2026年11月9日至11月15日当周，A股主要股指走出震荡调整行情，沪深两市全周合计成交8.25万亿元，其中沪市成交3.74万亿元，深市成交4.51万亿元。截至当周收盘，沪指收于3634.35点，单周下跌0.41%；深证成指报10968.79点，周跌幅达到1.85%。在指数震荡的背景下，ETF市场的资金流向呈现出极为鲜明的分化特征，近400亿元资金借道股票型与跨境型ETF离场，却有近50亿元资金逆势涌入行业主题ETF，不同赛道之间的资金冷暖差异被直接摊开在市场面前。

　　根据Wind统计数据，当周沪深两市股票型ETF叠加跨境ETF合计净流出398.95亿元，这一规模接近400亿元的资金离场，并非市场层面的全面出逃，而是机构资金调仓换股的直接体现。宽基指数ETF成为资金净流出的绝对主力，单周合计净流出规模达到432亿元，这也意味着如果没有行业主题ETF的正向流入对冲，全市场ETF的净流出规模还会进一步扩大。

宽基赛道资金集中离场，中小盘相关产品流出靠前

　　在宽基指数ETF的内部结构中，不同细分赛道的资金流出力度也存在明显差异。其中中证1000相关ETF当周净流出规模达到102亿元，是所有主流宽基指数中资金撤离最集中的方向，部分科创50、中证500相关ETF同样出现了大额资金流出。

　　从具体产品维度来看，全市场规模排名前十的头部宽基ETF当周合计净流出226.58亿元，华夏科创50ETF、南方中证500ETF单周净流出规模都突破60亿元，成为宽基赛道中资金赎回压力最大的两只产品。不少市场分析指出，宽基ETF的集中赎回，往往对应着机构或大额资金在震荡市中主动降低整体仓位暴露，并不代表对市场所有细分方向的全面看空，更多是资金从模糊的大盘博弈策略中暂时退出，寻找确定性更强的布局方向。

　　此前从9月22日开启的股票ETF持续申购行情，在11月10日至12日迎来明确的流向切换，连续三个交易日出现资金净流出，资金兑现节奏逐步加快。11月10日全市场股票ETF净流出12.03亿元，11月11日净流出规模扩大至51.67亿元，到11月12日单日净流出力度进一步加大到253.59亿元，头部宽基产品正是这几日资金流出的核心载体。

行业主题ETF分化剧烈，半导体赛道获大手笔扫货

　　就在宽基ETF遭遇大额赎回的同时，行业主题ETF却逆势获得资金净流入，全周合计净流入48.88亿元，资金在不同行业赛道之间的选择出现了近乎两极的分化。

　　半导体相关ETF成为当周资金布局最集中的方向，国泰半导体设备ETF、华夏科创半导体ETF单周净流入资金分别达到30.8亿元、26.1亿元，两只产品的净流入规模均超过26亿元，相当于有超50亿元的资金在当周集中涌入这两只半导体赛道的ETF产品。除此之外，永赢黄金股ETF当周也获得15.48亿元的净流入，成为行业主题ETF中吸金能力排名第三的产品。全周共有27只行业主题ETF的净流入金额超过1亿元，覆盖多个细分景气赛道。

　　据券商分析，全球半导体设备景气度持续上修，海外设备零部件已经出现量价齐升、交付周期大幅拉长的现象，国内半导体设备、零部件经过多年的技术积累，市场竞争力明显提升，出海空间被进一步打开；叠加海外供给紧张，国内下游客户采购海外设备零部件的难度持续上升，国产化推进节奏有望提速，这也是资金敢于在震荡行情中大举布局半导体赛道的核心逻辑。

　　与半导体赛道的火爆吸金形成鲜明对比的是，机器人、有色及证券保险相关ETF在当周遭遇资金集中抛售。易方达机器人ETF、南方有色金属ETF单周净流出资金分别达到12.1亿元、11.43亿元，两只产品的净流出规模均超过11亿元，易方达证券保险ETF当周也净流出4.6亿元。全周共有29只行业主题ETF单周净流出金额超过1亿元，不少前期市场关注度较高的热门赛道产品，都出现了不同程度的资金兑现离场情况。

