11月2日，上海证券交易所正式发布终止审核决定，浙江金连接科技股份有限公司与保荐机构长江证券承销保荐有限公司共同提交撤回发行上市申请，这起科创板IPO项目从受理到最终终止，前后历时约四个月，全程未披露首轮问询回复文件，也未进入上市委审议环节。这一项目的审核路径，在今年A股IPO市场中具有相当特殊的样本意义，从受理到被抽中首发企业现场检查仅间隔两个工作日，整个推进节奏完全不同于常规拟上市企业的审核流程。

　　根据上交所披露的官方文件，金连接的科创板IPO申请于6月29日获得正式受理，仅仅两天后的7月1日，中国证券业协会就公布了2026年第四批首发企业现场检查抽查名单，金连接位列其中，成为21家被抽中企业之一。此后在7月21日，项目状态更新为“已问询”，交易所向公司发出首轮审核问询函，但直至项目最终终止，金连接始终没有对外披露任何问询回复内容。9月30日，因申请文件中记载的财务资料已过有效期，项目状态变更为中止审核，公司需要补充更新相关财务材料，最终在11月2日，公司与保荐机构共同提交撤回申请，上交所依据相关规则作出终止审核的决定。

企业核心业务与行业定位

　　金连接是一家专注于微细精密零件生产的科技企业，核心产品为芯片测试探针零件，具体包括顶柱头、底柱头、套筒、微弹簧四大类，2025年这类产品的收入占公司主营业务收入的92.14%。除此之外，公司还布局了特种合金材料、射频互连部件、医疗精密零件三类业务方向，其中医疗精密零件属于正在拓展的新赛道，主要生产手术用和植入性微细金属件。公司的产品最终应用于GPU、CPU、ASIC等高端芯片的测试环节，是全球高端芯片供应链体系中的重要组成部分。

　　从行业市场份额来看，2024年全球测试探针零件市场中，金连接的排名位列第五，也是唯一跻身全球前五的中国本土厂商。公司在精密加工领域拥有较强的技术积累，可实现最小直径0.03毫米、尺寸公差±2微米的测试探针零件稳定批量生产，还能在最小直径0.04毫米的探针顶柱头上完成复杂几何结构的镜面级加工。截至2026年6月，公司已获得授权专利60项，其中发明专利30项，属于国家级专精特新重点“小巨人”企业。

　　公司的客户群体覆盖了Smiths Interconnect、Yokowo、Yamaichi、韬盛科技、和林微纳等境内外多家主流芯片测试耗材厂商，产品供应给这些厂商之后，最终流向全球主要芯片制造企业的高端芯片测试生产线。按照此前披露的招股书规划，公司原本计划通过此次IPO募集约10.26亿元资金，分别投向半导体芯片检测用探针零件扩产项目、医疗器械精密零件制造基地建设项目、研发中心升级项目，剩余部分资金用于补充公司流动资金。

报告期内核心财务特征

　　从公开披露的三年报告期财务数据来看，金连接的业绩增长曲线呈现出非常陡峭的变化特征。2023年至2025年，公司分别实现营业收入9125.36万元、1.58亿元和2.76亿元，同期归母净利润分别为-475.75万元、524.12万元和5868.12万元，扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润分别为-990.09万元、-21.18万元和5147.13万元。前两个报告期公司连续处于亏损或接近盈亏平衡的状态，到IPO申报前的2025年，扣非净利润直接跳涨至5000万元以上，利润规模的短期大幅提升成为市场关注的核心焦点之一。

　　与利润同步增长的还有公司的毛利率水平，2023年公司主营业务毛利率为29.79%，2024年这一数值小幅提升，到2025年直接攀升至45.92%，较前一年增长17.25个百分点。与之形成对比的是，公司核心产品芯片测试探针零件的平均售价在报告期内持续下降，产品单价从1.07元/个逐步降至0.88元/个，在售价下行的背景下实现毛利率的大幅提升，相关数据的匹配性也成为审核过程中需要进一步说明的内容。

　　客户集中度偏高是公司财务层面的另一项显著特征，报告期内公司前五大客户的销售收入占总营收的比重持续攀升，从2023年的63.90%上涨至2024年的76.10%，2025年这一占比进一步达到80.82%。其中第一大客户Smiths Interconnect在2025年贡献的营业收入占公司总营收的比例接近一半，达到47.89%，而这家核心客户在公司IPO受理之前刚刚完成了控制权变更，相关交易对后续合作稳定性的影响，也需要企业作出充分解释。除此之外，报告期内公司的存货账面余额呈现逐年增长的态势，存货规模的持续扩张也需要结合业务实际情况说明合理性。

　　报告期内还有一项值得关注的财务安排，2023年公司归母净利润处于亏损475.75万元的状态，当年却向全体股东派发现金红利2000万元，分红金额是当年亏损额的四倍以上。截至2025年末，公司归属于母公司所有者权益为4.16亿元，而此次IPO计划募集的资金规模达到10.26亿元，募资额是当时净资产的2.46倍，先大额分红再通过上市募集资金投入产能建设和补充流动资金的安排，也成为审核环节需要厘清的事项。

年内A股IPO市场整体终止情况

　　截至11月3日，2026年年内A股市场累计已有80家拟IPO企业的上市审核终止，分板块来看，北交所的终止企业数量最多，达到45家，上交所共有20家企业终止审核，深交所的终止企业数量为15家。从整体分布来看，北交所的终止项目占比超过全年总量的一半，不同板块的终止项目数量差异，也反映出不同上市板块的审核定位和企业申报结构的区别。

　　首发企业现场检查作为IPO审核过程中的重要监管手段，今年的实施力度明显加大。2026年以来，中国证券业协会已经先后公布五批首发企业现场检查抽查名单，累计抽取41家拟上市企业，全年的抽查总量已经超过过去三年中每一年的全年抽查规模，监管层面对拟上市企业申报材料真实性的核查力度持续提升。截至11月3日，在今年被抽中的41家首发企业当中，已经有4家企业主动撤回了发行上市申请，金连接正是其中之一。

　　从审核流程的时间线来看，金连接的整个IPO进程始终处于多重审核节点的叠加状态，被抽中现场检查之后，企业需要同步配合现场核查工作，同时还要准备首轮问询的回复材料，叠加财务资料到期需要补充更新的要求，多重任务的交汇最终促使企业选择主动撤回申请。整个过程中没有公开披露任何现场检查的结论，也没有披露问询回复内容，项目在没有进入后续审核环节的情况下就正式画上句号。

　　对于拟上市企业而言，今年现场检查规则收紧之后，“一查就撤”的操作路径已经无法实现，即便企业在被抽中现场检查之后主动撤回申请，相关的现场检查工作仍然会继续推进，监管核查的威慑力已经贯穿整个IPO审核的全流程。在这样的监管背景下，拟上市企业申报材料的信息披露质量要求进一步提升，所有财务数据、业务逻辑都需要具备充分的可验证性，才能顺利走完整个审核流程。

(编辑：付健)