财湃新闻 处于产能扩张周期的福晶科技（002222），截至三季度末长短期借款及整体负债规模均出现大幅上涨，在建工程规模较上年末也有明显提升，投资者需警惕经营层面波动可能引发的相关财务风险。

　　截至三季度末，该公司长期借款规模从年初的1.85亿元攀升至6.42亿元，增幅达246.73%，短期借款涨幅为127%，总负债规模从5.24亿元增长至12.05亿元，在建工程较上年末的增幅达到156%。这一发展轨迹符合需求爆发驱动下企业大幅扩产的典型特征，扩张方向本身不存在问题，但当前阶段资本开支先行、自由现金流录得负值、杠杆水平快速抬升，若后续下游行业景气度或是订单落地节奏不及市场预期，折旧计提与财务费用的增长会先于收入端体现。对于这类处于扩张阶段的高估值成长标的，市场给出的估值折价幅度通常会显著高于经营处于稳态的企业。

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