财湃新闻 兴欣新材（001358）三季度业绩出现明显回落，核心募投项目投产时间延后，公司成长层面的市场预期受到冲击。

　　从业绩表现来看，公司累计业绩的下滑幅度相对有限，但单季度业绩却出现断崖式下跌，意味着经营层面的恶化集中在最近一个季度显现，此前市场一直按照经营稳健的逻辑对公司进行定价，三季报公布后这一原有预期被直接打破。相关新闻报道也明确指出，Q3净利润同比下降52.6%、募投项目延期是公司股价创出新低的直接触发因素。

　　在同批次披露的公告中，公司将年产5250吨聚氨酯发泡剂等项目的预计投产时间调整至2028年5月。这一事项对公司估值的影响甚至超过了业绩下滑。背后的逻辑是，此前市场给予公司的估值中，已经充分计入了“半导体材料、有机胺新产能落地打开第二增长曲线”的成长预期。此次产能投产时间延后两年半，相当于将估值对应的业绩兑现节点整体后移，业绩短期下滑叠加成长预期延后，构成了典型的业绩与预期双杀局面。

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