财π新闻 当地时间8月26日，美国三大股指小幅收跌，道指跌0.21%报53463.88点，标普500指数跌0.02%报7675.7点，纳指跌0.08%报26130.2点。当日市场在英伟达财报公布前保持谨慎观望，大型科技股涨跌互现，英伟达、特斯拉、谷歌跌超1%，亚马逊跌0.3%，苹果、脸书涨超1%，微软涨近1%，芯片股走势分化，费城半导体指数涨0.2%，ARM涨近4%，迈威尔科技涨近2%，高通涨近2%。英伟达在业绩揭晓前下跌1.6%，充分反映出市场对这份重磅财报的审慎态度，所有资金都在等待最终数据出炉，判断后续科技板块的整体走向。

盘后，英伟达正式公布截至2026年7月26日的2027财年第二季度财报，交出了远超市场普遍预期的业绩答卷。财报数据显示，英伟达第二财季实现总营收962亿美元，环比增长18%，同比大幅增长106%，继续刷新自身单季营收的历史纪录。其中作为核心增长支柱的数据中心业务表现尤为亮眼，单季营收达到890亿美元，同比增长117%，环比增长18%，占总营收的比重超过九成，成为拉动公司整体业绩攀升的核心动力。从客户结构拆分来看，数据中心业务中，超大规模客户营收达到487.1亿美元，同比增长102%，环比增长13%，AI云、工业及企业类客户营收为403.1亿美元，同比增长138%，环比增长25%，这一结构变化显示出AI算力需求不再仅集中于头部云厂商，而是正在向更广泛的企业级客户群体持续扩散，覆盖的行业场景也在不断拓展。

除了亮眼的营收数据，英伟达本季度的盈利表现同样超出市场预期，非美国通用会计准则口径下，公司净利润达到539.54亿美元，环比增长18%，通用会计准则口径下的净利润为596.88亿美元，较上年同期的264.22亿美元增长126%。本季度公司通用会计准则与非通用会计准则下的毛利率均达到75%，较上年同期的72.4%提升2.6个百分点，展现出极强的定价能力与成本控制能力。摊薄每股收益方面，通用会计准则口径下为2.46美元，较上年同期的1.08美元增长128%，非通用会计准则口径下为2.22美元，较上年同期的1.01美元增长120%，两项数据均大幅高于市场此前的一致预期。自由现金流方面，本季度英伟达实现自由现金流213.4亿美元，充沛的现金流为公司后续的技术研发、产能布局以及股东回报提供了坚实支撑。

在股东回报安排上，英伟达第二财季通过股票回购与现金分红的方式，合计向股东返还了260亿美元，截至第二财季末，公司在现有股票回购授权计划下仍剩余约990亿美元的可用额度。同时，英伟达宣布将下一季度的现金分红定为每股0.25美元，该笔股息将于2026年10月1日支付给截至2026年9月10日登记在册的所有股东。本季度英伟达还发行了250亿美元的高级无担保票据，所得资金将用于一般公司用途，进一步优化自身的资金储备结构。从业务细节来看，英伟达首席财务官Colette Kress特别提及，本季度向中国出货的Hopper数据中心产品规模不足数据中心总营收的1%，相关业务占比处于较低水平。

针对后续季度的经营表现，英伟达给出了明确的业绩指引，预计第三财季总营收约为1080亿美元，上下浮动幅度为±2%，对应的营收区间为1058.4亿美元至1101.6亿美元，这一预期显著高于市场此前约1051.5亿美元的一致预估，也意味着英伟达单季营收将首次突破1000亿美元关口，创下行业全新纪录。英伟达同时明确，这份第三财季的营收指引中，未计入任何来自中国区的数据中心算力业务收入。毛利率方面，公司预计第三财季通用会计准则与非通用会计准则下的毛利率均为74%，上下浮动50个基点，较第二财季的75%略有回落。营业费用方面，预计第三财季通用会计准则口径下的营业费用约为92亿美元，非通用会计准则口径下约为90亿美元，略高于分析师此前预期的89.7亿美元。全年税率方面，英伟达预计2027财年全年的有效税率将介于16.0%至18.0%之间，排除相关一次性项目影响后，GAAP有效税率为16.5%，非GAAP有效税率为16.0%。

