11月9日，深圳蜂巢互联科技股份有限公司在深圳证监局完成IPO辅导备案登记，正式拉开冲刺A股市场的序幕。此次担任辅导机构的中信证券，已于2026年10月28日与蜂巢互联签署正式辅导协议，后续将按既定工作节奏推进各项辅导事项，计划在2027年4月完成全部辅导评估工作并向监管部门提交验收申请。从公开披露的辅导安排来看，整个辅导周期将持续约半年时间，不同阶段分别对应历史沿革梳理、内控体系搭建、法规知识培训、关联关系规范、募投项目研讨等具体工作内容，为后续正式提交上市申请做好充分准备。

　　就在启动IPO辅导的三个月前，蜂巢互联刚刚在今年8月完成总额达12亿元的C轮融资，这笔大额资金的到位，为公司持续深耕底层技术研发提供了充足的弹药支撑。多轮不同背景资本的持续注入，也让蜂巢互联的股权结构呈现出较为分散的特征，目前公司处于无控股股东的状态，股东群体主要由国资CVC、市场化投资机构以及产业资本三类主体共同构成，不同背景的股东资源也能从不同维度为公司的产业落地提供助力。

七年发展锚定物理AI赛道 底层根技术持续深耕

　　蜂巢互联正式注册成立于2019年5月，注册资本为3.6亿元，注册地址位于深圳市龙岗区坂田街道天安云谷产业园。成立七年来，公司的业务定位经历了三次清晰的迭代升级，从早期的工业互联网解决方案服务商，逐步过渡到“先进仿真底座+工具链平台”双擎战略阶段，最终在2026年10月正式将自身战略锚定为“物理AI仿真引擎基础设施服务商”，明确了在国产CAE替代赛道的核心发展方向。

　　为了支撑这一战略定位，蜂巢互联长期将研发重心放在计算几何、计算工程学、数据科学等底层根技术领域，搭建起了分层清晰的技术架构，从最底层的异构并行计算底座，到上层的智能体引擎、数据模型铸造厂，再到配套的专业服务体系，形成了完整的技术支撑链条。公司每年稳定投入约3亿元用于技术研发，研发人员占比约60%，持续的高投入也让其逐步构建起在物理AI仿真领域的技术积累。

　　很多普通读者可能对物理AI的概念感到陌生，简单来说，这项技术的核心就是把牛顿力学等大家熟知的客观物理定律直接融入AI算法当中，让人工智能不再只是基于海量文本和图像数据做模式匹配，而是能够在真实的工业生产场景里完成符合物理规律的严谨推理和模拟计算，相当于给AI装上了一套符合现实世界运行规则的“思考框架”，避免仿真结果出现违背基本物理常识的偏差。

深入制造产线落地应用 仿真方案解决实际痛点

　　不同于很多停留在实验室阶段的技术概念，蜂巢互联选择了直接联合制造业企业切入真实的生产产线场景，在实际的工业环境中打磨自身的工业智能体及仿真方案。在和智能装备企业利元亨的合作过程中，其推出的BeeAgent工业智能体直接嵌入到半导体TGV玻璃通孔激光设备的完整研发流程当中，通过物理AI仿真的辅助，将原本漫长的整机研发周期直接缩短了30%至50%，大幅降低了研发阶段的试错成本。

　　在另一项和瑞松科技的合作中，蜂巢互联的仿真方案被应用到工业具身智能产线的7.5吨重载机器人结构优化环节，通过反复的模拟计算完成结构受力寻优，在保证设备结构强度完全符合生产安全标准的前提下，有效优化了整体结构的材料分布，避免了不必要的材料冗余。类似这样的落地场景还在电子信息、新能源汽车、高端装备、航空航天、船舶等多个高端制造领域不断拓展，目前公司已经服务超过1000家制造企业。

　　在今年10月举行的2026湾区半导体产业生态博览会上，蜂巢互联还集中首发了工程智能体、物理引擎以及边缘智能终端盒子三款物理AI新品，同时启动了昇腾CANN算子库“AI+工业软件”子仓的开源计划，进一步向行业开放自身的技术积累。同月，国际计算流体力学专家单肖文正式加入蜂巢互联出任首席科学家，全面牵头新一代工业软件产品体系的研发工作，为技术迭代补充了顶尖的专业人才力量。

赛道替代门槛仍存 商业化突围路径待验证

　　尽管物理AI赛道的发展前景被广泛看好，市场机构预测其潜在市场规模至少可以达到6万亿美元，但当前国内高端工业软件核心细分赛道的发展现状依然面临不小的挑战。相关行业报告数据显示，目前国内工业软件整体国产化率仅为22%，其中研发设计类软件的国产化率仅为10%，而在蜂巢互联所处的高端CAD/CAE/EDA核心细分赛道，本土产品的市场渗透率尚不足5%，绝大部分市场份额长期被海外头部厂商牢牢把控，本土企业想要实现大规模的产业替代，需要跨越极高的行业门槛。

　　作为典型的技术密集型赛道，物理AI底层根技术的研发投入极高，传统工业仿真长期存在计算量大、验证周期长等行业共性痛点，这也意味着初创企业想要实现商业化突围，必须找到能够有效解决这些痛点的可行路径。蜂巢互联副总裁、物理AI工程院院长方志刚在接受采访时曾坦言，物理AI对芯片的时延、并行计算能力和车间工况稳定性都有特殊要求，当前很多适配工业场景的国产芯片、工业算子生态还处在迭代验证阶段，大规模普及还需要持续打磨。

　　在冲刺上市的进程中，蜂巢互联也面临着多个行业普遍关注的开放性问题。分散的股权结构下，公司的控制权如何保持稳定，重大经营决策如何高效形成共识，是市场关注的焦点之一。持续的高研发投入之下，公司能否按计划实现盈亏平衡，建立起健康可持续的自我造血能力，也是工业软件企业走向资本市场必须交出的答卷。此外，在海外厂商长期占据主导的高端工业软件市场，本土企业的单点技术验证经验，能否顺利复制到更多不同行业的复杂工业场景中，真正实现从点到面的大规模商业化替代，依然有待后续的市场实践给出答案。

(编辑：曲昂)