营业绩同比双降的机构。

在净利润规模处于千万元级别的中小公募群体中，不少机构展现出了极强的业绩弹性，信达澳亚基金、华富基金、东兴基金、兴证资管等多家机构上半年净利润均保持三位数的同比增长，其中信达澳亚基金的净利润同比增幅更是接近10倍，在所有已披露数据的基金公司中增速排名第一。这类中小公募虽然整体管理规模不大，但凭借在细分赛道的深度布局，依然能够实现经营业绩的高速增长，在激烈的行业竞争中寻找到了自身的生存和发展空间。

即便在行业整体业绩回暖的大背景下，仍有少数小型公募尚未完全走出亏损状态，南华基金、华西基金和江信基金三家机构上半年依然处于亏损区间，但三家机构的亏损幅度均较上年同期出现不同程度的收窄，呈现出明显的减亏态势。不过江信基金的经营压力依然十分突出，上半年营业收入仅为114.11万元，同比大幅下降68.23%，已经连续七年上半年净利润处于亏损状态，后续的经营发展仍面临不小的挑战。这类小型公募普遍存在非货币基金规模偏小、代销渠道覆盖不足、产品储备数量有限的问题，固定的中后台运营成本难以被有效摊薄，同时缺乏具备市场影响力的爆款权益产品，很难在当前的行业竞争环境中快速实现规模突破。

全行业的经营数据和各家机构的差异化表现，共同印证了费率改革带来的行业发展范式转换进程正在持续深化。过去公募基金行业普遍依赖规模红利，以固定管理费作为核心收入来源，只要管理规模持续扩张，就能带动营收和利润同步增长，行业整体的经营模式相对粗放。而随着费率改革的全面落地，行业已经逐步转向规模扩容、结构优化、业绩报酬多元驱动的全新发展阶段，各家基金公司不再单纯追求管理规模的快速扩张，而是更加重视产品结构的调整、运营成本的管控、投研能力的提升和特色赛道的布局，通过多元化的收入来源提升自身的盈利稳定性和市场竞争力。

(编辑：姜心源)