更受市场关注的是英伟达管理层给出的长期增长预期，公司预计2028财年的收入将增长约70%，这一增幅显著高于分析师群体此前普遍预期的45%。英伟达管理层表示，即便在当前已经达到的庞大规模下，市场对公司产品的需求仍在持续加速增长，当前真实的市场需求增速已经超过100%，供应能力仍是制约公司进一步释放业绩的主要因素。英伟达创始人兼CEO黄仁勋也公开表示，如果没有供应方面的相关限制，公司2028财年的业绩展望还能进一步提升。黄仁勋同时指出，AI产业已经到达了关键拐点，AI正在开展大量具备实际价值的工作，生成的Token已经具备生产力属性，能够为相关参与方创造实际收益，当下算力本身就等同于收入，市场对算力的需求正在持续加速增长。就在一年前，行业内还只有少数AI实验室在推动大规模AI基础设施建设，如今整个行业已经迎来了AI实验室与初创企业的黄金发展期，多家前沿AI实验室都在同步扩大自身的算力规模，开放模型生态蓬勃发展，物理AI相关应用也开始投入实际运行，美国乃至全球的AI产业发展势头都十分强劲，AI基础设施建设正开足马力推进。

产品落地层面，英伟达新一代Vera Rubin平台已经进入全面量产阶段，该平台正是为了匹配当前AI产业的高速发展需求而打造，目前已经在CoreWeave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud、Nebius等多家头部云服务商平台完成部署。同时，英伟达还推出了全球首款专为AI Agent打造的CPU产品NVIDIA Vera，Groq 3 LPX交互式AI推理器也进入全面量产阶段。生态合作方面，英伟达已经与Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、高盛、KKR等多家全球头部金融机构达成战略合作，计划动员超过5000亿美元的第三方资本，共同支持全球AI基础设施的建设工作，进一步扩大AI算力供给的整体规模。

在英伟达公布超预期财报的同时，行业大客户也同步释放出明确的加码信号，亚马逊公开承诺将大幅增加英伟达产品的采购与部署规模，将额外部署200万块GPU，进一步扩大自身的AI算力储备，支撑后续各类AI相关业务的落地运行。受一系列超预期的财报数据、乐观的长期增长指引以及大客户加码采购的利好消息提振，英伟达盘后股价在经历短暂波动后快速拉升，一度涨近5%，同时带动存储、光通信、AI云服务等上下游相关板块全线跟涨，相关产业链个股普遍出现明显的上涨行情。进入周四亚太早盘时段，纳指期货也受此利好带动跳涨近1%，日韩股市开盘双双走高，日经225指数开盘上涨388.48点，涨幅0.59%，报66650.64点，韩国KOSPI指数盘初涨2.5%，其中SK海力士涨5%，三星电子涨3%，亚太科技板块整体受英伟达财报利好的带动效应十分显著。

除了英伟达的重磅财报之外，当日还有多家美国科技企业同步公布了最新季度的经营业绩。赛富时公布的第二季度财报数据显示，公司当季实现营收113.5亿美元，高于市场预期的113.2亿美元，调整后每股收益达到5.90美元，而去年同期的调整后每股收益仅为2.91美元，业绩表现同样超出市场预期。赛富时同时给出了第三季度的业绩指引，预计第三季度营收将介于114.2亿美元至115亿美元之间，与市场此前预期的114.2亿美元基本持平。惠普公布的第三财季业绩同样表现亮眼，当季实现净营收156.8亿美元，大幅超出市场此前的普遍预期，在全球PC市场整体处于调整周期的背景下，惠普的这份业绩表现超出了多数行业观察者的预判。

宏观经济层面，美国商务部公布的最新经济数据显示，美国7月个人消费支出价格指数同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，剔除波动较大的食品和能源价格后，7月核心个人消费支出价格指数的同比涨幅维持在3.3%，与前月的涨幅持平，显著高于美联储设定的2%的通胀目标，显示出美国国内的通胀压力仍在持续，并未出现市场此前期待的快速回落态势。结合最新的经济增长数据来看，今年二季度美国经济环比按年率计算增长1.5%，明显低于一季度2.1%的增速，经济增长的动能有所放缓。在通胀持续高于政策目标、经济增速有所回落的背景下，市场普遍判断美联储年内仍有较大可能采取加息操作，后续的货币政策走向将成为影响全球资本市场走势的核心变量之一。

在一系列科技企业集中发布财报的同时，苹果公司也于当地时间8月26日正式宣布，将于当地时间9月9日举行秋季新品发布会，对应北京时间为9月10日凌晨。按照公布的发布会安排，苹果将在本次发布会上推出旗下首款折叠屏iPhone，同时还计划推出iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max，作为现有高端智能手机产品线的后续迭代机型。这场秋季新品发布会，也是苹果新任CEO约翰·特努斯上任之后迎来的首场重大发布会，市场各方都在密切关注本次发布会的产品表现与市场反馈，判断新任管理层能否带领苹果在创新维度交出令市场满意的答卷。

(编辑：吕文)