随着2026年汽车上市公司三季报集中披露，国内卡车整车板块的经营全貌逐步清晰。据经济观察报统计，中国重汽、一汽解放、北汽福田、江淮汽车、江铃汽车、东风股份、汉马科技7家核心卡车整车企业前三季度合计营收达到2300.68亿元，归母净利润合计28.77亿元，整体净利率仅约1.25%。在国内卡车市场价格战持续加剧的背景下，“量增利薄”已经成为行业运行的主基调，7家企业中仅有4家实现营收与归母净利润同步增长，其余企业要么增收不增利，要么出现营收利润双双下滑的情况，行业整体盈利水平处于相对低位。

　　中汽协发布的行业数据显示，1至9月国内商用车累计销量达到331.1万辆，同比增长6.2%，其中作为核心组成部分的货车也就是卡车累计销量287.8万辆，同样实现6.2%的同比增长。支撑这一销量增长的核心动力并非来自国内内需的全面回暖，而是出口市场的大幅放量，1至9月中国货车累计出口约91万辆，同比增长42.4%，出口销量在全部货车销量中的占比已经达到32%，接近三分之一的水平。与此同时，新能源轻卡和新能源重卡的销量均实现大幅增长，成为拉动行业增量的另一重要支柱。

　　从行业整体毛利率分布来看，不同细分赛道的盈利水平差异十分明显，以重型卡车为主营业务的企业整体毛利率普遍偏低，大多维持在6%上下，而以轻型卡车为主导或者采取多元业务布局的综合型车企，毛利率表现相对更高。受货运环境变化、上年同期基数较高、油气价差持续扩大等多重因素影响，第三季度国内重卡市场的增长脚步明显放缓，1至9月国内重型货车累计销售92.94万辆，同比增长12.96%，其中重卡累计出口约33.8万辆，同比增长40%，是支撑重卡行业整体增长的核心引擎。

头部重卡企业业绩分化明显

　　在以重卡业务为核心的头部车企中，中国重汽的盈利增速表现最为突出，前三季度实现营收534.97亿元，同比增长32.12%，归母净利润14.41亿元，同比大幅增长37.23%，毛利率达到7.43%。销量数据方面，中国重汽前三季度累计销售重卡27.71万辆，同比增长23.09%，这一增速比行业整体增速高出约10个百分点，对应的重卡市场份额已经升至29.8%，位居全行业第一。

　　出口和新能源业务是支撑中国重汽业绩高增的两大核心亮点，第三季度中国重汽重卡批发销量达到8.9万辆，其中出口销量5.8万辆，同比增长41.1%，出口销量占总销量的比重已经超过一半。新能源重卡板块同样表现亮眼，第三季度新能源重卡销量1.6万辆，同比实现翻倍以上增长，前三季度新能源重卡累计销量达到3.66万辆，对应的市占率升至行业首位。不过内需疲软的问题同样摆在中国重汽面前，第三季度中国重汽国内终端上险量仅1.86万辆，同比下滑15.5%，其中天然气重卡销量同比暴跌63.1%，国内市场的下行压力依然不容小觑。

　　同样以重型卡车业务为主营的一汽解放，前三季度的营收规模与中国重汽基本相当，实现营收511.85亿元，同比增长16.34%，归母净利润5.03亿元，同比增长35.08%，毛利率为6.31%。一汽解放前三季度累计销售重卡15.8万辆，重卡销量位居行业第二，同时其在中型卡车赛道也完成布局，前三季度累计销售中卡3.1万辆，拿下中卡细分市场的销量冠军。但从盈利效率来看，一汽解放的净利率仅为0.98%，远低于中国重汽2.69%的净利率水平，盈利质量存在明显差距。

　　一汽解放第三季度的经营表现出现明显波动，单季度实现营收136.14亿元，同比下滑14.47%，归母净利润1.96亿元，同比下降44.33%，出现了营收和利润双双下滑的情况。根据企业财报披露的信息，业绩下滑的核心原因是外汇波动带来的汇兑损失大幅增加，第三季度一汽解放汇兑损失达到0.83亿元，而上年同期这一数值为-0.29亿元，汇兑损失同比增幅达到388.99%，前三季度累计汇兑损失1.83亿元，上年同期仅为0.27亿元。销量层面，一汽解放前三季度商用车累计销量约21.5万辆，其中出口销量超过4.45万辆，出口占总销量的比重为13.2%，远低于行业头部企业的出口占比水平。

