财π新闻 2026文昌国际航空航天论坛举办期间，作为论坛重要组成部分的“金融赋能商业航天产业发展论坛”在文昌正式召开，这场以“技术、产业与资本”融合发展为核心主题的深度对话，汇聚了来自政府、产业界、金融界及投资界的众多嘉宾，各方围绕商业航天产业在“十五五”开局之年的新机遇、新挑战与新路径展开全面探讨，为产业后续发展搭建起跨领域的交流对接平台。华源证券首席分析师李宏涛在本次论坛的主题演讲中明确指出，当前国内商业航天产业正从过往的主题投资阶段，正式转向价值投资的关键节点，产业发展逻辑已经发生根本性转变，支撑这一转变的多重核心条件已经逐步落地，推动整个行业进入全新的发展周期。

在产业技术支撑层面，可回收火箭技术的落地应用成为补齐行业核心短板的关键动力，长征十号、朱雀三号等多款可回收火箭相关技术已经完成落地验证，直接推动整个行业进入规模化组网的加速期。此前长期制约商业航天规模化发展的火箭运力成本过高、发射频次不足等问题，随着可回收复用技术的逐步成熟得到有效缓解，蓝箭、星河动力、中科宇航等多型可复用液体火箭此前已完成多次飞行验证，液氧甲烷液体火箭已经成为当前行业的主流技术路线，可回收复用技术日趋成熟，单箭复用次数正从最初的2至3次逐步向10次以上迭代，运力成本的持续下探为后续大规模卫星组网扫清了核心障碍。

产业基础设施层面的配套升级，也为商业航天的规模化发展提供了坚实支撑，文昌发射工位及卫星超级工厂的产能正式投入商用，直接带动区域内发射能力和卫星批量制造能力实现大幅度提升，长期制约产业发展的发射排期紧张、卫星制造成本高企等关键环节得到大幅缓解。从全国范围来看，2025年中国全年完成92次宇航发射活动，其中商业航天发射达到50次，占比54%，全年入轨商业卫星311颗，占全年入轨卫星总量的比例高达84%，目前国内已经形成“大运力长征、快速固体、可复用液体”三层运力梯队，发射基础设施同步持续扩容，海南商业航天发射场2025年完成9次发射，预计2026年底四工位全面投用后年发射能力可达60次以上，东方航天港海上发射平台累计完成22次海上发射，有效分流了内陆发射场的排期压力。2026年上半年，中国航天发射已达48次，商业发射占比突破60%，千帆、星网两大低轨星座持续推进高密度组网，全年商业发射目标冲击70次以上，航班化发射运营模式正在从过往的行业蓝图逐步走向现实。与此同时，海南千颗级超级卫星工厂已经正式投产，卫星制造实现流水线量产，卫星产品从过去的定制化高端装备转变为标准化工业品，模块化通用平台在行业内全面普及，千元级星载终端、万元级微纳卫星已经实现批量供货，卫星制造端的产能释放直接为后续大规模组网提供了充足的产品供给保障。

在商业模式构建层面，手机直连与太空算力已经成为当前市场的刚需应用场景，中国二代实验星已成功实现视频通话功能，标志着商业航天的应用端已经初步形成完整的商业闭环，产业发展不再依赖单一的政策驱动，而是具备了可持续的市场化运营基础。航天应用正逐步摆脱过去的高门槛约束，低轨卫星互联网大规模组网带来海量市场订单，手机直连卫星、高精度遥感等面向C端、B端的各类应用需求集中释放，覆盖通信、导航、遥感等多个领域的落地场景不断拓展，太空算力作为融合数字经济的核心增长赛道，正在构筑“天上感知、天上计算、按需回传”的新型业务范式，进一步延伸了商业航天的产业价值链条。

李宏涛在演讲中进一步提出，商业航天相当于“6G”，未来将构建覆盖全球的新型基础设施，对应的整体市场规模可达万亿级。从资本市场的表现来看，当前一级市场资金正持续涌入商业航天赛道，各类产业资本、财务资本纷纷加大对相关领域的布局力度，2025年整个商业航天行业总融资规模达到186亿元，其中卫星应用赛道吸纳资金最多，其次为火箭制造领域，上交所出台商业火箭科创板上市指引后，蓝箭航天、中科宇航等多家头部火箭企业都在推进IPO申报工作，各类专项产业基金也陆续落地，行业资本态度已经从早期的观望转向大额持续投入。与此同时，二级市场的商业航天相关板块也具备长期配置价值，相关投资可以重点关注火箭配套、天线/TR、太阳翼、星间激光链路等高弹性细分环节，这些环节直接受益于产业规模化组网的推进，后续的增长空间具备较强的确定性。

本次论坛上，来自不同领域的嘉宾也从各自的角度分享了对商业航天产业发展的判断与规划，海南航天集团副总经理樊锋介绍，该集团后续将围绕火箭链、卫星链、数据链及“航天+”新业态展开布局，通过整合发射工位、测控资源及产业基金等核心资产，构建覆盖产业全生命周期的陪伴式产业服务体系，为不同发展阶段的商业航天企业提供全方位的配套支撑。证券时报社编委周一在致辞中表示，当前商业航天产业正从过去的“讲故事”阶段走向“交作业”的实际落地阶段，金融赋能产业发展的关键在于“更懂产业”，资本市场需要以耐心资本陪伴企业走完全生命周期，同时要充分发挥海南自贸港的政策优势，探索适配商业航天产业特性的跨境投融资模式，进一步拓宽产业的融资渠道。中国光大银行海口分行党委书记吕呈在发言中透露，该行已累计为文昌航天城及配套产业授信批复超12亿元，覆盖基础设施建设、火箭制造等多个核心环节，后续光大银行将发挥集团“商行+投行”的综合优势，聚焦园区基建、科创主体培育及产业链金融等方向，为商业航天产业提供精准、高效的金融支撑。

从产业整体发展数据来看，2025年中国商业航天产业发展全面提速，市场规模达到2.8万亿元，年增长率为21.7%，相关机构发布的报告预计，2026年中国商业航天市场规模将突破3.5万亿元，商业航天正从“技术验证期”大步迈入“规模化增长期”，产业供需两端都迎来了质的变化，产业普惠化进程正在加速落地。全国范围内商业航天相关市场主体已经超过9.3万家，具备产业化能力的企业超过600家，2025年行业内新增企业83家，同比增长277%，上游的宇航芯片、新材料、元器件等领域，2025年多家上游企业业绩实现爆发式增长，行业生产模式由过去的小批量试产转向批量配套，中游的火箭、卫星制造、发射、测运控等环节，国家队与民营火箭企业协同发展的格局已经形成，下游的卫星通信、导航、遥感、各类行业应用服务场景不断拓展，完整的全产业链生态已经初步搭建完成。2026年4月《商业航天标准体系（1.0版）》正式印发，这套覆盖“箭星场用治”全链条、规划千余项标准的行业标尺，设置了行业治理、研发制造、发射和测运控、空间应用服务、基础共性、设施设备等6个一级分支和32个二级分支，形成了完整的标准架构，既为全产业链划定了安全底线与技术规范，有效破解了产品不兼容、流程不统一等长期存在的行业难题，也为商业航天的规模化发展和供应链协同奠定了统一的基础，推动行业从定制化研发向工业化量产转型，为产业的高质量规范化发展提供了坚实支撑。

(编辑：吴淑娟)