　　这些遭遇大额净流出的赛道，大多是此前市场热度较高、短期涨幅较大的方向，资金在股指震荡的行情中选择阶段性落袋为安，将筹码从短期预期松动的赛道抽离，切换到景气度持续上行的方向，这种调仓动作也让行业主题ETF的资金流向呈现出极为清晰的分化特征。

交易热度持续攀升，多只半导体相关产品刷新阶段新高

　　当周全市场共有20只股票型、跨境型ETF的周成交额突破100亿元，整体交易活跃度维持在较高水平。其中华泰柏瑞中韩半导体ETF的周成交额超过800亿元，创下近60日的成交额新高，成为全市场交易热度最高的ETF产品，直接反映出资金对半导体领域的高度关注。除此之外，易方达创业板ETF、华夏科创50ETF的周成交额也接近500亿元，同样是全市场交投最为活跃的ETF品种。

　　值得注意的是，华泰柏瑞中韩半导体ETF、华夏科创半导体ETF、广发创业板ETF的交易价格在当周同步创出近60日新高，在股指整体震荡调整的背景下，这类产品的价格走势明显强于市场平均水平。有市场分析指出，ETF的成交额与份额变化的方向并不总是完全一致，成交活跃说明多空双方的分歧在持续放大，而份额的持续净流入才真正反映出资金的长期配置意图。

　　不少投资者会好奇，在宽基ETF大额净流出的背景下，半导体赛道的高热度究竟是短期资金炒作，还是长期产业趋势带来的确定性布局？前期涨幅较高的机器人、有色赛道后续是否会重新获得资金回流？这些问题目前还没有明确的统一答案，也成为市场参与者后续持续跟踪的核心焦点。

外资机构密集发声看多，市场支撑基础持续夯实

　　近期2026上海证券交易所国际投资者大会在上海举办，近400位来自全球各地的机构代表参会，在全球金融格局持续调整的大背景下，国内资本市场的吸引力不断提升，看多中国资产正成为越来越多海外机构的共识。摩根大通、高盛、瑞银等多家头部外资投行近期密集发布观点，积极看多A股市场，外资机构的调研重心集中在AI算力硬件赛道，重点跟踪相关上市公司的新业务放量、扩产交付以及落地应用场景，更看重长期产业趋势带来的成长空间，而非短期的业绩波动。

　　与此同时，国内稳市政策持续加力，流动性压力也在不断缓解，为市场后续的行情上涨提供了坚实支撑。互换便利工具拓宽了机构获取流动性的渠道，有效缓解了机构被动抛售资产的压力；回购增持再贷款则为上市公司、大股东提供了充足的资金支持，进一步增强了市场的买方力量。随着流动性压力逐步缓解、投资者信心持续修复、企业盈利水平逐步改善，市场行情的支撑基础也会变得更加扎实。

　　有分析人士指出，经过这一轮市场回调之后，AI基建细分赛道的风险收益比已经有所改善，晶圆制造设备和后道设备已经加入存储、服务器、交换机的行列，动态市销率处于历史均值附近，行业整体的增长前景仍然保持良好状态。

下周新ETF产品密集上线，覆盖多个热点赛道

　　ETF市场的供给端在下周也将迎来新的变化，将有6只新ETF启动发行，同时还有1只新ETF正式上市，相关产品的跟踪标的涵盖科创人工智能、卫星产业、银行、航天航空等多个当前市场关注度较高的热点领域。

　　源源不断的新ETF产品进入市场，也意味着后续会有更多细分赛道的投资工具可供投资者选择，不同产业方向的配置路径也会变得更加清晰。市场已经逐步告别过去“买入宽基指数等待普涨”的阶段，资金的选择会越来越向具备明确产业趋势的细分赛道集中，极致分化的行情特征还会在后续市场中持续显现。

(编辑：吴淑娟)