财湃新闻 共进股份（603118）公布前三季度经营数据，营收与归母净利润均实现同比上涨，新业务营收占比持续抬升，虽有国际机构新进持仓，但近期股价正遭遇获利盘抛压。

　　分季度来看，Q3单季度表现更为突出：营收同比增幅达34.86%，扣非净利润同比增速高达197.53%，整体费用率较上年同期下降0.87个百分点。从累计数据看，前三季度公司总营收达80.39亿元，同比增长22.94%；归母净利润1.12亿元，同比上涨30.36%；扣非净利润1.07亿元，同比增幅为67.39%。不过拆分盈利结构不难发现，80亿元规模的营收仅对应1.12亿元净利润，净利率约1.4%，属于典型的EMS代工模式特征——营收弹性充足但盈利水平偏薄，扣非净利润的高增速很大程度上受低基数效应放大。因此本轮业绩的核心看点并非盈利规模，而是数通（800G交换机、液冷服务器量产）与汽车电子（激光雷达、毫米波雷达）两大新业务板块的占比持续提升，这一变化才是有望重塑公司估值逻辑的关键。

　　从股东持仓变动来看，三季报披露的前十大股东名单中，高盛等国际机构均为新进持仓。尽管机构资金在进场布局，散户资金也在持续涌入，公司股价却出现下行走势，这意味着前期获利盘带来的抛压规模，已经超过了新增入场资金的承接力度。

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