不同赛道企业经营表现差异拉大

　　福田汽车凭借轻卡销量冠军的市场地位，以及海外市场布局的持续优化，前三季度实现净利润同比增长30.7%，整体业绩保持向上态势。福田汽车前三季度实现营收489.3亿元，同比增长7.66%，归母净利润11.47亿元，同比增长3.07%，在7家样本企业中盈利规模位居前列。不过福田汽车同样在第三季度受到汇率波动带来的损失影响，单季度利润出现阶段性下降，海外业务拓展过程中的汇率风险已经成为多家出海车企共同面对的经营挑战。

　　汉马科技是行业内专注新能源重卡赛道的代表性企业，前三季度的经营承压特征十分明显。这家企业的前身是安徽马鞍山以专用车起家、后续转型生产华菱重卡的华菱星马，2020年吉利远程新能源商用车入股控股后正式更名，转型成为吉利商用车旗下专注新能源重卡与醇氢技术的业务平台。前三季度汉马科技实现营收56.21亿元，同比增长26.19%，但归母净利润仅为132.27万元，同比大幅下跌96.74%，扣非后净利润处于亏损状态，亏损额达到3298万元。

　　汉马科技在财报中表示，成本及税费同步增加大幅挤压了利润空间，这一经营现状直观反映出当前新能源重卡赛道在行业竞争加剧、国内内需偏弱的大环境下，规模效应尚未完全形成，企业的盈利韧性整体偏弱。不少行业观察者也在关注，在当前的市场阶段，专注单一新能源重卡赛道的企业，要跨过盈利平衡点还需要多长时间，规模扩张和盈利提升之间的矛盾要如何平衡。

　　江淮汽车是7家样本整车企业中唯一一家前三季度归母净利润为负的企业，当期归母净利润亏损约1.14亿元，经营压力可见一斑。东风股份的财务表现同样十分惨淡，前三季度归母净利润同比骤降80.80%，毛利率仅为4.42%，处于7家企业中的最低水平，第三季度更是直接由盈利转为亏损，经营状况出现明显恶化。不同企业之间的业绩差距，已经清晰反映出当前卡车行业的市场格局正在快速重构，过往依靠规模扩张就能实现盈利的发展路径已经难以持续。

跨界入局加剧行业竞争格局

　　当前卡车市场的竞争边界正在被不断打破，除了原有传统卡车企业之间的价格战持续升级之外，工程机械领域的龙头企业也纷纷跨界入局新能源重卡赛道，徐工机械、三一重工、潍柴动力等行业巨头都已经正式推出相关产品，依托自身在工程机械领域积累的客户资源和制造能力，快速切入新能源重卡市场。与此同时，新能源商用车领域的新势力企业也在加速融资，不断补充资金储备，持续加大技术研发和市场拓展的投入力度，整个卡车市场的竞争激烈程度正在快速提升。

　　在这样的竞争环境下，仍然单纯依靠国内单一业务、走以价换量路线的企业，正在逐步失去市场竞争力，面临沦为行业陪跑者的风险。不少行业从业者都在思考，在出口红利逐步释放、新能源转型持续推进的当下，企业要构建怎样的核心壁垒，才能在越来越拥挤的赛道中站稳脚跟。是继续加码海外市场布局，还是持续深耕新能源技术路线，抑或是通过多元业务布局对冲单一赛道的经营风险，已经成为摆在每一家卡车整车企业面前的必答题。

　　从当前已经披露的三季报数据来看，那些同时在出口市场和新能源赛道完成提前布局的企业，已经率先享受到了行业增量带来的红利，盈利表现明显优于布局相对滞后的同行。而布局单一、过度依赖国内传统重卡市场的企业，正在承受价格战和内需疲软的双重压力，盈利空间被持续压缩。整个卡车行业的利润分配格局，正在随着市场结构的变化完成新一轮的洗牌，后续不同企业之间的业绩分化预计还将进一步拉大。

(编辑：吴淑娟)